Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Événement: le 7 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 52,77 milliards de RMB, YOY + 28,4%, et un bénéfice net de 19,55 milliards de RMB pour la société mère, YOY + 29,9%; Marge d’intérêt nette de 2,21%; Le ratio NPL était de 0,77% et la couverture des provisions était de 525,5%.
Forte augmentation des résultats et des revenus non productifs d’intérêts. En ce qui concerne le fractionnement du taux de croissance des revenus, en 2021, le revenu net d’intérêt de la société était relativement stable, avec un revenu non lié aux intérêts de YOY + 51,5%, dont le revenu net des frais de manutention de YOY + 30,3%, principalement en raison de l’augmentation du revenu d’entreprise de l’Agence, ce qui reflète la mise en page de la gestion du patrimoine de la société pour réaliser une libération accélérée des résultats. Au cours d’un seul trimestre, le taux de croissance des revenus et des bénéfices d’une année sur l’autre est resté élevé, tandis que d’autres revenus autres que les intérêts ont été affectés par une certaine fluctuation cyclique, tandis que le taux de croissance des revenus d’intérêts nets et des revenus intermédiaires a augmenté de façon significative.
L’expansion a été forte et la croissance a repris. En 2021, l’actif moyen portant intérêt de la société était YOY + 21,9%, avec un taux de croissance de + 4,0 PCT par rapport à l’année précédente, dont 5,2 PCT d’actifs portant intérêt ont été obtenus à un taux de croissance annuel des prêts, ce qui reflète la forte demande de financement de la région. Du point de vue de la répartition, la contribution des prêts et des investissements financiers a augmenté principalement. La reprise de la vitesse d’expansion a eu un effet évident sur la performance et a contribué 22,9 PCT au taux de croissance du bénéfice net.
Le taux d’intérêt net d’un seul trimestre a légèrement diminué et n’a pas changé pour se stabiliser. Tout au long de l’année, l’écart d’intérêt net de la compagnie s’est réduit de 12bp par rapport à 21h1, principalement en raison de la baisse de 10bp du rendement de l’actif. Au cours d’un seul trimestre, l’écart net d’intérêt s’est stabilisé marginalement depuis le 21q3, et le 21q4 a été perturbé par l’augmentation du coût des dépôts fixes personnels. Avec le retour à la normale du coût fixe des dépôts personnels et la précipitation de la dette à faible coût causée par le développement de la gestion du patrimoine, le taux de coût de la dette portant intérêt de l’entreprise devrait diminuer progressivement, ce qui devrait soutenir la tendance à la stabilisation de l’écart d’intérêt net.
La qualité des actifs reste excellente. À la fin de 2021, le taux de non – performance de l’entreprise était de 0,77%, en baisse de 1BP par rapport au 21q3, et l’entreprise a maintenu un excellent niveau. Du point de vue de l’indice avancé, la qualité des actifs de l’entreprise n’a pas changé. Le niveau élevé de couverture des provisions continue de s’améliorer, ce qui laisse suffisamment de place pour les bénéfices futurs.
Conseils en matière d’investissement: forte expansion, écart d’intérêt stable et état propre
Forte augmentation des résultats et des revenus non productifs d’intérêts; Le taux d’expansion s’est redressé et l’écart net de taux d’intérêt est revenu au crédit. La qualité des actifs continue d’être excellente et le niveau élevé des provisions est encore amélioré. Le SPE devrait être de 3,77 Yuan, 4,52 yuan et 5,55 Yuan respectivement pour la période 22 – 24. Le prix de clôture du 7 avril 2022 correspond à 1,7 fois le pb de 22 ans, maintenant la cote « recommandé ».
Indice de risque: ralentissement de la croissance macroéconomique; Les activités de gestion du patrimoine ne se sont pas développées comme prévu; Exposition au risque de crédit.
