Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) ( Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) )
La société a publié son rapport annuel 2021 le 7 avril, avec un chiffre d’affaires annuel de 2,88 milliards de RMB, en hausse de 51,9%; Le bénéfice net pour la mère s’élève à 105 millions de RMB, soit une diminution de 39,2%. Eps0. 54 yuan / action. La principale raison de la baisse du bénéfice net est la provision pour créances irrécouvrables importantes. Les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie sont stables et la capacité de contrôle des dépenses est améliorée.
Points clés à l’appui des notations
Le chiffre d’affaires a augmenté considérablement, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices d’une année sur l’autre en raison de la provision pour créances irrécouvrables importantes: la société a publié son rapport annuel pour 2021, et le chiffre d’affaires de la société pour 2021 s’est élevé à 2876 milliards de RMB, en hausse de 51,9%; Le bénéfice net de la société mère s’élève à 105 millions de RMB, soit une diminution de 39,2%; Eps0. 54 yuan / action, même diminution de 39,2%. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a considérablement diminué d’une année sur l’autre ou est principalement attribuable à la provision pour créances irrécouvrables d’un montant important constituée par la société pour les actifs à recevoir de certains clients. Le flux de trésorerie net d’exploitation de la compagnie est de 238 millions de RMB, ce qui est essentiellement stable d’une année sur l’autre. Le taux global des dépenses est de 11,2%, et la capacité de contrôle des dépenses est améliorée.
Le montant des commandes de conception architecturale est relativement stable et la proportion de commandes de conception de type assemblage est augmentée: en 2021, le montant des nouveaux contrats signés pour les activités de conception architecturale de l’entreprise est de 2436 milliards de RMB, soit une augmentation de 5,1%; Parmi eux, le nouveau contrat de conception de bâtiments assemblés s’élevait à 1086 milliard de RMB, soit 44,6%, soit une augmentation de 4,9 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation des commandes de conception architecturale par rapport aux années précédentes est principalement due à la baisse des nouvelles zones de construction et à l’intensification de la concurrence dans l’industrie.
On s’attend à ce que la construction de logements abordables tire davantage parti de l’avantage de l’entreprise: l’entreprise a un avantage de premier plan dans la construction de bâtiments préfabriqués et la technologie BIM, a travaillé pendant de nombreuses années dans le district de Dawan, a participé à l’élaboration de politiques de sécurité du logement à Shenzhen et a participé à des projets de construction de logements abordables. À l’avenir, l’entreprise continuera de promouvoir l’application intégrée des nouvelles technologies dans le domaine du logement abordable afin d’améliorer encore sa force globale.
Évaluation
Compte tenu de la stabilisation progressive des politiques de l’industrie immobilière, nous ajustons les attentes en matière de rendement. On estime que le revenu de la société sera de 3,04 milliards de RMB, 3,71 milliards de RMB et 4,51 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la mère est de 270 millions de RMB, 350 millions de RMB et 430 millions de RMB respectivement; Le SPE est respectivement de 1,37, 1,78 et 2,21 yuan. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
La croissance des bâtiments préfabriqués a diminué, les frais de conception ont été inférieurs aux prévisions, la perte de personnel a été grave et l’effet d’expansion des entreprises n’a pas été aussi bon que prévu.
