Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) ( Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
Événement: dans la soirée du 7 avril, la compagnie a publié son rapport annuel. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 671 millions de RMB, en hausse de 61,68% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 175 millions de RMB, en hausse de 53,05% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 167 millions de RMB, en hausse de 44,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice dilué par action a augmenté de 0,39 yuan / action, en hausse de 56% par rapport à l’année précédente.
L’activité des composites à matrice de carbone a fait de grands progrès, générant des revenus de plus de milliards de RMB, ce qui a entraîné une forte croissance des performances tout au long de l’année. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 142 millions de RMB, Représentant 21,18% du chiffre d’affaires d’exploitation et une marge brute de 60,18%. La ligne de production de produits composites carbone – carbone de 2000 tonnes et la ligne de production de Préformes de phase I ont été mises en service dans le parc industriel Jiangyu. En ce qui concerne les matériaux composites carbone – carbone, l’entreprise améliore la compétitivité des produits grâce à l’accumulation de technologies et à une production à haut rendement, coopère étroitement avec les fabricants chinois de fibres de carbone en amont et s’efforce d’entrer rapidement dans le système d’approvisionnement des fabricants de plaquettes de silicium photovoltaïque en aval, afin d’améliorer encore les revenus des produits à l’avenir. En ce qui concerne les matériaux composites en céramique au carbone, l’entreprise a formé des produits ayant des performances comparables à celles des produits concurrents et a conclu une coopération stratégique avec les entreprises automobiles. L’industrialisation des produits de freinage en céramique au carbone des automobiles après la réduction des coûts mérite d’être attendue. Nous croyons qu’avec la libération progressive de la demande de l’industrie photovoltaïque, on peut s’attendre à ce que les produits composites carbone – carbone injectent de l’énergie cinétique de croissance dans le secteur des matériaux composites à base de carbone au cours de l’année.
Les plaquettes de frein de la métallurgie des poudres maintiennent une rentabilité stable et continuent de fournir un coussin de sécurité pour la performance de l’entreprise. Tout en développant vigoureusement les nouveaux matériaux, l’entreprise continue de promouvoir régulièrement les plaquettes de frein de la métallurgie des poudres pour les trains à grande vitesse. Au cours de l’année, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 420 millions de RMB pour la métallurgie des poudres, qui a légèrement augmenté par rapport à 2020, avec une contribution de 62,87%. Ou sous l’influence de facteurs tels que la récurrence de l’épidémie et la baisse du taux d’exploitation du chemin de fer à grande vitesse, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise de portes de la métallurgie des poudres au cours de la période considérée était de 69,18%, en baisse par rapport aux années précédentes. En 2021, l’investissement accumulé dans les immobilisations ferroviaires a légèrement diminué, mais l’ensemble de l’industrie continue de se développer régulièrement, avec un kilométrage d’exploitation ferroviaire supérieur à 150000 km; Le chemin de fer urbain s’est également développé rapidement avec l’accélération du processus d’urbanisation. Nous pensons que, dans le cadre de la stratégie nationale qui met l’accent sur la neutralisation du carbone et le développement de haute qualité, les caractéristiques de l’investissement dans l’infrastructure verte sont encore renforcées et que les produits de la plaquette de frein de l’entreprise devraient fournir un coussin de sécurité à long terme pour la performance de L’entreprise dans le domaine du transport ferroviaire dans la direction du développement vert en fonction de sa compétitivité de base.
L’émergence d’effets synergiques dans le domaine de l’industrie militaire a permis d’accroître continuellement la R & D et d’assurer la compétitivité de base. Après l’acquisition de Ruihe Technology, l’entreprise est officiellement entrée dans le domaine de l’aviation militaire et a réalisé un chiffre d’affaires de 735345 millions de RMB en 2021, avec une contribution de plus de 10% au chiffre d’affaires et une marge brute de près de 50%. Nous pensons que le développement rapide des aéronefs civils et militaires au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » aidera la Suisse et la science et la technologie à atteindre régulièrement leurs engagements en matière de rendement. Au cours de la période considérée, la société a maintenu une proportion élevée d’investissements dans la R & D, avec 69 375100 RMB investis dans la R & D, représentant plus de 10% des revenus. Sur la base de nombreux brevets d’invention et droits d’auteur sur les logiciels, l’entreprise a reçu le titre de « petit géant» de Beijing special specialty au cours de la période considérée et a été incluse dans la liste des « champions uniques de l’industrie manufacturière» du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information. L’entreprise est leader dans l’industrie de la R & D, de l’innovation et de la capacité de gestion d’entreprise. Nous pensons qu’à l’avenir, elle continuera à soutenir le
Suggestions d’investissement: Nous croyons que le développement de l’industrie principale de l’entreprise est continu et stable, et que la nouvelle piste de course à forte croissance sera aménagée en fonction du carbone, de la poterie de carbone et d’autres nouveaux matériaux à moyen terme, afin de cultiver l’industrie militaire à long terme et d’améliorer La compétitivité globale, et que la performance peut augmenter régulièrement. Avec la croissance constante des activités traditionnelles de l’entreprise et le développement de nouvelles activités dans le domaine des matériaux, nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 3,77 / 5,33 / 618 milliards de RMB pour la société mère respectivement de 2022 à 2024, avec un SPE correspondant de 0,84 / 1,19 / 1,38 RMB et un pe correspondant de 20 / 14 / 12 fois, et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: risque d’investissement ferroviaire inférieur aux attentes et de développement de nouvelles entreprises inférieur aux attentes.
