Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Événements
Le 7 avril, la compagnie a publié les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 17 470 milliards de RMB, en hausse de 25,4% (en excluant l’influence du taux de change, en hausse de 34,1%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2768 milliards de RMB, en hausse de 47,3% (57,6% en excluant le taux de change), ce qui est conforme aux attentes antérieures. Parmi eux, 4q21 a réalisé un chiffre d’affaires de 4835 milliards de RMB (+ 33,5%) et un bénéfice net de 771 millions de RMB (+ 37,4%), et le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont augmenté d’une année sur l’autre.
Évaluation du rendement
Les fluctuations extérieures n’ont pas modifié la forte croissance, l’efficacité humaine a considérablement augmenté. Sous – clients: les revenus des cinq principaux clients Nike / Deckers / vf / PUMA / UA ont augmenté de 43,7% / 57,8% / 13,4% / 26,1% / 44,9% (calibre USD), et les nouveaux clients Asics, on et New Balance ont été livrés en série. Dans le contexte de la situation épidémique et de la fluctuation des ventes de marques internationales, une forte croissance a été réalisée, ce qui reflète les obstacles importants et l’augmentation constante des parts de l’entreprise. Catégories: les sports et les loisirs ont augmenté de 34,7%, les pantoufles fraîches ont augmenté de 56,8% et les chaussures extérieures de 13,5%. Prix par volume: les expéditions annuelles se sont élevées à 210 millions de paires (+ 29,46%) et asp a augmenté d’environ 4,5%; Le personnel a augmenté d’environ 22,8% à 151000 personnes, ce qui est plus lent que l’augmentation de la production et reflète l’amélioration de l’efficacité humaine.
La rentabilité a augmenté d’une année sur l’autre et est restée élevée. La marge bénéficiaire brute / nette de l’entreprise sur 21 ans est respectivement de 27,23% (+ 3,36 PCT) / 15,84% (+ 2,36 PCT), dont la marge bénéficiaire brute et nette de 4q21 a augmenté à 27,7% / 15,94% par rapport à l’année précédente. L’inclinaison des commandes des clients de haute qualité, la couverture des prix verrouillés contre l’impact de la hausse des coûts des matières premières, l’effet d’échelle et les opérations robustes font que la rentabilité de l’entreprise devrait rester élevée.
L’impact de l’arrêt à court terme n’est pas menacé et le plan d’expansion à long terme est clair. Étant donné qu’il s’agit d’une saison de production morte au premier trimestre et que la participation des employés et le rythme de production sont revenus à la normale, on s’attend à ce que l’incidence de l’épidémie sur le rendement annuel de l’entreprise soit limitée. À long terme, trois nouvelles usines mises en service au Vietnam au cours des 21 dernières années ont continué d’augmenter l’efficacité et devraient atteindre la production successivement; L’usine indonésienne de la phase I devrait être mise en service en 22 ans et commencer à contribuer à la capacité en 23 ans, avec un taux de croissance global optimiste.
Conseils en matière d’investissement et conseils en matière de risques
Conseils en matière d’investissement: continuer d’être optimiste quant à la croissance continue des commandes des clients et à l’optimisation de la structure de l’entreprise dans le cadre du circuit de haute prospérité du côté de la demande; L’augmentation de la capacité du côté de l’offre, combinée à une forte reprise de l’utilisation de la capacité, a entraîné une croissance du rendement. Compte tenu des commandes abondantes et des attentes optimistes en matière d’expansion de la capacité de production de la compagnie, les prévisions de bénéfices sur 22 à 23 ans et sur 24 ans ont été révisées à la hausse, et le bénéfice net attribuable à la société mère pour 22 à 24 ans est estimé à 35,23 (augmentation de 5%) / 44,05 (augmentation de 6%) / 5352 milliards de RMB, ce qui correspond à un pe de 24 / 19 / 16 fois et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: augmentation des coûts de main – d’œuvre au Vietnam, fluctuation du taux de change, propagation continue de l’épidémie à l’étranger, etc.
