Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4192 milliards de RMB (+ 54,83%), un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 828 millions de RMB (+ 78,59%) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 760 millions de RMB (+ 92,00%) après déduction.
L’équipement et les consommables biologiques augmentent rapidement et la demande d’équipement pharmaceutique traditionnel est stable. Par produit, le chiffre d’affaires de l’unit é et du système de bio – ingénierie a atteint 907 millions de RMB (+ 305%), dont 283 millions de RMB (+ 284%) de Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Le chiffre d’affaires du matériel médical et des consommables s’est élevé à 499 millions de RMB (+ 105%), principalement en raison de la libération de consommables jetables, de cellules et d’équipements de thérapie génique. Le chiffre d’affaires de l’unit é et du système d’injection s’est élevé à 1 381 millions de RMB (+ 13,1%), avec une marge brute de 47,43% (+ 2,23 PCT); Le chiffre d’affaires de l’unit é et du système solides oraux s’est élevé à 111 millions de RMB (+ 112%), ce qui indique que la demande d’équipement médical traditionnel et le modèle de concurrence sont restés stables, en plus de la croissance rapide de la demande de médicaments biologiques.
Les revenus à l’étranger augmentent rapidement et la stratégie d’internationalisation continue de progresser. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’élevait à 1040 milliards de RMB (+ 97,79%), soit une augmentation de 24,8%. En raison de la tendance mondiale au développement et de la construction de capacités de production d’anticorps, de vaccins et d’autres médicaments biomacromoléculaires, l’équipement lié au bio – liquide de l’entreprise a obtenu plus de débouchés commerciaux et la capacité globale de solution d’équipement biomacromoléculaire a été améliorée. Au cours de la période considérée, la société a créé de nouvelles filiales à l’étranger, telles que Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) (Inde), ce qui montre que la société continue de renforcer la distribution et l’expansion du marché international et d’améliorer progressivement le taux de pénétration du marché à l’étranger.
La disposition des consommables est continuellement améliorée et la capacité de service à guichet unique prend progressivement forme. En 2021, la société a achevé l’acquisition de 51% des capitaux propres de qianchun Biology et a participé à Hangzhou SEP; La recherche et le développement de produits tels que le milieu de culture macromoléculaire / cellules souches, divers milieux de chromatographie d’affinité, le sac de réaction biologique jetable / sac agité, etc., progressent régulièrement. L’entreprise a mis au point un plan consommable complet pour les sacs jetables (sacs de réaction, sacs de distribution de liquide, sacs de stockage de liquide), les réactifs (milieu de culture, liquide de protection congelé), les charges, la filtration (Microfiltration, ultrafiltration profonde, Nanofiltration) et les matériaux d’emballage durs Afin de former une capacité de service à guichet unique « Instrument + équipement + consommables » et de construire une barrière élevée et une viscosité client.
Les dépenses en capital se sont accélérées et les engagements contractuels ont continué de croître. Le montant des travaux de construction en cours de la société s’élève à 187 millions de RMB, et les liquidités versées pour la construction d’immobilisations, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs à long terme s’élèvent à 454 millions de RMB, ce qui représente une augmentation substantielle d’une année sur l’autre, reflétant l’accélération des Dépenses en capital de la société. Dans le plan d’exploitation, la société a proposé que l’objectif de revenu d’exploitation de la société soit de 5,6 milliards de RMB d’ici 2022. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 3 731 milliards de RMB, en hausse de 85,5% d’une année sur l’autre et de 12,62% d’une année sur l’autre, ce qui indique que la compagnie a suffisamment de commandes en main pour établir une base solide pour l’achèvement du Plan d’exploitation.
Prévision et évaluation des bénéfices: d’après les données à haute fréquence de l’industrie, le taux de croissance annuel cumulé des investissements en immobilisations dans l’industrie pharmaceutique de janvier à février 2022 est de 27,2%. Sur la base d’une base élevée au cours de la même période en 21 ans, le taux de croissance est resté relativement élevé, ce qui indique que le boom de l’industrie pharmaceutique est resté à un bon niveau. À notre avis, la nouvelle version des mesures d’administration de l’enregistrement des médicaments annule la certification des BPF et renforce la surveillance dynamique de l’ensemble du processus de production des médicaments et de l’ensemble du cycle de vie des médicaments. On s’attend à ce que la demande d’équipement pharmaceutique soit libérée de façon stable à l’avenir. On s’attend à ce que l’industrie passe d’une croissance explosive à court terme à une croissance stable à long terme et que la périodicité s’affaiblisse dans une certaine mesure. Grâce à la mise en page d’équipements biopharmaceutiques plus prospères, à la fourniture de solutions intégrées d’équipements et de consommables, à la mise en page internationale et à d’autres mesures, l’entreprise s’attend à ce que la performance se reflète davantage dans la croissance que dans la périodicité. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 56,11 milliards de RMB, 69,00 milliards de RMB et 8 105 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 33,8%, 23,0% et 17,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 11,11, 13,95 et 1 694 milliards de RMB, avec des taux de croissance annuels de 34,2%, 25,5% et 21,4%. Calculé au prix de clôture du 7 avril, le PE correspondant était respectivement 21,2, 16,9 et 13,9 fois, et la cote « buy – in» a été attribuée pour la première fois.
Indice de risque: le boom de l’industrie des équipements pharmaceutiques diminue; Le développement des marchés d’outre – mer a été plus lent que prévu.
