Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ( Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) )
Événement: le 7 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 2,33 milliards de RMB en 2021, soit + 63% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 210 millions de RMB, soit + 51% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
La décharge de l’unit é spéciale a entraîné une forte augmentation des performances en 2021, et la contribution des équipements électriques au lithium en 2022 a été stimulée par: le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2021 était de 2,33 milliards de RMB, soit + 63% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère est de 210 millions de RMB, soit + 51% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction de l’effet des frais de paiement des actions est de 216 millions de RMB, soit + 54% d’une année sur l’autre; Déduire 2 yuans de bénéfice net non attribuable à la mère, soit + 64% d’une année sur l’autre. La forte augmentation des revenus et des bénéfices en 2021 a principalement bénéficié de la capacité de livraison de l’ensemble de la ligne avant, pendant et après la formation de l’entreprise et de la réalisation de la production et des ventes de masse par des machines spéciales. En 2021, la compagnie a signé de nouvelles commandes et reçu un avis d’adjudication d’environ 7 milliards de RMB (taxes incluses), dont près de 5 milliards de RMB de commandes et d’avis d’adjudication d’électricité au lithium. En 2022, avec la confirmation progressive des revenus des commandes d’équipement électrique au lithium, la compagnie a une forte certitude de croissance des performances.
Le taux de marge brute a légèrement augmenté, ce qui a eu une incidence à court terme sur le taux de marge nette avant les dépenses: en 2021, la marge brute globale de Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) était de 38,5%, soit + 0 Le taux net des ventes était de 9,1%, contre – 0,7% en glissement annuel. En 2021, le taux des dépenses était de 31%, soit + 1,4 PCT par rapport à l’année précédente, dont 5,3% pour les dépenses de vente et – 0,3 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de gestion (y compris la R & D) était de 24,9%, soit + 2,3 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’expansion de l’échelle de l’entreprise & augmentation des investissements dans la R & D; Le taux des dépenses financières était de 0,8%, soit – 0,7 PCT par rapport à l’année précédente.
Passif contractuel & augmentation élevée des stocks, forte certitude de la croissance des résultats à court terme: À la fin de 2021, le passif contractuel de la société était de 1,36 milliard de RMB, soit + 110% d’une année sur l’autre; Les stocks se sont élevés à 1,66 milliard de RMB, soit + 63% d’une année sur l’autre, ce qui indique que les commandes de l’entreprise sont suffisantes et que la croissance des résultats à court terme est déterministe. Au cours de l’année 2021, la société a signé de nouvelles commandes et a reçu un avis d’adjudication d’environ 7 milliards de RMB (taxes incluses). Nous prévoyons que la société signera de nouvelles commandes d’ici 2022, avec une structure axée sur l’énergie et une augmentation de la proportion de commandes à l’étranger (La proportion de commandes à l’étranger en 2021 est d’environ 20%, et nous prévoyons que la proportion de commandes à l’étranger en 2022 est de 30 à 40%), et nous prévoyons que la rentabilité des commandes augmentera encore, et nous prévoyons que la marge brute des commandes
Les résultats de 2021 ont atteint l’objectif de revenu d’incitation au capital, qui est légèrement inférieur à l’objectif de bénéfice net: dans le plan d’incitation au capital de 2021, le revenu d’exploitation de la société en 2021 n’est pas inférieur à 2,2 milliards de RMB (2,33 milliards de RMB en fait) ou le bénéfice net de la société mère après exclusion de l’influence des frais de paiement des actions n’est pas inférieur à 220 millions de RMB (216 millions de RMB en fait), et les résultats de 2021 ont atteint l’objectif de revenu d’incitation au capital, qui Selon le plan d’incitation au capital, le taux d’intérêt net de la compagnie après l’élimination de l’incidence des frais de paiement des actions en 2022 – 2023 est de 13% / 15%. Nous croyons que le taux d’intérêt net de Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) continuera d’augmenter pour Quatre raisons principales:
Depuis le quatrième trimestre de 2020, l’usine de batteries électriques a atteint le Sommet de l’expansion de la production, Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) L’accélération de l’expansion de la production en aval exige une amélioration de la capacité de livraison des fournisseurs d’équipement, de sorte que les fabricants à grande échelle peuvent mieux répondre aux exigences en matière de délai de livraison; L’effet d’échelle entraîne une baisse du taux de dépenses; L’expansion de la clientèle à l’étranger est en cours.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: profitant du haut niveau de l’industrie et de l’abondance des commandes de la société, nous prévoyons que le bénéfice net de la société mère sera de 4,8 / 8,1 / 1,35 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est 32 / 19 / 11 fois, de sorte que la notation d ‘« achat» sera maintenue.
Conseil de risque: ralentissement ou ralentissement de la croissance de l’industrie des piles au lithium, détérioration de la concurrence.
