Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 4192 milliards de RMB (en hausse de 54,8% par rapport à l’année précédente); Réaliser un bénéfice net de 828 millions de RMB (en hausse de 78,6% par rapport à l’année précédente); Le bénéfice net de 760 millions de RMB (en hausse de 92,0% d’une année sur l’autre) a été réalisé après déduction des pertes. Vue trimestrielle: 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 310 millions de RMB (en hausse de 55,3% par rapport à l’année précédente); Réaliser un bénéfice net de 270 millions de RMB (en hausse de 53,8% par rapport à l’année précédente); Le bénéfice net de 250 millions de RMB (en hausse de 58,8% d’une année sur l’autre) a été réalisé après déduction des pertes.
Point de vue: 2021 forte croissance des performances, investissement élevé dans la recherche et le développement, quatre grands consommables ont été mis en place, la stratégie de mondialisation a été accélérée, l’équipement pharmaceutique de type sector – forme domestique et l’intégration des consommables ont pris de l’ampleur et sont attendus à l’avenir.
Le côté des revenus a connu une croissance rapide, le côté des bénéfices a obtenu de meilleurs résultats et les investissements dans la recherche et le développement ont atteint un niveau record. En 2021, la marge brute était de 46,1% (41,8% en 2020) et la marge nette de 21,1% (17,8% en 2020), ce qui a entraîné une amélioration significative de la rentabilité. Principalement en raison de l’optimisation de la structure du produit. En 2021, le taux des d épenses de R & D était de 6,8%, les dépenses de R & D s’élevaient à 285 millions de RMB (en hausse de 82,2% d’une année sur l’autre), principalement en raison de l’augmentation des coûts des projets de R & D, de la rémunération du personnel de R & D et des incitations au capital.
Vue de la gamme de produits: l’équipement biopharmaceutique est à la tête de la croissance, l’équipement médical et les consommables ont doublé, grâce à l’optimisation de la structure des produits et à l’effet d’échelle, la marge brute Multi – entreprises a considérablement augmenté. Unit é et système de génie biologique: le chiffre d’affaires est de 900 millions de RMB (en hausse de 305% d’une année sur l’autre), représentant 22% du chiffre d’affaires, et la marge bénéficiaire brute est d’environ 59%, ce qui est dû à l’accélération de l’expansion de la capacité des entreprises de vaccins et des entreprises pharmaceutiques innovantes à l’étranger en Chine, et à l’augmentation substantielle de la demande de produits à l’extrémité liquide brute, ce qui a entraîné Matériel médical et consommables: le chiffre d’affaires est de près de 500 millions de RMB (en hausse de 105% d’une année sur l’autre), soit environ 12%, principalement en raison de l’augmentation des consommables jetables et des consommables d’équipement liés à la CGT. Injection monomachine et système: le chiffre d’affaires est de 1,38 milliard de RMB (en hausse de 13% d’une année sur l’autre), représentant 33% du chiffre d’affaires et 47% du bénéfice brut. La proportion du chiffre d’affaires de ce segment diminue avec la maturité et le volume de la nouvelle gamme de produits.
Vue sous – régionale: saisir l’occasion de la prévention et du contrôle de l’épidémie pour entrer dans la chaîne d’approvisionnement de nombreuses entreprises pharmaceutiques célèbres à l’étranger et créer de nouvelles filiales pour accélérer la promotion de la Stratégie internationale. Le chiffre d’affaires des ventes à l’étranger de la société s’élevait à 1,04 milliard de RMB (en hausse de 54,8% par rapport à l’année précédente), soit environ 24,8%, avec une marge brute de 67,2%. En 2021, l’entreprise a été inscrite avec succès sur la liste d’achat de recipharm, la cinquième entreprise mondiale de cdmo, et R – pharm, une entreprise pharmaceutique russe bien connue, et a créé de nouvelles filiales à Hong Kong, en Indonésie, en Turquie, en Australie, à Dubaï, au Vietnam, en Afrique du Sud et dans d’autres pays ou régions pour accélérer la mise en page internationale. L’entreprise a travaillé en profondeur sur le marché d’outre – mer pendant de nombreuses années, la popularité des produits et l’influence de la marque continuent d’augmenter, et on s’attend à ce que la part des ventes à l’étranger continue d’augmenter, ce qui entraîne une amélioration progressive de la rentabilité.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 1039 milliard de RMB, 1390 milliard de RMB et 1825 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 25,5%, 33,8% et 31,3% d’une année sur l’autre, et que le cours actuel des actions correspondra à PE de 23x, 17x et 13X respectivement. Si l’on exclut l’impact de l’amortissement des charges d’incitation au capital, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1088 milliard de RMB, de 1417 milliard de RMB et de 1866 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 31,5%, 30,2% et 30,2% respectivement d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la situation épidémique affecte la production et la livraison des commandes plus que prévu; La promotion des ventes de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes
