China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ( China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
Principaux points de vue
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s'élevait à 6504 milliards de RMB, ce qui a permis une croissance régulière du revenu net et du bénéfice. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 322319 millions de RMB (+ 19,23%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 6 504 millions de RMB (+ 39,26%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 5 072 millions de RMB (+ 37,69%); En 2021, le taux de profit brut de la société était de 13,16%, le taux de profit net était de - 0,43 PCT d'une année sur l'autre, le taux de profit net était de 2,98% et le taux de profit net était de - 0,22 PCT d'une année sur l'autre. Dont 112731 millions de RMB de chiffre d'affaires au quatrième trimestre (+ 14,83%) et 3 144 millions de RMB de bénéfice net à la mère (+ 17,18%); Le taux brut était de 14,45%, le taux net était de 2,77%, le taux annuel était de - 1,33 PCT.
La qualité de l'exploitation s'est constamment améliorée et le montant des nouveaux contrats signés et le taux de croissance ont atteint des sommets records. En 2021, le chiffre d'affaires des activités de construction d'ingénierie, d'arpentage, de conception et de conseil, de fabrication industrielle, d'investissement et d'exploitation de la société était respectivement de 263,92 milliards de RMB / 14,76 milliards de RMB / 28,25 milliards de RMB / 27,26 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 24% / 4% / 16% / 1%. En 2021, le nouveau contrat signé par la société s'élevait à 872,61 milliards de RMB, en hausse de 51% d'une année sur l'autre, dont 800,89 milliards de RMB pour les activités de construction d'ingénierie, en hausse de 46% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la croissance rapide des secteurs des nouvelles énergies et de l'énergie intelligente intégrée, qui ont contribué à un nouveau contrat signé de 192,77 milliards de RMB, en hausse de 53% d'une année sur l'autre
Entrez dans le domaine des nouvelles opérations énergétiques et tracez la deuxième courbe de croissance. L'entreprise a l'avantage de la planification et de la consultation de l'ingénierie électrique, de l'étude et de la conception, de la construction, de l'investissement et de l'exploitation de l'ensemble de la chaîne industrielle et du service tout au long du cycle de vie, et devrait tracer la deuxième courbe de croissance en entrant Dans le nouveau domaine de l'exploitation de l'énergie. À la fin de 2021, la société contrôlait une capacité installée de 4,6gw, dont 1,4gw d'énergie éolienne, 1,0gw d'énergie photovoltaïque, 0,8gw d'énergie hydroélectrique, 1,3gw d'énergie thermique et 0,2gw de biomasse. En 2021, la société a fait de son mieux pour développer le projet d'intégration de l'investissement et de la construction de nouvelles énergies et a obtenu 11,62 GW de nouveaux indices d'investissement et de construction d'énergie tels que la base énergétique globale de Chongzuo dans le Guangxi et la base photovoltaïque Shihezi dans le nord du Xinjiang du corps. Compte tenu de la position industrielle de la société dans le domaine du nouveau projet d'énergie et des avantages de la chaîne industrielle intégrée, nous prévoyons que la nouvelle capacité installée de la société de holding d'énergie augmentera d'environ 19 GW D'ici 2025, la capacité installée des nouvelles exploitations énergétiques atteindra 20 GW.
Indice de risque: la construction de la dissipation du réseau électrique n'est pas aussi bonne que prévu; Le prix de l'électricité pour les nouveaux projets d'appel d'offres est inférieur aux prévisions; La hausse des prix des matières premières a entraîné un rendement du projet inférieur aux prévisions; La hausse des taux d'intérêt augmente les coûts financiers de l'entreprise; L'épidémie en Chine et les troubles géopolitiques à l'étranger peuvent influer sur les progrès de la construction et d'autres risques.
Suggestions d'investissement: Compte tenu de l'incidence de la situation épidémique en Chine et des turbulences géopolitiques à l'étranger, les prévisions de bénéfices ont été légèrement révisées à la baisse. Le bénéfice net attribuable à la société en 2022 - 2024 est estimé à 79,01 / 91,52 / 98,00 milliards de RMB (prévisions initiales 81,61 / 95,93 / 10 465 milliards de RMB), avec un taux de croissance de 21,5% / 15,8% / 7,1%, un SPE dilué de 0,19 / 0,22 / 0,24 RMB, ce qui correspond à la dynamique des actions a pe de 12,9 / 11,2 / 10,4 fois en 2022 - 2024 et à la dynamique des actions a pb0,0 en 2022 - 2024. 64 / 0,60 / 0,57x; Le pe dynamique des actions H de 2022 à 2024 est 4,7 / 4,1 / 3,8 fois, et le pb0 dynamique des actions H de 2022 à 2024. 24 / 0.22 / 0.21x, maintenir la note d'achat.
