Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) ( Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) )
Aperçu de l’événement
Événement 1: le 30 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 63249 milliards de RMB, en hausse de 21,37% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 3642 milliards de RMB, en hausse de 123877% d’une année sur l’autre, et un flux de trésorerie net des activités d’exploitation de 7749 milliards de RMB, en hausse de 69,76% d’une année sur l’autre, eps1. 98 yuans, en hausse de 942,01% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a publié l’objectif d’exploitation pour 2022. En 2022, la société prévoit produire et vendre 5,95 millions de tonnes d’engrais composés au phosphore (engrais phosphatés + engrais composés), 1,78 million de tonnes d’urée, 98 000 tonnes de polyformaldéhyde, 560000 tonnes de phosphate dicalcique de qualité alimentaire, 30 000 tonnes de phosphore jaune et 50 000 tonnes de phosphate ferrique.
Événement 2: le 6 avril 2022, la compagnie a publié un avis de rendement pour le premier trimestre de 2022. Le bénéfice net attribuable à la société mère pour le premier trimestre de 2022 est estimé à 1 640 millions de RMB, en hausse de 185,18% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice non net est estimé à 1 588 millions de RMB, en hausse de 223,42% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
L’offre et la demande sont restées tendues et les résultats ont atteint un niveau record.
Au cours de la période considérée, les principaux produits de l’entreprise, tels que le phosphate d’ammonium, les engrais composés, l’urée, le sel de calcium de qualité alimentaire, le polyformaldéhyde et le phosphore jaune, ont réalisé des revenus de vente de 132,89 / 27,59 / 33,82 / 15,25 / 13,80 / 351 millions de RMB, soit + 25,47% / – 9,39% / + 25,70% / + 40,53% / + 39,82% / – 13,51% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut des ventes a atteint respectivement 40,67 / 3,83 / 13,24 / 3,85 / 6,21 / 157 milliards de RMB, soit + 23,52% / + 6,75% / + 39,35% / + 99,09% / + 109,52% / + 143,64% d’une année sur l’autre. Le revenu d’exploitation total des principaux produits susmentionnés en 2021 était d’environ 22686 milliards de RMB, Représentant 85,97% du revenu d’exploitation non commercial de la société, et le bénéfice brut des ventes total était d’environ 6937 milliards de RMB, Représentant 62,13% du bénéfice brut d’exploitation non commercial de la société. En 2021, le volume global des ventes de produits de l’entreprise a légèrement diminué, mais le prix de tous les produits a fortement augmenté. Plus précisément, le prix moyen des ventes de phosphate d’ammonium de l’entreprise en 2021 était d’environ 2960 yuan / tonne, soit + 36,65% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen des engrais composés est d’environ 2486 yuan / tonne, soit + 7,49% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen de l’urée est d’environ 2240 yuan / tonne, soit + 37,67% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen du sel de calcium de qualité fourragère est d’environ 2 933 yuan / tonne, soit + 42,01% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen du polyformaldéhyde est d’environ 14 728 yuan / tonne, soit + 36,09% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen du phosphore jaune est d’environ 19 609 yuan / tonne, soit + 42,05% d’une année sur l’autre. La forte augmentation des prix de vente des principaux produits de l’entreprise est la principale raison de la hausse des résultats de l’exercice en cours.
En 2022, la société Q1 prévoit réaliser un bénéfice net non déductible de 1588 milliards de RMB, un nouveau record. Selon l’annonce de l’entreprise, toutes les unités de l’entreprise Q1 seront en service à pleine charge d’ici 2022, et les tâches de stockage d’engrais légers et d’engrais d’été en Chine seront entièrement achevées. Les prix du marché chinois des engrais phosphatés resteront essentiellement stables, la relation entre l’offre et la demande sur Le marché international des engrais chimiques sera serrée et les prix internationaux des engrais chimiques resteront élevés. Nous nous attendons à ce que la forte augmentation des ventes d’engrais phosphatés et d’autres produits clés de l’entreprise par rapport à l’année précédente soit la principale raison de la forte augmentation des résultats du premier trimestre de 2022.
Les mines de phosphate de subsistance offrent un avantage sur le plan des coûts et une gestion optimisée en permanence pour assurer la libération des bénéfices.
Les réserves mondiales de phosphate de base sont d’environ 67 milliards de tonnes, dont près de 80% en Afrique et au Moyen – Orient. Les réserves chinoises de phosphate de base sont d’environ 3,24 milliards de tonnes, soit environ 4,84% du total, se classant au deuxième rang mondial. Selon les données de zhuochuang, la production chinoise de minerai de phosphate en 2021 était d’environ 103 millions de tonnes, en hausse d’environ 7,29% d’une année sur l’autre, mais l’offre et la demande étaient encore serrées dans l’ensemble. Le prix du minerai de phosphate en Chine (30%) a augmenté jusqu’à 630 yuan / tonne, en hausse de 75%, passant de 360 yuan / tonne au début de 2021. La société a une capacité de production de minerai brut de 14,5 millions de tonnes par an, une capacité de production de nettoyage et de traitement du minerai de 6,18 millions de tonnes et une capacité de production de flottation de 7,5 millions de tonnes. C’est l’une des plus grandes entreprises d’extraction et de traitement du minerai de phosphore En Chine, avec une production totale de minerai de phosphore de 12,39 millions de tonnes en 2021. En tant que l’une des plus grandes entreprises de production d’engrais phosphatés en Chine, l’entreprise est essentiellement autosuffisante en ressources minérales phosphatées, ce qui lui confère un grand avantage sur le plan des coûts par rapport à ses pairs.
Entre – temps, en 2021, grâce au renforcement de la gestion interne, l’échelle des trois dépenses a continué de baisser. Plus précisément, les dépenses de vente se sont élevées à 755 millions de RMB, en baisse de 69,79% par rapport à l’année précédente, les dépenses de gestion à 1 226 millions de RMB, en baisse de 14,11% par rapport à l’année précédente, et les dépenses financières à 1 287 millions de RMB, en baisse de 18,76% par rapport à l’année précédente. En même temps que l’augmentation substantielle du revenu d’exploitation et du bénéfice net, les dépenses de l’entreprise ont montré une tendance à la baisse significative, ce qui indique que la gestion interne de l’entreprise a été grandement optimisée et a jeté les bases solides de la libération continue des bénéfices futurs de l’entreprise.
Saisir les possibilités de développement de nouvelles sources d’énergie et créer verticalement des grappes industrielles d’électricité au lithium et de fluorochimie.
En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur les ressources et les avantages industriels, a encouragé l’extension verticale de l’industrie, a encouragé la transformation de la structure industrielle et a saisi les possibilités de développement de la nouvelle industrie de l’énergie. Le 30 octobre 2021, l’entreprise a publié l’annonce de la construction d’un Projet de 500000 tonnes de phosphate ferrique. Il est indiqué que l’entreprise prévoit d’investir dans la construction d’un précurseur de 500000 tonnes / an de nouveaux matériaux de batterie de phosphate ferrique et de projets de soutien dans le parc chimique caopu du parc industriel Anning, dans la ville d Parmi eux, il est prévu d’investir 100000 tonnes / an de phosphate ferrique et d’installations de soutien, qui devraient être achevées en juin 2022; Investissement prévu nouvelle construction 2 × 200000 tonnes de phosphate ferrique et ses installations de soutien devraient être achevées d’ici décembre 2023.
Le 17 février 2022, la société a signé un accord de coopération pour l’ensemble de la chaîne industrielle de nouvelles batteries énergétiques avec le Gouvernement municipal de Yuxi, Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) . L’accord prévoit la création conjointe de deux sociétés dans la ville de Yuxi, l’une s’occupant principalement de l’exploitation des ressources minérales et l’autre de la transformation en profondeur des minéraux (17% des actions de la société). À l’avenir, toutes les parties s’efforceront conjointement d’obtenir, par l’intermédiaire de la société de développement minier, des droits locaux d’exploitation minière à Yuxi qui correspondent à l’échelle de coopération de toutes les parties d’une manière légale et conforme. Entre – temps, il est prévu de construire de nouveaux projets d’appui à La batterie, tels que des projets de batterie de batterie, de membrane d’isolement de batterie au lithium, de phosphate ferrique, de phosphate ferrique de lithium et de feuille de cuivre à Yuxi, en se concentrant sur les ressources minérales cibles Plus précisément, la compagnie prévoit investir en trois phases avec Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) : l’investissement promis pour la phase I du projet est d’environ 18,05 milliards de RMB et sera terminé d’ici le 31 décembre 2023; La phase II du projet promet un investissement d’environ 33,65 milliards de RMB, qui sera achevé d’ici le 31 décembre 2025; La phase III du projet devrait être achevée d’ici 2030.
Dans le domaine de la fluorochimie, l’acide fluorosilicique, sous – produit de l’engrais phosphaté, est utilisé comme matière première et le fluorure d’hydrogène comme matière première pour créer une industrie fluorochimique moyenne et haut de gamme et étendre verticalement la chaîne industrielle fluorochimique. En 2021, l’entreprise a construit une capacité de 1500 tonnes / an de nitrobenzène fluoré intermédiaire pharmaceutique et produit 354 tonnes de produits; Un projet de 10 000 tonnes / an de fluosilicate de magnésium a été achevé, avec une production de 1 673 tonnes, tandis que le projet de fluorure d’ammonium / hydrofluorure d’ammonium a été intensifié. En coopération avec Hunan Nonferrous Metals Investment Co., Ltd., la société a créé une société par actions Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) fluoroch En coopération avec Guizhou Wengfu Lantian fluoride Chemical Co., Ltd., une société par actions Wengfu Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) La société a coopéré avec Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) × 15 000 t / a anhydre Hydrofluoric Acid (Intermediate Product) Co – production 15 000 t / a high quality Silica Black, 5 000 t / a Lithium Hexafluorophosphate, 20 000 t / a Electronic Hydrofluoric Acid Production Unit, currently in the Construction Period of relevant Projects in cooperation with Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) .
Conseils en matière d’investissement
La prospérité de l’industrie chimique du phosphore a continué d’augmenter en 2022. Nous ajustons les prévisions de bénéfices antérieures et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 64,55 / 650,00 / 701,30 milliards de RMB en 2022 – 2024 (le revenu d’exploitation prévu pour 2022 – 2023 est de 54,47,86 / 56,10 milliards de RMB), soit + 1,3% / + 1,5% / + 7,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 53,61 / 60,80 / 67,34 milliards de RMB (le bénéfice net attribuable à la société mère était de 18,42 / 2 172 millions de RMB en 2022 – 2023), soit + 47,2% / + 13,4% / + 10,8% d’une année sur l’autre Le prix de clôture de l’action était de 2,92 / 3,31 / 3,67 RMB (contre 1,00 / 1,18 RMB précédemment prévu pour 2022 – 2023), ce qui correspond à un prix de clôture de l’action de 27,62 RMB le 7 avril 2022 et de 9 / 8 / 8 fois PE respectivement. En tant qu’entreprise leader de l’industrie chimique du phosphore à l’avenir, nous espérons construire une chaîne industrielle intégrée de l’industrie chimique du phosphore, de l’industrie chimique du fluor et de la nouvelle énergie en fonction des avantages des ressources minérales et de l’industrie en amont et en aval. Nous jugeons que l’entreprise est sur Le point d’entreprendre une transformation majeure à l’avenir. Nous sommes optimistes quant à la croissance future de l’entreprise et maintenons la cote «
Conseils sur les risques
Le prix des engrais phosphatés a fortement chuté et le développement de la nouvelle industrie énergétique de l’entreprise n’a pas été à la hauteur des attentes.
