G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Événements:
Le 7 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021. En 2021, le revenu d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère étaient respectivement de 4619 milliards de RMB et 1468 milliards de RMB, soit une augmentation de 68,44% et 40,34% respectivement; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1 226 millions de RMB, soit une augmentation de 36,24%; 20,43 RMB pour le SPE en 2021; Entre – temps, la société propose d’attribuer 160 yuans à 10 actions, avec un taux de dividende de 78,3%.
Commentaires:
Les performances sont remarquables et les points rouges élevés montrent la valeur de l’investissement. La société a l’intention d’attribuer 160 yuans à 10 actions. Le montant total des dividendes en 2021 sera de 1,15 milliard de yuans, avec un taux de dividende de 78,3%. Depuis 2017, le dividende en espèces cumulé s’est élevé à 3571 milliards de RMB, ce qui indique une grande valeur et une forte responsabilité de la société.
1. Côté revenu: la forte croissance des revenus d’exploitation de l’entreprise d’une année sur l’autre est principalement due aux facteurs suivants: (1) au cours de la période visée par le rapport, l’auto – recherche sur le volume d’achat a obtenu d’excellents résultats et devrait contribuer aux principaux revenus incrémentaux, principalement En raison de l’emplacement précis du contenu du jeu et de l’achat à grande échelle. Selon les données publiées par dataeye au cours des 90 derniers jours (avril 2021), yinian xiaoyao est en tête de la liste des achats de sujets immortels avec 6611 groupes de matériaux publiés. Les jours de lancement ont duré 132 jours, et l’échelle de lancement était beaucoup plus grande que celle de la deuxième rangée de sabres froids Dans la neige (Groupe 3923). Au cours de la période visée par le rapport, les revenus des projets traditionnels Jinniu ask et ask Game ont augmenté d’une année sur l’autre, et ask Game a poursuivi le développement itératif du contenu de la version et a été mis en ligne à wegame en mars 2021. Au cours de la période considérée, des jeux d’agence tels que Moore Manor, Ghost Valley Eight Wilderness (version PC) et Underground Castle 3: Soul Poems ont contribué aux revenus.
2. Côté bénéfice: le taux de croissance d’une année sur l’autre est inférieur au taux de croissance du côté revenu, principalement en raison de: (1) des produits tels que Moore Manor, Underground Castle 3: Soul Poems et World projectile language, qui n’ont pas généré de bénéfices financiers à la fin de la période en raison de l’impact du cycle d’amortissement des accessoires et des règles de comptabilisation de la part de R & D; Yinian xiaoyao est un produit de volume d’achat, qui est plus cher que d’autres produits auto – développés. Parmi eux, les dépenses de marketing et de promotion de la version continentale sont plus élevées et la marge bénéficiaire financière est inférieure à celle d’autres produits d’auto – recherche. La version Hong Kong, Macao et Taiwan a été mise en ligne en octobre 2021, avec un investissement initial important dans le marketing, qui n’est pas rentable pour le moment; L’entreprise continue d’augmenter les d épenses d’investissement dans la R & D.
3. Côté dépenses: en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, les niveaux de marge brute et de marge nette de l’entreprise ont légèrement diminué d’une année sur l’autre. En 2021, la marge brute et la marge nette de la société étaient respectivement de 84,9% (- 1,1 PCT) et 31,8% (- 6,4 PCT). La baisse du taux d’intérêt net est principalement due aux facteurs suivants: (1) L’augmentation du revenu d’exploitation de l’entreprise a principalement contribué à l’achat d’un produit volumineux, yinian xiaoyao, et les dépenses de marketing ont considérablement augmenté; Sous l’influence de la suspension de la distribution du numéro d’édition, l’entreprise a élargi la distribution des affaires en mer et est toujours en période de promotion du marketing; En raison de ce qui précède, le taux des frais de vente de la compagnie a considérablement augmenté pour atteindre 27,57% (+ 16,66 PCT) en 2021.
4. Flux de trésorerie: le modèle d’entreprise est excellent et les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation continuent d’augmenter. En 2021, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société se sont élevés à 2418 milliards de RMB, en hausse de 885 millions de RMB (+ 57,7%) par rapport à l’année précédente.
Il y a beaucoup de produits de réserve de numéro d’édition, prêter attention à “Obi Island: Dream country” en ligne et le rythme des produits en mer. Selon l’annonce de l’entreprise, les produits de l’Agence avec le numéro d’édition stocké par l’entreprise comprennent Obi Island: Dream Country (Community Growth Class), DAWN Elite (roguelike shooting), Flower Falling Chang’an (Court Growth RPG), Lost four Land (Adventure RPG), Project G (Code) (pastoral Simulation Operation) et Legend treasure (roguelikearpg). Parmi eux, Obi Island est un jeu de culture communautaire de haute valeur IP. Depuis son lancement en 2008, Obi Island Page Travel end a été exploité pendant 13 ans, avec un enregistrement cumulé de 300 millions de personnes et une vie mensuelle maximale de plus de 11 millions de personnes, accumulant un grand groupe d’utilisateurs IP. Selon les données d’enquête d’aeri Consulting en 2012, l’activité de formation des rôles d’obi Island en 2012 est élevée dans tout le pays. L’édition mobile “Obi Island” devrait bénéficier pleinement de la forte chaleur de la propriété intellectuelle. Le premier jour d’ouverture des réservations en avril 2021, le nombre de réservations a dépassé un million. Actuellement, le nombre de réservations dans l’ensemble du réseau a dépassé 5 millions. Le nombre de lectures de sujets de microblogging pertinents a dépassé des milliards, et il a été poussé dans la liste de recherche chaude à plusieurs reprises. Obi Island, Moore Manor et rock Kingdom appartiennent à la propriété intellectuelle de jeu de formation communautaire de trois générations Z. selon la performance du premier mois de jeu manuel de Moore Manor, Obi Island (Test public prévu en 2022) devrait être attendu.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a une excellente capacité de recherche et de développement, a une excellente sector – forme d’exploitation Thunder Games. Sous l’influence de la suspension du numéro d’édition, on s’attend à ce que les principales augmentations de rendement de l’entreprise en 2022 proviennent des jeux d’agents lourds et des jeux en mer. Sans tenir compte de l’impact de la mise en ligne centralisée du jeu après la libération du numéro d’édition, nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 1623 milliard de RMB, 1854 milliard de RMB et 2227 milliards de RMB d’ici 2022 à 2024, en hausse de 10,5%, 14,3% et 20,1% respectivement, et le SPE correspondant sera respectivement de 22,58, 25,79 et 30,98 RMB, et le prix actuel des actions sera respectivement de 16,55, 14,48 et 12,06 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La concurrence de l’industrie s’est détériorée au – delà des attentes, le rythme d’ouverture du numéro d’édition n’a pas été aussi rapide que prévu, la performance en ligne d’Obi Island n’a pas été aussi bonne que prévu, la baisse du débit des vieux jeux a dépassé les attentes, la performance en mer n’a pas été aussi bonne que prévu et d’autres risques.
