Zhongfu Information Inc(300659) ( Zhongfu Information Inc(300659) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1,27 milliard de RMB en 2021, en hausse de 27,9% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 120 millions de RMB, en baisse de 51,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 100 millions de RMB, en baisse de 57,6% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 650 millions de RMB, en hausse de 6,0% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 110 millions de RMB, en baisse de 49,3% par rapport à l’année précédente.
En raison de la base élevée et de la prolongation de la période du projet, la croissance des revenus de l’entreprise ralentit et les bénéfices sont sous pression à court terme. Le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 27,9% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui a ralenti par rapport au taux de croissance élevé de 2019 et 2020. Les principaux facteurs sont les suivants: 1) la gravité de la situation épidémique a entraîné un retard dans l’appel d’offres et l’appel d’offres pour certains projets, ainsi qu’un retard dans le calendrier de construction de certains projets; L’allongement du cycle d’approvisionnement en matériel d’innovation a entraîné un retard dans l’approvisionnement en matériel de certains projets retenus. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 51,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation substantielle des coûts et des dépenses de la société, de l’augmentation continue des investissements dans la recherche et le développement de produits et de solutions et de l’augmentation des investissements dans le marketing. En outre, les dépenses d’amortissement des paiements d’actions de la société sont d’environ 46 millions de RMB et les dépenses d’assurance sociale pour la réduction des épidémies sont d’environ 24 millions de RMB, ce qui affecte dans une certaine mesure le niveau de la marge bénéficiaire de la société.
L’expansion des clients de l’industrie et la mise en page des produits sont stables et positives, et le Groupe des entreprises centrales a obtenu des résultats remarquables en matière d’expansion des entreprises. En 2021, l’entreprise a mis en place des produits et des solutions de sécurité conformes à des normes et à des règlements tels que la protection de niveau, l’évaluation de la sécurité des applications de mot de passe commercial, la protection de l’infrastructure d’information clé, etc., fondés sur le concept de sécurité de confiance zéro, en prenant la sécurité des données comme ligne principale et en tirant parti des exigences de base de la réforme numérique des entreprises centrales. En 2021, les principaux revenus des entreprises des industries spéciales, des groupes d’entreprises centrales et des industries financières se sont élevés à 240 millions de RMB, en hausse de 36,7% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le Groupe des entreprises centrales a obtenu des résultats remarquables en matière de développement des entreprises, avec un chiffre d’affaires de 100 millions de RMB, en hausse de 75,8% par rapport à l’année précédente.
Les politiques nationales ont été publiées l’une après l’autre, la sécurité des données est devenue le Centre, l’industrie de la sécurité des réseaux est entrée dans la voie du développement rapide. Depuis 2017, avec la promulgation de politiques et de règlements tels que la loi sur la sécurité des réseaux et la loi sur la sécurité des données, l’espace du marché de la sécurité des réseaux, l’investissement industriel et la construction sont entrés dans une période de développement stable. Selon les données d’IDC, les dépenses du marché chinois de la cybersécurité en 2021 se sont élevées à 10,22 milliards de dollars américains, avec un taux de croissance annuel composé estimé à 16,8% en 2020 – 2024, ce qui continue de dominer le marché mondial de la cybersécurité. Dans le même temps, avec l’avènement de l’ère numérique, les données sont devenues un facteur de production important, et la faiblesse de l’infrastructure informatique chinoise et les problèmes liés à la maîtrise des technologies clés par d’autres sont encore importants, ce qui a entraîné une demande énorme pour les produits de sécurité des réseaux des sectorformes nationales, dont la sécurité des données deviendra le Centre de la sécurité des réseaux. À l’avenir, la sécurité des données sera au Centre des préoccupations de tous les secteurs de la vie et deviendra un point de croissance rapide de l’industrie de la sécurité des réseaux.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,79 Yuan, 1,06 yuan et 1,36 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la mère atteindra un taux de croissance composé de 38% au cours des trois prochaines années. Compte tenu de l’importance accrue accordée à la sécurité des réseaux par l’État et de son déploiement vigoureux, du vaste marché de la sécurité des réseaux, de la riche expérience de l’industrie de l’entreprise, de l’accélération de la transition stratégique de la « sécurité secrète» à la « sécurité numérique», de l’augmentation continue des investissements dans la R & D et le marché, on s’attend à ce que le volume des commandes de l’entreprise augmente considérablement en 2022, qu’elle couvre pour la première fois et qu’elle obtienne la cote « Hold».
Conseils sur les risques: risque que les clients financiers ne s’étendent pas aussi loin que prévu, risque de commandes de gros clients, etc.
