Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Principaux points d’investissement
Faits saillants du rapport annuel: 1. Les résultats ont maintenu une croissance stable et élevée: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Dont les intérêts créditeurs nets ont augmenté de 17% d’une année sur l’autre; Les frais de traitement et les autres revenus non productifs d’intérêts ont augmenté respectivement de 30% et 71% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net a augmenté de 29,9% d’une année sur l’autre, ce qui correspond essentiellement au taux de croissance des revenus et des bénéfices avant provision. 2. Revenu net sans intérêt en 2021 + 51,5% d’une année sur l’autre (vs1 – 3 + 52% d’une année sur l’autre): le taux de croissance des frais de manutention a fortement augmenté; La croissance nette des autres non – intérêts est restée élevée. La reprise du taux de croissance des recettes provenant des frais de manutention est principalement due à la contribution des activités de l’Agence. Les frais de service de l’Agence ont augmenté de + 33% d’une année sur l’autre (vs1h21 a augmenté de 13,2% d’une année sur l’autre), principalement en raison de la croissance rapide des recettes provenant des frais de service de la gestion du patrimoine tels que la gestion du patrimoine pour les clients, les Fonds de l’Agence et l’assurance de l’Agence. 3. La qualité des actifs est stable et la marge de sécurité est élevée. Mauvais: le taux de mauvais effets a diminué de 1 pb par rapport à l’année précédente, soit 0,77%, son plus faible niveau depuis 2012. La production nette de NPL annualisés d’un seul trimestre a augmenté de 34 pb à 0,94% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une pression économique. On s’attend à ce que la production nette de NPL dans l’ensemble de l’industrie augmente marginalement à Chengdu. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) En retard: le taux global de retard en 2021 est inférieur de 8 pb à 0,76% par rapport au taux semestriel. L’entreprise est très stricte dans l’identification des défauts, la proportion de défauts en retard est de 98,5%, inférieure à 100%, ce qui signifie que les défauts en retard sont essentiellement inclus dans les défauts. Provisionnement: le niveau de couverture des provisions contre les défauts a augmenté de 10,2 points à 525,5% par rapport à l’année précédente; L’allocation des prêts est restée stable à 4,03% par rapport à l’année précédente. 4. Par rapport à la même période l’an dernier, les revenus des coûts au quatrième trimestre ont diminué de 4 points à 42,5%. Les frais de gestion ont augmenté de 24,9% d’une année sur l’autre, le taux de croissance des dépenses d’une année sur l’autre a diminué de façon marginale par rapport à 28,8% au premier – troisième trimestre. L’entreprise a continuellement optimisé l’allocation des ressources en dépenses, renforcé le mécanisme de restriction de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, et a régulièrement amélioré la capacité du personnel et l’efficacité de l’ 5. Croissance stable des activités de gestion du patrimoine; Les banques privées sont plus visibles. À la fin de la période considérée, l’actif financier total des particuliers s’élevait à 656,2 milliards de RMB, en hausse de 23% par rapport à l’année précédente. Le nombre de clients des banques privées et le taux de croissance de l’échelle de gestion des actifs ont tous deux atteint une croissance très rapide. Le nombre de clients des banques privées était de 13 000, avec une croissance annuelle de 70%. L’actif financier total des clients était de 146,4 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 53%.
Sous – déclaration annuelle: le revenu net d’intérêt a diminué de 3,1% d’une année sur l’autre: l’écart de taux d’intérêt net a été principalement affecté par le comportement d’une base élevée d’une année sur l’autre. La baisse de l’écart de taux d’intérêt net en glissement d’une année sur l’autre est due à la fois à l’actif et au passif: le rendement de l’actif en glissement d’une année sur l’autre a diminué de 2 pb à 3,79%; Le taux d’intérêt du côté de la dette a augmenté de 16 pb à 2,33% d’une année sur l’autre. Le rendement des actifs a légèrement diminué d’une année sur l’autre en raison de la structure, et la proportion de prêts à haut rendement a diminué d’une année sur l’autre. L’extrémité de la dette est également dominée par des facteurs structurels, la part des dépôts à faible coût a diminué par rapport à l’année précédente.
Conseils en investissement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Compagnie 2022e, 2023epb1. 69x / 1,47x; Pe11. 26x / 9.57x (City Commercial Bank pb0.76x / 0.67x; pe6.37x / 5.64x). Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Note: sur la base du rapport annuel 21, nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 23,5 milliards et de 27,5 milliards en 2022 – 2023 (les valeurs précédentes étaient de 23,4 milliards et de 27,6 milliards).
Conseils sur les risques: le ralentissement économique a dépassé les attentes et les activités de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes.
