Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Principaux points d’investissement
Points saillants de l’annonce: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) en mars, la production de voitures particulières était de 227559, soit + 24,61% / + 49,81% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 227442 véhicules, soit + 30,89% / + 58,57% par rapport à la même période de l’année précédente. Parmi eux, 1) la production de GAC Honda en mars était de 73 488 véhicules, soit + 6,60% / + 21,20% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 76 833 véhicules, soit + 21,46% / + 34,55% par rapport à la même période de l’année précédente. La production de GAC Toyota en mars était de 98 254 véhicules, soit + 38,05% / + 74,61% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 97 006 véhicules, soit respectivement + 41,00% / + 93,62% par rapport à la même période de l’année précédente. La production de GAC Chuanqi en mars était de 29 981 véhicules, soit + 7,98% / + 30,28% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 30 091 véhicules, soit + 15,08% / + 26,47% par rapport à la même période de l’année précédente. GAC aean a produit 20 739 véhicules en mars, soit + 189,77% / + 143,02% par rapport à l’année précédente; Le volume des ventes était de 20 317 véhicules, soit + 189,70% / + 138,29% par rapport à l’année précédente.
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) en mars, la production et le lot ont obtenu de bons résultats par rapport à la même période de l’année précédente, et la production et le lot ont connu une forte croissance par rapport à la même période de l’année précédente. Selon les estimations préliminaires de la Fédération des consommateurs, 1 773000 voitures particulières ont été vendues en gros en mars, soit – 4% / + 22% par rapport à l’année précédente. La performance globale de GAC et de toutes les marques est meilleure que celle de l’ensemble de l’industrie. En ce qui concerne les sous – marques, la production et les ventes de toutes les marques ont connu une forte croissance au cours du mois de mars suivant l’atténuation de la pénurie de puces. GAC Toyota: dans l’ensemble, la performance par rapport à la même période de l’anneau est meilleure que celle de l’ensemble du Groupe, et les ventes de modèles clés sont bonnes. Parmi eux, la série Camry a vendu 27 211 véhicules en mars, soit + 78,87% / + 99,06% par rapport à la même période de l’anneau; Leiling a vendu 20 032 véhicules en mars, soit + 0,14% / + 94,75% par rapport à l’année précédente. GAC Honda: parmi les principaux modèles, la série accord a vendu 20 667 véhicules en mars, soit + 22,36% / + 24,59% par rapport à l’année précédente; Le volume des ventes de pingzhi en mars était de 16 623 véhicules, soit + 1,35% / + 63,34% par rapport à l’année précédente. GAC trumpchi: parmi les principaux modèles, trumpchi gs4 Series a vendu 12 374 véhicules en mars, soit respectivement + 41,68% / + 21,76% par rapport au même cycle. Guangzhou automotive equipment (GAC) ea’an: l’usine d’ea’an a terminé la phase II de l’expansion de la capacité au cours du Festival de printemps et a atteint un nouveau sommet en mars. En ce qui concerne les types de véhicules, les modèles MpV présentent les meilleures performances d’une année sur l’autre. La production de voitures particulières en mars était de 104374, soit + 34,14% / + 60,43% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 103185 véhicules, soit + 37,58% / + 65,50% par rapport à la même période de l’année précédente. La production mensuelle de SUV en mars était de 104879 véhicules, soit + 11,56% / + 41,92% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 105853 véhicules, soit + 19,46% / + 60,25% par rapport à la même période de l’année précédente. La production mensuelle de mpv3 est de 18 306 véhicules, soit + 69,42% / + 41,44% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes de mars ont été de 18 404 unités, avec respectivement + 81,25% / + 22,43% par rapport à la même période de l’année précédente. En ce qui concerne les types d’énergie, la production et le lot de nouveaux véhicules énergétiques ont maintenu une croissance rapide par rapport à la même période de l’année précédente. En mars, la production de nouveaux véhicules énergétiques était de 23 497, soit + 165,53% / + 126,87% par rapport à la même période de l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 23 220 véhicules, soit + 165,01% / + 121,61% par rapport à la même période de l’année précédente.
Reconstitution globale des stocks du Groupe: Selon notre système d’inventaire auto – construit, en mars Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) reconstitution globale des stocks, l’inventaire de l’entreprise pour le Guangben / Guangfeng / Chuanqi / EA Enterprise Stock in the month – 3345 / + 1248 / – 110 / + 422 Vehicles (compared to February).
Prévision des bénéfices et notation des investissements: la stratégie indépendante de différenciation des « deux marques» a été mise en œuvre sans heurt et le cycle des modèles de l’entreprise commune est fort. Nous maintenons Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2022 – 2024 l’estimation du bénéfice net attribuable à la société mère est de 91 / 112 / 14,1 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 0,87 / 1,07 / 1,35 RMB et un pe de 13 / 10 / 8 fois en 2022 – 2024, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la lutte contre l’épidémie est inférieure aux prévisions; La reprise de la demande de voitures particulières a été inférieure aux prévisions.
