Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
Résumé de l’événement: le 7 avril 2022, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’utiliser ses fonds propres pour racheter les actions de la compagnie dans le cadre d’une opération d’appel d’offres centralisé afin de mettre en œuvre un plan d’incitation au capital ou un plan d’actionnariat des employés. Le capital total des actions rachetées ne doit pas être inférieur à 100 millions de RMB (y compris) ni supérieur à 200 millions de RMB (y compris), le prix des actions rachetées ne doit pas dépasser 45,00 RMB / action (y compris), et la durée du rachat ne doit pas dépasser 12 mois à compter de La date à laquelle le Conseil d’administration examine et adopte la proposition de rachat d’actions.
Le rachat met en évidence le bas de la valeur et est destiné à être utilisé pour mettre en œuvre des incitations au capital afin de promouvoir le développement à long terme de l’entreprise: l’entreprise est le chef de file mondial des modules optiques de communication de données et est profondément liée à de nombreux géants de l’informatique en nuage en aval, avec des avantages évidents dans les domaines des produits 200g et 400g, et devrait bénéficier pleinement de la demande actuelle des géants de l’informatique en nuage en aval. Sur cette base, l’entreprise a mis en place une vaste et profonde configuration dans de nombreux domaines de pointe, tels que 800g, silicium – lumière, module optique cohérent, etc., avec une forte dynamique de croissance à l’avenir. Parmi eux, l’avantage de départ de l’entreprise dans le domaine 800g est évident. L’année dernière, l’entreprise a réussi à entrer dans les principaux clients et a réalisé l’expédition en petits lots. Cette année, l’entreprise accueillera la production de masse. À l’heure actuelle, l’entreprise a lancé un programme de rachat, qui reflète dans une certaine mesure la Sous – évaluation de la valeur de l’entreprise et le bas de la valeur. Le rachat fournira un soutien important à la valeur de l’entreprise et favorisera le développement à long terme de l’entreprise.
Le secteur de la communication de données est très prospère et les performances des principales entreprises sont prévisibles: du point de vue de la demande globale de l’industrie, le marché de la communication de données continue de s’améliorer depuis le deuxième trimestre de l’année dernière. Avec l’annonce de Meta, Microsoft et d’autres entreprises l’année dernière d’entrer dans l’univers du nuage, les géants du nuage s’attendent à ce qu’un nouveau cycle de concours de dépenses en capital soit lancé du côté de l’infrastructure, et la croissance de CAPEX de meta2022 devrait dépasser 50%. D’autres géants de l’informatique en nuage s On s’attend donc à ce que la demande de modules optiques en amont soit stimulée. Au niveau de l’entreprise, Zhongji Innolight Co.Ltd(300308)
Le domaine de la lumière au silicium est prospectif depuis de nombreuses années, accélère l’intégration en amont de la chaîne industrielle et dispose d’un vaste espace de développement à l’avenir: la solution de lumière au silicium a un haut degré d’intégration et de bonnes performances en termes de vitesse de pointe, de consommation d’énergie et de coût, de sorte qu’elle est l’une des orientations importantes du développement futur des modules optiques. L’entreprise a commencé à développer des puces optiques au silicium pour la mise en page prospective il y a quelques années, et elle dispose actuellement d’une capacité de conception et d’emballage indépendante pour les puces optiques au silicium rares dans l’industrie. Lors de l’exposition ofc2022 en mars 2022, le plan de lumière au silicium 800g de l’entreprise a été publié, ce qui a encore enrichi la matrice de produits 800g de l’entreprise. Entre – temps, 400gdr4 + et 100gfr1 basés sur des puces optiques au silicium auto – conçues sont entrés dans la phase d’introduction du marché. Dans l’ensemble, les progrès dans le domaine de la lumière au silicium sont à l’avant – garde de l’industrie, et l’espace de développement futur est vaste.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 8,75 / 11,64 / 1 537 millions de RMB, ce qui correspond à un multiple de pe de 28x / 21x / 16x. L’entreprise est le leader mondial des modules optiques de communication de données, 200g, 400g et d’autres produits bénéficieront pleinement de la demande des géants du Cloud en aval. Dans le même temps, l’entreprise présente des avantages évidents dans le domaine des modules optiques 800g et espère profiter pleinement des dividendes de la période de fenêtre de changement technologique. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: la demande de modules optiques du géant de l’informatique en nuage est inférieure aux attentes, la concurrence industrielle s’intensifie et la baisse des prix des modules optiques est excessive.
