Jingjin Equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Événements:
Jingjin Equipment a publié le rapport annuel 2021:
2021: le chiffre d’affaires de la société s’élève à 4651 milliards de RMB, en hausse de 39,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 647 millions de RMB, en hausse de 25,71% d’une année sur l’autre.
2021q4: le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élève à 1 316 millions de RMB, en hausse de 26,77% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 197 millions de RMB, en hausse de – 2,64% par rapport à l’année précédente.
L’augmentation continue des commandes a entraîné une augmentation annuelle des revenus de 40%. En 2021, les revenus de l’entreprise ont augmenté de 39,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation continue des commandes en raison du développement continu de nouveaux produits et de l’expansion continue des applications dans les nouvelles industries. Parmi eux, les revenus de la presse à filtre, des accessoires (plaque filtrante + tissu filtrant), d’autres accessoires et de l’équipement de soutien sont respectivement de 38,9 / 5,7 / 180 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 43,9% / 25,7% / 121,9%. Les revenus d’autres équipements de soutien sont évidemment augmentés, principalement l’équipement périphérique de soutien de la presse à filtre. L’équipement de soutien de l’entreprise a formé de nombreux produits de série, y compris l’équipement de série centrifuge, l’équipement de série sèche, etc. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1682 milliard de RMB, en hausse de 24,32% par rapport à l’année précédente.
Augmentation du prix des matières premières + amortissement des coûts d’incitation au capital, baisse du taux d’intérêt net annuel de 1,55 PCT.
En 2021, le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère était de 26,77%, ce qui était inférieur au taux de croissance des revenus, et le taux de profit net a diminué de 1,55 PCT à 13,91%, principalement en raison: 1) de la baisse du taux de profit brut de 2,0 PCT, principalement en raison de l’augmentation évidente des prix des principales matières premières, comme le polypropylène et l’acier; Le taux des dépenses de la période a augmenté de 0,9 PCT, dont 0,17 PCT à 4,47%, principalement en raison de l’amortissement des coûts d’incitation au capital; Le taux des d épenses de R & D a augmenté de 1,19 PCT à 3,04%, principalement en raison de l’augmentation des investissements de R & D et de l’amortissement des coûts d’incitation au capital du personnel de R & D. En outre, en 2021, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie s’élevaient à 577 millions de RMB, en baisse de 5,54% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des paiements en espèces pour les achats de la compagnie en raison de l’augmentation des prix des matières premières et de L’augmentation du volume des achats.
2021q4: le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 2,64% d’une année sur l’autre et le taux d’intérêt net a diminué de 4,53 PCT à 14,99% d’une année sur l’autre. Nous croyons qu’il y a deux raisons: l’une est que le taux des frais de vente a augmenté de 11,1 PCT à 6,13% en raison de l’augmentation de la rémunération du personnel de vente, des frais de déplacement et d’autres dépenses (2020q4, les frais de transport utilisés pour les frais de vente ont été ajustés au coût d’exploitation en appliquant les nouvelles normes de revenu, ce qui a entraîné Deuxièmement, la situation épidémique en 2020 a entraîné des résultats plus faibles et plus élevés en 2020, avec une base de bénéfice net plus élevée au cours du quatrième trimestre de 2020 (203 millions de RMB).
Les nouveaux produits continuent d’être lancés et les résultats de l’entreprise devraient continuer d’augmenter. En ce qui concerne l’expansion du nouveau marché, en 2021, les produits de l’entreprise ont été largement utilisés dans l’industrie de l’électricité au lithium, et la part des revenus de l’industrie des nouvelles énergies et des nouveaux matériaux a augmenté de 2,4 PCT à 10,3%; L’application d’un système de traitement des eaux usées à rejet nul pour les agrégats de sable et de gravier dans l’industrie des agrégats de sable et de gravier s’est continuellement développée, avec de bons résultats d’application sur le marché. La proportion des revenus de l’industrie du sable et de la gravier a augmenté de 1,6 PCT à 8,7%. En ce qui concerne les nouveaux produits, l’équipement de soutien de l’entreprise a formé plusieurs séries de produits, et une partie de l’équipement a été mature et peut être utilisée sur le marché; En ce qui concerne les accessoires, outre le développement continu de plaques filtrantes, de tissus filtrants et d’autres produits, l’entreprise lancera également des pompes à piston et d’autres produits à l’avenir. L’entreprise continue d’étendre l’application des produits dans les circuits de haute prospérité tels que l’électricité au lithium et le gravier, et continue de lancer de nouveaux produits, la performance de l’entreprise devrait maintenir une forte augmentation.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 8,62 / 10,99 / 1 315 millions de RMB, le taux de croissance de 33% / 28% / 20% et le PE correspondant de 25 X / 20 x / 16 x respectivement en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: le développement de l’industrie est inférieur aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Substitution technologique dans l’industrie; Réduction de la part de marché des entreprises; Augmentation substantielle des prix des matières premières; L’application de nouveaux produits axés sur le marché n’a pas répondu aux attentes.
