Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
Questions:
La compagnie a annoncé son rapport annuel de 2021, qui a réalisé un bénéfice d’exploitation de 4386 milliards de RMB en 2021, en hausse de 20,27% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 862 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 7,15% d’une année sur l’autre. Le plan de distribution des bénéfices pour 2021 est le suivant: il est proposé d’attribuer 0,25 yuan RMB (impôt inclus) par 10 actions, sans conversion de la réserve de capital en capital – actions.
Avis de sécurité:
Les revenus de l’entreprise augmentent rapidement et la position de leader de l’industrie est stable. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4386 milliards de RMB, en hausse de 20,27% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires a augmenté rapidement. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires des produits de sécurité de l’entreprise s’est élevé à 2 927 milliards de RMB, en hausse de 15,47% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des opérations et services de sécurité s’est élevé à 1432 milliard de RMB, en hausse de 30,95% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 862 millions de RMB, en hausse de 7,15% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté régulièrement. Le taux de croissance du bénéfice net de la société attribuable à la société mère est inférieur au taux de croissance des revenus, principalement en raison de la forte augmentation des dépenses au cours de la période d’une année sur l’autre de 34,68%. Depuis sa création, après 26 ans de développement et d’accumulation, l’entreprise est devenue une entreprise leader dans l’industrie chinoise de la cybersécurité. De nombreux produits de l’entreprise ont maintenu la part de marché en premier pendant de nombreuses années consécutives, la capacité technique a toujours été en tête, la position de leader de l’industrie est stable.
Le taux de profit brut et le taux de D épense au cours de la période ont augmenté d’une année sur l’autre, et les investissements dans la R & D ont continué d’augmenter. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 65,99%, en hausse de 2,12 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une augmentation de 3,03 points de pourcentage de la marge bénéficiaire brute des activités de produits de sécurité. Le taux de dépenses au cours de la période de l’entreprise est de 49,08%, en hausse de 5,25 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement parce que 2021 est une année d’investissement stratégique solide de l’entreprise, avec une augmentation annuelle du personnel de 22,41%, une augmentation annuelle du personnel plus élevée que Les années précédentes et une augmentation annuelle des salaires des employés. En 2021, la société a continuellement augmenté ses investissements dans la recherche et le développement, avec un montant de 851 millions de RMB, en hausse de 29,35% d’une année sur l’autre. La part des revenus des investissements dans la recherche et le développement était de 19,41%, en hausse de 1,37% d’une année sur l’autre.
Les nouvelles entreprises stratégiques de l’entreprise se portent bien. L’entreprise a activement mis en place des activités stratégiques émergentes, établi le siège social de la sécurité des données à Hangzhou, publié le cadre technique de l’oasis des données et proposé la voie évolutive de la sécurité des données, de la sécurité des objets de données 1.0 à la sécurité de la collecte de données 2.0 à la sécurité de la circulation des données 3.0. En 2021, les activités de sécurité des données de la compagnie ont généré 912 millions de RMB de revenus, en hausse de 52% d’une année sur l’autre, dont 312 millions de RMB de revenus de sécurité des données 2,0 et 3,0. À la fin de 2021, la compagnie avait construit 119 centres d’exploitation de la sécurité urbaine. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1544 milliard de RMB, en hausse de 48% d’une année sur l’autre, dans les secteurs de la sécurité des données 2.0 et 3.0, du Centre d’exploitation de la sécurité, de la sécurité industrielle d’Internet et des nouveaux secteurs d’activité de Yunan. L’entreprise continue d’innover, et les revenus des nouveaux produits de piste, tels que EDR (détection et réponse des terminaux), full Flow Detection, spoofing Defense, credit Creation products, attack surface Management, etc., ont augmenté de plus de 300%. Les produits tels que le pool de ressources en nuage, la connaissance de la situation, l’analyseur de menace intégré et le champ de tir de sécurité du réseau ont également connu une forte croissance. Les activités stratégiques émergentes de l’entreprise seront un moteur important de la croissance continue et rapide des revenus de l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: selon le rapport annuel de la société pour 2021, nous ajustons les prévisions de résultats et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 1055 milliard de RMB (valeur précédente: 1301 milliard de RMB), 1281 milliard de RMB (valeur précédente: 1650 milliard de RMB), 1549 milliard de RMB (augmentation), et que le SPE sera de 1,13, 1,37 et 1,66 RMB, ce qui correspond à un pe d’environ 18,2, 15,0 et 12,4 fois le prix de clôture de l’action le 7 avril. L’entreprise est une entreprise de premier plan dans l’industrie chinoise de la sécurité des réseaux. De nombreux produits ont maintenu la part de marché en premier pendant de nombreuses années consécutives, la capacité technique a toujours été en tête, et la position de leader de l’industrie est stable. En 2021, les nouvelles entreprises stratégiques, telles que la sécurité des données 2.0 et 3.0, le Centre d’exploitation de la sécurité, la sécurité industrielle d’Internet et la sécurité en nuage, ont obtenu de bons résultats et deviendront un moteur important de la croissance continue et rapide des revenus de l’entreprise à l’avenir. Nous sommes optimistes quant à l’avenir de l’entreprise et maintenons la cote « fortement recommandée » pour l’entreprise.
Conseils sur les risques: (1) risque de dépréciation de l’achalandage. La société a acquis des filiales telles que Scholar Electronics et hezhong Data par le biais d’une fusion épitaxique active. Si la société et la filiale fusionnée ne peuvent pas réaliser une intégration efficace à l’avenir et que la filiale fusionnée de la société ne peut pas maintenir de bonnes conditions d’exploitation en permanence, la société est exposée au risque de dépréciation de la survaleur. L’avancement des activités d’exploitation de la sécurité dans les villes intelligentes de l’entreprise n’a pas atteint les attentes. À l’heure actuelle, l’entreprise a lancé des centres d’exploitation de la sécurité à Chengdu et dans d’autres endroits, mais d’autres centres d’exploitation de la sécurité ont commencé successivement, ce qui a entraîné des risques inattendus, ce qui a entraîné des progrès inattendus dans les activités d’exploitation de la sécurité dans les villes intelligentes de l’entreprise. Le développement des activités de sécurité industrielle d’Internet de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes. À l’heure actuelle, les produits de s écurité industrielle d’Internet de l’entreprise sont en première position dans l’industrie, mais les produits et les technologies de sécurité des réseaux ont été continuellement mis à jour et itérés. Si l’entreprise ne peut pas continuer à maintenir le leadership des produits de sécurité industrielle d’Internet, les activités de sécurité industrielle d’Internet de l’entreprise ne peuvent pas se développer comme prévu.
