Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) ( Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) )
L’entreprise est un fabricant leader de systèmes de simulation électromagnétique et d’étalonnage à réseau phasé. L’entreprise a été fondée en 2007, l’équipe fondatrice du Groupe de la science et de l’industrie de la défense et des principales entreprises internationales de logiciels de simulation électromagnétique. À partir de la technologie de simulation et de service de conception, l’entreprise a connu la percée technologique de base de l’essai de réseau phasé et le développement profond de la technologie de réseau phasé, et a formé quatre structures d’affaires: le système d’étalonnage et d’essai de réseau phasé, les produits connexes de réseau phasé, l’analyse et la vérification de simulation de champ électromagnétique et le Service d’essai général. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 330 millions de RMB, en hausse de 43,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 61 millions de RMB, en hausse de 35,30% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance relativement rapide dans l’ensemble. L’expérience de l’équipe de l’entreprise est excellente, avec plus de 60% d’études supérieures à la maîtrise. L’incitation au capital – actions a également donné un objectif de croissance composé minimum de plus de 25%.
L’application du radar à réseau phasé s’approfondit et les exigences du système d’essai devraient accélérer la libération. Selon les dernières données budgétaires, le budget militaire de la Chine en 2022 est de 1,45 billion de yuans, en hausse de 7,1% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance est revenu à plus de 7%. Dans le domaine de l’information militaire, on s’attend à ce que la modernisation du radar à réseau phasé et d’autres équipements d’armes augmente les investissements. Les exigences du système d’étalonnage et d’essai à réseau phasé de l’entreprise sont directement liées au modèle de radar à réseau phasé et indirectement aux produits radar à réseau phasé. Avec l’approfondissement de l’application de la technologie des réseaux phasés dans le domaine de l’industrie militaire au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et l’acquisition de 51% des capitaux propres de hongjie Electronics, les deux parties ont un effet synergique remarquable dans les domaines des produits, de la technologie et des clients, et le système d’étalonnage et d’essai des réseaux phasés devrait maintenir une forte croissance.
On s’attend à ce que les produits liés au réseau phasé soient progressivement mis à l’échelle au cours du quatorzième plan quinquennal. À l’heure actuelle, le radar à réseau phasé remplace continuellement le radar mécanique traditionnel. Le radar à réseau phasé, l’antenne, etc., a été utilisé dans les aéronefs, les navires et les armes, et est un produit stratégique indispensable dans le domaine militaire. Le réseau phasé est la partie centrale du radar et représente la moitié du coût de l’ensemble du système, tandis que la construction T / R est la partie la plus importante du système actif de réseau phasé. Les composantes de participation de l’entreprise ont une valeur plus élevée. Grâce à la technologie de simulation et d’essai accumulée au fil des ans, l’entreprise a étendu ses activités aux produits à réseau phasé eux – mêmes. Les revenus des prototypes concernés ont augmenté progressivement au cours des dernières années et devraient encore augmenter à l’avenir.
Le lancement de nouveaux produits CAE devrait se poursuivre dans le contexte de la localisation. CAE a une barrière technique très élevée, est la cristallisation des mathématiques, de l’ingénierie, de la physique et d’autres sciences fondamentales, les géants étrangers sont entrés dans la phase de développement de m & a, l’autonomie de la Chine est très faible. Sur la base du noyau auto – développé et de l’expérience d’ingénierie accumulée dans le domaine de la simulation de champ électromagnétique au cours des dix dernières années, l’entreprise a publié le logiciel de simulation électromagnétique 3D rdsim1 pour la première fois. Version 0. L’équipe de l’entreprise dispose d’une solide expérience technique et espère continuer à faire des percées dans le domaine de la simulation électromagnétique.
Prévision et évaluation des bénéfices: la société est actuellement en période de croissance rapide, avec un chiffre d’affaires estimé à 3,30 / 4,56 / 617 millions de RMB en 2021 – 2023 et un bénéfice net attribué à la société mère de 0,61 / 0,85 / 115 millions de RMB (+ 36% / 39% / 36%), ce qui correspond à un prix des actions actuel de 59 / 42 / 31 fois PE. Grâce à l’évaluation multi – angles, entre 123,66 et 130,45 yuans, par rapport au cours actuel des actions de la société, il y a 27% – 34% d’espace d’évaluation. Première couverture avec une note d’achat.
Indice de risque: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le rythme normal des opérations; La concurrence dans l’industrie des essais à réseau phasé s’est intensifiée et la promotion des produits connexes n’a pas répondu aux attentes; Les percées dans les produits tels que CAE sont lentes; Les frictions commerciales continuent de s’aggraver.
