Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Événement: le 31 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021
En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 168,23 milliards de RMB + 15,6%; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 12,6 milliards de RMB - 17,4%.
Commentaires: les revenus reportés ont augmenté régulièrement et la marge brute de location commerciale a augmenté contre la tendance; Développement positif des opérations commerciales; Les ventes ont légèrement diminué et les investissements fonciers ont été prudents; Les finances entrent dans la catégorie verte; Le rachat démontre la sincérité de l'entreprise
En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 168,23 milliards de RMB, en hausse de 15,6% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 12,6 milliards de RMB, en baisse de 17,4% par rapport à l'année précédente. La baisse des bénéfices est principalement due à 1. La marge brute de règlement globale de la société était de 20,5%, en baisse de 3,1 PCT par rapport à l'année précédente; Parmi eux, la marge bénéficiaire brute des activités de développement immobilier est de 17,7% (- 4,1 PCT) et celle des activités de location et de gestion immobilière est de 72,6% (+ 1,9 PCT). 2. Provision prudente pour dépréciation des stocks de 4,85 milliards de RMB (+ 201,2%). Sous l'influence de la récurrence de l'épidémie de covid - 19 et de la pénurie relative de liquidités dans l'industrie, la surface de construction prévue de l'entreprise pour 22 ans est de 28 017000 m2, soit 14,9% de moins que la surface de construction réelle pour 21 ans, ou la libération du rendement à court terme sera affectée dans une certaine mesure.
Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un revenu locatif (y compris l'impôt) de 8,60 milliards de RMB, en hausse de 50,9% par rapport à l'année précédente. À la fin de 21 ans, la société avait mis en place 188 places Wuyue dans 135 villes à travers le pays, et avait ouvert et confié la gestion de 130 places, se classant au premier rang des sociétés cotées en Chine et à l'étranger. Au cours des 22 dernières années, la société prévoit réaliser un chiffre d'affaires de 10,5 milliards de RMB et ouvrir 25 nouvelles places Wuyue (y compris la Commission). Le secteur des opérations commerciales de l'entreprise a continué de croître, avec une augmentation significative des loyers. Le fossé de la marque "Wuyue Plaza" a été construit, avec une grande popularité et réputation. On s'attend à ce que l'importance du suivi dans le système de valeur de l'entreprise continue d'augmenter.
Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d'affaires contractuel de 233,78 milliards de RMB, en baisse de 6,8% par rapport à l'année précédente; La superficie des ventes a atteint 23 547000 m2, en hausse de 0,3% par rapport à l'année précédente, se classant au 16e rang de la liste des ventes de calibre complet de Crest en 21 ans.
Dans le contexte de la surveillance du financement, l'investissement foncier de la société tend à être prudent. Au cours des 21 dernières années, la société a ajouté 77 nouvelles réserves foncières, avec une surface totale de construction de 21 517000 m2, soit - 47,9% d'une année sur l'autre; Le prix du terrain au sol est de 3 555,4 yuan / niveau, en hausse de 17,3% par rapport à l'année précédente, et le rapport de fret au sol correspondant est d'environ 35%, de sorte que l'avantage d'obtenir le terrain est maintenu. À la fin de l'année 21, la société détenait 140 millions de terres de réserve; Parmi eux, 37% des sols urbains de première et de deuxième ligne, 30% des villes de troisième et de quatrième ligne du delta du fleuve Yangtze et 33% des villes d'autres régions. La stratégie de concentration de l'agglomération urbaine centrale est favorable à l'atténuation de la pression de la désertification.
À la fin de 21 ans, la compagnie avait un ratio actif - passif de 70,0%, un ratio de passif net de 48,1% et un ratio court - dette en espèces de 1,1x, ce qui la plaçait dans la catégorie verte des « trois lignes rouges ». En outre, les coûts de financement des entreprises ont chuté de 0,15 PCT à 6,57%.
La société prévoit racheter les actions de la société avec un montant maximal de rachat de 200 millions de RMB et un prix maximal de rachat de 41,39 RMB / action dans un délai de six mois, avec un montant maximal de rachat de 4 832085 actions, Représentant 0,21% du capital social total actuel de la société, démontrant ainsi La confiance dans le développement.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la baisse du plan d'achèvement de la société en 22 ans, le SPE prévu de la société en 22 - 23 ans est réduit à 6,14 et 6,67 RMB respectivement (la réduction est de 30,2% et 35,1% respectivement) et le SPE de 24 ans est augmenté à 7,23 RMB; Le cours actuel des actions correspond à une évaluation PE de 5,6, 5,2 et 4,8 fois pour la période 2022 - 2024. Grâce à une meilleure capacité de développement et d'exploitation de l'immobilier commercial, l'entreprise bénéficie de l'avantage d'un prix de négociation élevé pour l'acquisition de terrains complexes; L'amélioration de la situation financière s'est avérée efficace, avec des opérations prudentes tout au long du cycle et le maintien de la cote d'achat.
Conseils sur les risques: les ventes à la vente n'ont pas répondu aux attentes, la réglementation des politiques a dépassé les attentes et l'achèvement du projet n'a pas répondu aux attentes.
