Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Événement: le 6 avril 2022, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) a publié le rapport annuel 2021 Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 15 531 milliards de RMB, en hausse de 15,37% par rapport à l’année précédente; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 27,14%, en baisse de 1,56 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 15,38%, en baisse de 3,16 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 7,85%, en baisse de 1,01 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 18,67 milliards de RMB, en baisse de 22,67% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires réalisé au quatrième trimestre de 2020 s’élevait à 46 508,9 milliards de RMB, soit – 5,16% d’une année sur l’autre et – 0,87% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 2819 milliards de RMB pour la société mère, soit – 20,95% d’une année sur l’autre et – 30,73% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 5,06%, en baisse de 2,83 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 2,74 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 14,21%, en hausse de 1,11 point de pourcentage d’une année sur l’autre et en baisse de 2,59 points de pourcentage d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 6,07%, en baisse de 1,24 point de pourcentage d’une année sur l’autre et de 2,62 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
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Augmentation des prix des principaux produits et croissance continue des résultats de l’entreprise en 2021
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 197997 milliards de RMB, soit une augmentation de 29,94%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 15 531 millions de RMB, en hausse de 15,37%. La croissance soutenue des performances a principalement bénéficié de la reprise progressive du climat économique en Chine, qui a entraîné une reprise de la demande de produits chimiques, une augmentation des prix de divers produits chimiques, tels que Px, et la restauration de la rentabilité des filaments de polyester. En ce qui concerne le Sous – secteur, le chiffre d’affaires du raffinage et de la chimie a atteint 104932 milliards de RMB, soit + 16,82% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 23.179.9 millions de tonnes, soit – 7,60% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 4 527,02 yuan / tonne, soit + 26,43% d’une année sur l’autre. PTA a réalisé un chiffre d’affaires de 48163 milliards de RMB, soit + 63,56% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 113979 tonnes, soit + 23,97% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 4 225,61 yuan / tonne, soit + 31,93% d’une année sur l’autre. Les produits en polyester ont réalisé un chiffre d’affaires de 27 277 milliards de RMB, soit + 55,69% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 31136 millions de tonnes, soit + 15,28% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 8 704,61 yuan / tonne, soit + 35,05% d’une année sur l’autre. 2021q4 le chiffre d’affaires du raffinage et de la chimie a atteint 18 973 milliards de RMB, soit – 37,1% d’une année sur l’autre et – 13,7% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 30109 millions de tonnes, soit – 70,1% d’une année sur l’autre et – 36,8% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 6 301,48 yuan / tonne, soit + 110,4% d’une année sur l’autre et + 36,5% d’une année sur l’autre. PTA a réalisé un chiffre d’affaires de 12 594 milliards de RMB, soit + 45,2% d’une année sur l’autre et + 1,4% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 253,73 tonnes, soit – 19,3% d’une année sur l’autre et – 8,5% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 4 963,63 yuan / tonne, soit + 79,9% d’une année sur l’autre et + 10,8% d’une année sur l’autre. Les produits en polyester ont réalisé un chiffre d’affaires de 7758 milliards de RMB, soit + 49,3% d’une année sur l’autre et + 4,8% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 854500 tonnes, avec – 16,5% d’une année sur l’autre et + 1,1% d’une année sur l’autre; Le prix moyen a atteint 9 079,41 yuan / tonne, soit + 78,9% d’une année sur l’autre et + 3,6% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a atteint 15,38%, en baisse de 3,16 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net a atteint 7,85%, en baisse de 1,01 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des prix du pétrole brut et du charbon en amont. En 2021, le prix moyen d’achat du charbon et du pétrole brut des principales matières premières en amont de la compagnie était de 849,0 / 3262,7 yuan / tonne, en hausse de 67,5% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement de l’entreprise a atteint 0,15% / 1,52% / 2,48% en 2021, soit + 0,03% / – 0,15% / – 0,82% d’une année sur l’autre, et les dépenses de la période ont été bien contrôlées. En 2021, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société ont atteint 18 670 milliards de RMB, soit – 22,67% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation des liquidités versées par la société pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’œuvre; Entre – temps, les stocks de la société à la fin de cette période se sont élevés à 33553 milliards de RMB, soit + 70,40% par rapport à la fin de la période précédente, principalement en raison de l’augmentation des achats de matières premières.
Dans le contexte de la hausse des prix du pétrole, la capacité anti – risque de l’ensemble de la chaîne industrielle est importante.
En tant que chef de file du raffinage et de la chimie privés en Chine, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) En 2022, dans le contexte de la hausse des prix du pétrole brut, de la forte fluctuation des prix du charbon et de l’évolution de la demande en aval, l’entreprise peut tirer pleinement parti de l’avantage technologique et de l’avantage de couplage du système des unités de raffinage du pétrole, d’éthylène et de l’unit é chimique du charbon de soutien, optimiser continuellement le fonctionnement de l’unité, combiner la fluctuation des matières premières et l’évolution de la demande du marché, et ajuster la structure du produit de manière flexible afin d’atteindre « l’huile appropriée, l’éthylène approprié et l’arène appropriée ». Dans un environnement industriel instable et changeant, il est possible de réaliser l’équilibre de la production et de la commercialisation de divers produits de pointe, une gestion harmonieuse et des bénéfices stables, afin de maximiser les avantages du portefeuille de produits de l’entreprise.
Accélérer la mise en place de nouveaux matériaux et de nouvelles industries énergétiques et créer la deuxième courbe de croissance
Sur la base de l’autonomisation continue et de l’accumulation de nombreuses années de développement de nouveaux matériaux sur sa grande sector – forme chimique, l’entreprise vise à combler les lacunes dans la demande de nouveaux matériaux et de nouveaux matériaux en raison du développement rapide de la nouvelle consommation et de la science et de la technologie dures, afin d’accélérer la mise en page de nouveaux matériaux et de nouvelles industries énergétiques. Parmi eux, dans le domaine des matériaux dégradables, la société dispose actuellement d’une capacité de 33 000 tonnes / an de pbat, la nouvelle construction de 450000 tonnes / an de plastique dégradable devrait être mise en service d’ici le milieu de 2022, et la capacité de soutien en amont de 300000 tonnes / an d’acide adipique devrait également être mise en service d’ici 2023. Entre – temps, selon les informations d’évaluation environnementale, la société construira également un projet BDO de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an. Dans le domaine des membranes en polyester et des plastiques fonctionnels, l’entreprise dispose actuellement de 385000 tonnes / an de membranes fonctionnelles et de 240000 tonnes / an de plastiques d’ingénierie. Entre – temps, le projet de production annuelle de 800000 tonnes de membranes en polyester fonctionnel / plastiques fonctionnels de KangHui New Materials est activement en construction. La capacité de production principale comprend 100000 tonnes / an de membranes fonctionnelles haut de gamme, 100000 tonnes / an de membranes fonctionnelles spéciales, 150000 tonnes / an de PBT modifié et 80 000 tonnes / an de pbat modifié. La nouvelle capacité de production devrait être lancée en 2023. Dans le domaine du diaphragme Lithium – électricité, la société a introduit 12 lignes de production de chipu et Zhongke Hualian au Japon, avec une capacité de production annuelle de 1,6 milliard de mètres carrés. Il est prévu que la production atteindra successivement à partir de 2023, ce qui élargira encore la distribution de la société sur le marché des Nouveaux matériaux énergétiques en aval. Entre – temps, la société prévoit également d’investir 19 988 milliards de RMB dans la construction d’un projet de résine haute performance et de nouveaux matériaux de 1,6 million de tonnes / an. Les produits du projet comprennent principalement 231800 tonnes / an de Bisphénol A, 131200 tonnes / an d’alcool isopropylique, 130000 tonnes / an d’oxyde d’éthylène, 260000 tonnes / an de PC, 200000 tonnes / an de série de carbonate, 300000 tonnes / an d’ABS, 75 000 tonnes / an de GPPS, 75 000 tonnes / an de HIPS, 160500 tonnes / an d’éthanolamine, 72 000 tonnes / an d’AOP, 60 000 tonnes / an de ptmeg, etc. Grâce à la mise en place « descendante » de la chaîne industrielle des nouveaux matériaux chimiques haut de gamme en aval, l’entreprise continuera d’améliorer son niveau de profit, d’accroître la certitude de la croissance, de devenir progressivement une entreprise de R & D et de fabrication de nouveaux matériaux chimiques de sector – forme de classe mondiale et de créer la « deuxième courbe de croissance » de l’entreprise.
Améliorer le taux de différenciation des filaments et renforcer continuellement la chaîne industrielle du polyester haut de gamme
En tant que leader de l’entreprise chinoise de filaments de polyester, l’entreprise se concentre sur la différenciation du marché, la technologie de pointe, la voie de développement de l’intégration des affaires, et se développe continuellement vers des aspects raffinés et différenciés. Au cours de la période considérée, Deli Chemical Fiber a commencé à produire par lots des fibres ultrafines de 0,2 denier (d) avec une spécification de 15d / 72f, ce qui en fait l’une des fibres ultrafines les plus fines en Chine. Dans le domaine de la soie industrielle, le projet Hengli Chemical Fiber avec une production annuelle de 200000 tonnes de fibres industrielles a été entièrement mis en service, et les produits produits produits ont été utilisés pour la première fois dans des domaines industriels spéciaux de haut de gamme tels que l’exploitation pétrolière et gazière et l’ingénierie offshore. En ce qui concerne la capacité de production, l’entreprise dispose actuellement d’une capacité de production de filaments de polyester civils de 2,43 millions de tonnes par an et d’une capacité de production de filaments industriels de 400000 tonnes par an. Entre – temps, l’entreprise élargit activement ses avantages d’échelle et prévoit d’investir 9 milliards de RMB dans la construction d’un projet de 1,5 million de tonnes de nouveaux matériaux textiles multifonctionnels verts à Nantong, dans la province du Jiangsu. La capacité de production principale comprend 150000 tonnes par an de nouvelles fibres élastiques, 150000 tonnes par an de fibres de 300000 tonnes / an de poy entièrement blanchi et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de fibres différenciées (300000 tonnes / an de poy et 300000 tonnes / an de fdy); En outre, la nouvelle capacité de 1,2 million de tonnes / an de fil civil de la phase II de Deli et de 1,4 million de tonnes / an de fil industriel du Siège de Suzhou en est également au stade de la planification du projet. Avec la construction du nouveau projet, la capacité et l’échelle des filaments de polyester de l’entreprise seront effectivement élargies, le taux de différenciation et la valeur ajoutée des produits de fibres chimiques de l’entreprise seront encore améliorés, la chaîne industrielle de « polyester haut de gamme » sera renforcée et le droit de parole de l’entreprise en matière de prix du marché sera amélioré.
L’avantage de l’intégration est remarquable, ce qui réduit efficacement les coûts d’exploitation.
Les avantages de l’intégration de l’entreprise et des installations publiques de soutien sont remarquables, parmi lesquels l’unit é de raffinage, l’unité chimique du charbon, l’unité d’éthylène et l’unité PTA sont reliées par des pipelines intégrés, ce qui permet d’économiser beaucoup de coûts intermédiaires et de transport. Dans le même temps, la base de l’île Changxing soutient pleinement les principales centrales électriques autonomes de haute puissance de 520mw de l’industrie (fournissant une grande quantité d’électricité à faible coût et de vapeur à tous les niveaux pour l’utilisation personnelle), les terminaux de pétrole brut autonomes (2 300000 tonnes), le plus grand parc de réservoirs de pétrole brut autonome de raffinerie de Chine (capable de stocker 6 millions de tonnes de pétrole brut) et d’autres types de terminaux de matières premières et de parcs de réservoirs de produits finis, ce qui réduit considérablement les coûts de production et d’exploitation. L’entreprise dispose d’une sector – forme de développement de l’industrie pétrochimique de classe mondiale pour l’aménagement stratégique des activités, l’appariement intégré des capacités de production et l’appariement public de l’appariement supérieur, ce qui pose une base solide de matières premières et des conditions d’appariement industriel pour l’entreprise afin de continuer à développer de nouvelles activités de matières chimiques en aval des hydrocarbures aromatiques et des oléfines avec des avantages d’échelle et un potentiel de marché.
Les investissements dans la recherche et le développement continuent d’augmenter et la force motrice technologique augmente régulièrement.
L’entreprise s’est engagée à créer une équipe internationale de R & D et à construire une sector – forme de R & D de haut niveau. Ces dernières années, l’investissement dans la R & D a continué d’augmenter. En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise ont atteint 1019 milliard de RMB, soit une augmentation de 23,42%; Le nombre de R & D atteint 3 220 personnes, soit 9,03% du nombre total de personnes de l’entreprise. La force de recherche et de développement technologique de l’entreprise est en avance sur la capacité d’innovation de nouveaux produits, capable de répondre rapidement à l’évolution de la demande des consommateurs sur le dernier marché. La recherche et le développement indépendants ont accumulé une série de produits différenciés et fonctionnels et ont maîtrisé un grand nombre de brevets de production de produits. À l’heure actuelle, Hengli est la deuxième entreprise mondiale et la première en Chine à produire en ligne un film de protection de batterie lithium – ion stratifié recouvert de silicium de 12 microns. La production chinoise de membranes de substrat de type MLCC est supérieure à 65%; Le tétrahydrofuranne de haute pureté (THF) a été impliqué dans la recherche et le développement novateurs de médicaments spécifiques au covid – 19. Henglink Industrial Internet Platform, which is Independently developed, has been evaluated as “demonstration project” by the Ministry of Industry and Information and has been strongly selected as the Provincial Industrial Internet Platform of Liaoning province. Sous l’impulsion de l’innovation, l’avantage technologique de l’entreprise s’est constamment amélioré, formant un fossé concurrentiel de l’industrie qui est difficile à reproduire à court terme.
Mettre en œuvre des plans d’incitation et de rachat d’actions pour démontrer la confiance de l’entreprise dans le développement
Afin de créer une communauté d’intérêts entre les employés et les actionnaires, la compagnie a annoncé le 4 mars 2022 qu’elle mettrait en œuvre la sixième phase du plan d’actionnariat des employés. Le plan d’actionnariat couvre une large gamme et a une grande échelle de collecte de fonds, dont le nombre total d’employés participant à la souscription atteindra 11 000 et le montant total du Fonds de collecte de fonds atteindra 7,38 milliards de RMB. Entre – temps, de la fin de 2021 au début de 2022, la société a successivement lancé les troisième et quatrième plans de rachat d’actions, dont la troisième phase a été mise en œuvre et le montant de rachat de la société a atteint 1 milliard de RMB, ce qui a permis d’achever le plan; Le montant total des fonds de rachat du plan de rachat de la phase IV est de 1 à 1,5 milliard de RMB, ce qui démontre pleinement la confiance de l’entreprise dans le développement futur.
Dans le contexte du double carbone, l’entreprise encourage activement les économies d’énergie et la réduction des émissions
Depuis que l’objectif de double carbone a été proposé, l’entreprise a réagi rapidement et a obtenu des résultats remarquables. Hengli Refining est devenue la plus grande raffinerie de convertisseur de fréquence en Chine, avec une économie d’énergie annuelle de 260 millions de kWh, ce qui réduit la consommation de 80 100 tonnes de charbon standard par an; Au cours de la période considérée, le raffinage constant a également permis d’économiser 360000 tonnes de vapeur et environ 41 400 tonnes de charbon standard en optimisant le fonctionnement de la tour de rectification. Entre – temps, l’entreprise prévoit de construire une « centrale sur le toit» d’une capacité installée de 100 MW dans le parc industriel de Nantong en utilisant le toit inutilisé de l’entrepôt et de l’atelier auxiliaire. On estime que, par rapport à l’énergie thermique, la « centrale sur le toit» de 100 MW peut économiser Environ 44 000 tonnes de charbon standard et 109000 tonnes d’émissions de dioxyde de carbone chaque année, et la capacité installée totale de mise en service est d’environ 60 MW. Il est devenu le plus grand projet de production d’énergie photovoltaïque distribuée de la province du Jiangsu.
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 18 788, 24 821 et 29 805 milliards de RMB, et que le SPE sera de 2,67, 3,53 et 4,23 RMB / action, ce qui correspond à un pe de 8, 6 et 5 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: mise en œuvre de la politique, progrès insuffisants dans la construction de nouvelles capacités, résultats insuffisants dans la contribution des nouvelles capacités, fluctuations des prix des matières premières, changements dans la politique de protection de l’environnement, forte baisse de l’économie et forte fluctuation des prix du pétrole brut.
