Foreign Service Holdings ( Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) )
Le leader complet de l’industrie chinoise des services. Au cours des 40 dernières années, Shenzhen laboure l’industrie des services aux personnes, avec plus de 470 points de service couvrant l’ensemble du pays, principalement pour la gestion du personnel, l’affectation des talents, la rémunération et les avantages sociaux, le recrutement et l’emploi flexible, l’externalisation des affaires cinq secteurs d’activité, Shanghai SASAC est le Contrôleur effectif de l’entreprise. Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère de 2019 à 2021 est respectivement de 4,28%, 6,15% et 7,44%, et le taux d’intérêt net attribuable à la société mère de 2021 est de 4,6%. Sur le plan régional, l’entreprise est basée à Shanghai et stimule le marché national. Les revenus provenant de l’extérieur de Shanghai sont passés de 21% en 2017 à 32% en 2020; En ce qui concerne le secteur d’activité, le taux de croissance des entreprises, comme l’envoi traditionnel de talents pour les principales entreprises, a ralenti, mais l’effet d’échelle de l’entreprise de gestion du personnel a montré que la marge bénéficiaire brute a augmenté jour après jour. D’autre part, l’utilisation flexible de la main – d’oeuvre, l’externalisation des entreprises et d’autres entreprises émergentes accélèrent le développement, ce qui devrait ouvrir un nouvel espace de croissance pour l’entreprise.
L’appui aux politiques + le manque de talents soutient le développement vigoureux de l’industrie et l’emploi flexible et d’autres entreprises émergentes offrent de nouvelles possibilités de développement. Dans les régions de la Chine centrale et de l’Est, la demande de talents techniques de service est forte: les politiques de soutien de l’industrie des ressources humaines continuent d’être libérées, le développement vigoureux de l’industrie tertiaire stimule la réforme de l’industrie chinoise des talents, l’industrie des services et le marché de l’emploi des cols bleus, des ventes et des postes techniques dans les régions de la Chine centrale et de l’Est continuent d’être élevés, et le marché des services humains a encore de grandes possibilités de développement structurel. La concentration de l’industrie est faible, la numérisation & la spécialité devrait briser la situation et former l’effet d’échelle: limitée par le mode d’exploitation de l’industrie des services aux personnes, la dépendance à l’égard des personnes est élevée, le seuil d’entrée est faible, la concentration de l’industrie est faible, les participants au marché sont principalement des petites et moyennes entreprises qui desservent une seule région et une seule entreprise, tandis que le nombre de grandes entreprises intégrées avec un réseau national de services et des secteurs d’activité multiples est faible. Actuellement, les principaux participants comprennent Shanghai Foreign Service, China Intellectual Corporation, Beijing Foreign Enterprises, etc.; La gestion flexible de l’emploi, de l’externalisation des entreprises et de l’impôt sur les salaires a encore de la place pour le développement: après la mise en œuvre de la politique de l’impôt sur le revenu de l’assurance sociale, des exigences plus élevées sont proposées pour la spécialité commerciale de la gestion de l’impôt sur Les salaires, et après la mise en œuvre de la nouvelle politique de l’impôt sur les particuliers, le système original de rémunération et d’avantages sociaux de l’entreprise doit également être repensé, afin de promouvoir l’augmentation progressive de la proportion d’entreprises qui utilisent des tiers pour payer la rémunération et les avantages sociaux Compte tenu de l’écart croissant entre les talents sur le marché du travail chinois, de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité de l’emploi flexible, de l’avantage de la flexibilité et de l’écart important entre la proportion d’emploi flexible de la Chine et le taux de pénétration des services externalisés et internationaux, Nous pensons que le marché chinois de l’emploi flexible est également en développement rapide.
Expérience de haut niveau dans l’industrie + riches ressources pour les clients + réseau national de services + capacité globale de service, exploitation continue des besoins des anciens et des nouveaux clients; Fonds suffisants + volonté de m & a pour le développement, avec une expansion rapide. Expérience professionnelle de haut niveau et accumulation de riches ressources pour les clients: la haute direction et l’épine dorsale des activités de base de l’entreprise ont une expérience professionnelle de haut niveau dans l’industrie. Selon l’annonce, l’entreprise a accumulé 47 000 clients d’entreprise à la fin de 2020, parmi lesquels les entreprises financées à L’étranger sont les principales, et la proportion d’entreprises privées augmente rapidement. Étant donné que les services de l’industrie des services aux personnes sont personnalisés dans une certaine mesure, une fois que les fournisseurs sont déterminés, une bonne coopération ne changera pas facilement, et le taux de roulement des clients de l’entreprise n’a pas dépassé 20% depuis 2017 (compte tenu de la demande occasionnelle de certains clients comme Les produits de bien – être annuel). Une base solide de clients, en coordination avec l’entreprise pour la mise en place de points de service nationaux et la capacité de service intégrée des cinq principaux secteurs d’activité, afin de fournir de nouvelles possibilités pour l’entreprise d’explorer en profondeur les besoins opérationnels globaux des nouveaux et anciens clients. M & a Leapfrog Development period: M & a is an important Development means to Benchmark the Leading Development Path of Global Human Resources. The company is expected to Promote the Leapfrog Development of Emerging business through m & a of High – quality Human Service Enterprises with sufficient own Funds and Capital Market resources.
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois RMB 7,00. En tant que chef de file de l’industrie chinoise des ressources humaines, l’entreprise a une vaste expérience de l’industrie, de riches ressources en clients et une répartition nationale des activités. Après l’inscription de l’entreprise, l’entreprise a l’intention d’accroître le développement d’entreprises émergentes telles que l’emploi flexible et l’externalisation des affaires, sans exclure l’accélération de l’expansion par M & A. sur la base du maintien de secteurs d’activité traditionnels avantageux tels que l’envoi de main – d’œuvre, l’entreprise espère ouvrir de nouveaux points de Et l’investissement dans la transformation numérique devrait également aider l’ensemble de l’exploitation de l’entreprise à améliorer l’efficacité. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 640 millions de RMB et 710 millions de RMB respectivement en 2022 – 2023, avec un taux de croissance correspondant de 19,9% et 12,0%, 25 xpe en 2022, avec une valeur marchande totale correspondante de 15,9 milliards de RMB et un prix cible de 7,00 RMB.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation macroéconomique, risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie, risque d’impact de l’épidémie de covid – 19 plus élevé que prévu
