Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ( Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a récemment signé un accord d’investissement avec le Comité de gestion de la zone de développement industriel de haute technologie Jianhu de la province du Jiangsu, afin de parvenir à une intention de coopération pour l’investissement et la construction du projet Jianhu (phase II) 10gw Photovoltaic Silicon Chip dans le comté de Jianhu, Ville de Yancheng, Province du Jiangsu. L’investissement total du projet est estimé à 700 millions de RMB et devrait être mis en service en deux étapes en 23 et 24 ans.
La capacité de production de l’agent de coupe de 10 GW de la phase II de Jianhu a été mise en place et la capacité totale de l’agent de coupe a atteint 45 GW. La capacité totale de production de l’entreprise pour la coupe et l’agence est de 45gw, y compris le projet de 5gw Photovoltaic large Silicon Chip R & D Center et intelligent Manufacturing Demonstration Base (lancé en mars 21 et atteint la production en décembre de cette année); Leshan 20gw Photovoltaic large Silicon Chip and Supporting Project (started in August 21, phase I 6gw is under construction); Jianhu (phase I) 10gw Photovoltaic large Silicon Chip Project (started in September 21 and is currently under construction); Jianhu (phase II) 10gw Photovoltaic large Silicon Chip Project (Signature of Investment Agreement, expected to be put into Production in two stages in 23 and 24 years, each stage proposed to build 5gw large Silicon Chip Capacity respectively). Avec l’augmentation de la demande d’installation en aval et la production continue de plaquettes de silicium, la logique de croissance du modèle d’agence de l’entreprise est renforcée.
La proportion d’agents de 210 grandes puces de silicium a augmenté et les clients de batteries ont amélioré la certitude de la performance des agents de l’entreprise. L’agent de coupe de plaquettes de silicium de l’entreprise est principalement composé de plaquettes de silicium de grande taille (182 / 210), avec un avantage concurrentiel dans la coupe de plaquettes de silicium de taille 210. Avec la construction harmonieuse de la phase I de Leshan 20gw, c’est – à – dire Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) 6gw, nous nous attendons à ce que la proportion de coupe de taille 210 de l’entreprise augmente encore et renforce l’avantage comparatif de la coupe de l’entreprise. Jinzhou Sunshine, Runyang et d’autres entreprises de cellules photovoltaïques sont principalement situées près de Jianhu. Nous prévoyons que la capacité totale de coupe et d’agence de l’entreprise sera de 20 GW avant et après Jianhu. Les principaux groupes de clients à l’avenir sont les clients de cellules photovoltaïques à proximité. À la fin de 2022, on estime que la capacité de production de l’agent de coupe des plaquettes de silicium au sol de l’entreprise atteindra 21 GW et que la livraison réelle sera d’environ 10 à 12 GW. Avec la libération progressive de la capacité de production de silicium et de plaquettes de silicium, le taux d’exploitation et la rentabilité de l’extrémité de la batterie devraient être améliorés afin d’assurer la certitude de la performance industrielle de l’entreprise en tant qu’agent de coupe et de faire de l’entreprise à la fois la croissance et la certitude.
Hjt semi – stick slice est un noeud important de la parité hjt de 22 ans, qui est bon pour l’avantage de départ de l’entreprise semi – stick slice. Selon les données de solarzoom, le coût de la plaquette de silicium représente 53% du coût de production de la batterie hjt. En octobre 21, l’entreprise a signé un accord de coopération stratégique avec aikang. Grâce à une coopération approfondie dans le domaine de la puce de silicium de type N, y compris la construction d’un laboratoire de puce de silicium de type N, les deux parties mettront progressivement en œuvre la voie de réduction des coûts de l’épaisseur de la puce de silicium de grande taille de type N hétérojonction de 150 microns à 120 microns et 90 microns. Avec l’amélioration continue du processus de coupe de tôles minces hjt à haute mesure, les entreprises qui ont mis en place la capacité de production hjt devraient coopérer en permanence avec hjt afin de promouvoir l’amélioration continue des commandes d’équipement de coupe et de service d’agent de l’entreprise.
Prévision des bénéfices: on estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 1,7 / 4,1 / 660 millions de RMB en 2021 – 2023, ce qui correspond à pe61 / 26 / 16 fois, et que la cote de « Participation excédentaire » sera maintenue.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production de plaquettes de silicium n’a pas été aussi rapide que prévu, le risque de fluctuation des bénéfices de l’entreprise dans l’industrie de l’Agence et l’intensification de la concurrence sur le marché.
