Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) ( Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) )
La société a annoncé ses résultats en 2021 et a réalisé des revenus d’exploitation d’environ 3,46 milliards de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 17,82% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était d’environ 428 millions de RMB, en baisse de 57,36% par rapport à l’année précédente; Les d épenses de R & D se sont élevées à 621 millions de RMB, en hausse de 252,13% par rapport à l’année précédente, ce qui représente 17,9% des recettes d’exploitation.
Points clés à l’appui des notations
Les résultats sont essentiellement conformes aux attentes et les actifs de l’entreprise ont atteint des sommets historiques. Le bénéfice net de la société est principalement affecté par l’augmentation des dépenses de R & D et la variation de la juste valeur. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 754 millions de RMB et la part des dépenses capitalisées de recherche et de développement était de 17,56%. La baisse du prix de clôture des actions de Jiahe bio détenues par la société a entraîné une baisse de 200,30% du revenu de variation de la juste valeur de la société au cours de la période considérée par rapport à la même période de l’année précédente. Selon le calcul, le revenu de variation de la juste valeur de la société en 2021 était d’environ 281 millions de RMB. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 705 millions de RMB, en hausse de 517,62% d’une année sur l’autre. À la fin de la période, l’actif de la société s’élevait à 13,67 milliards de RMB, en hausse de 41,87% d’une année sur l’autre, dont 3 443 milliards de RMB d’augmentation du capital monétaire.
La pneumonie à 13 prix associée au vaccin est le principal moteur de la croissance, et l’augmentation à l’étranger mérite d’être attendue. En 2021, sous l’extrusion du vaccin covid – 19, le revenu de la contribution pcv13 de la compagnie s’élevait à 2746 milliards de RMB, en hausse de 65,59% d’une année sur l’autre, ce qui équivaut à environ 4,75 millions de doses vendues; Environ 4,95 millions d’unités ont été approuvées, soit une augmentation de 10,88% par rapport à l’année précédente. Le 29 janvier 2022, la compagnie a annoncé que le vaccin contre la pneumonie à 13 prix avait été approuvé par les autorités marocaines de réglementation des médicaments pour être mis sur le marché. Auparavant, le partenaire marocvax avait prévu des ventes annuelles de 2 millions de doses au Maroc, et marocvax s’était engagé à atteindre au moins 80% des ventes annuelles prévues pour une durée de cinq ans.
Le vaccin hpv2 est tombé et l’entreprise a de nouveau récolté de grandes variétés. Le vaccin contre le VPH à 2 prix de l’entreprise a été approuvé et mis sur le marché en mars 2022. Il convient aux femmes âgées de 9 à 30 ans. La procédure d’immunisation est de 3 points. La procédure à 2 points peut également être utilisée pour les femmes âgées de 9 à 14 ans. Le prix est de 319 yuan / 329 yuan. Le vaccin contre le VPH peut efficacement réduire le risque de cancer du col de l’utérus. Au cours des dernières années, l’attention s’est accrue, le niveau d’éducation du marché est élevé et l’offre est en pénurie. Plus de 15 provinces et villes ont exprimé leur volonté de populariser le vaccin. La capacité de production de vaccins contre le VPH de l’entreprise est presque prête, avec une capacité annuelle d’environ 30 millions de doses.
Mise en page à l’avance pour diriger le vaccin à ARNm domestique. Le vaccin à ARNm covid – 19 mis au point par l’entreprise en collaboration avec l’Aibo et l’Académie des sciences militaires mène des expériences cliniques de base et de renforcement de phase III à l’extérieur de la Chine, ce qui en fait le vaccin à ARNm le plus rapide en Chine. Avec le Cansino Biologics Inc(688185)
Évaluation
Sans tenir compte de la contribution possible du vaccin covid – 19, nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 5635 milliards de RMB, 6864 milliards de RMB et 8255 milliards de RMB respectivement en 2022 – 24; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 1307 milliard de RMB, 2048 milliard de RMB et 2534 milliards de RMB; Le SPE correspondant est de 0,82 Yuan, 1,28 yuan et 1,58 yuan.
Principaux risques liés à la notation
La recherche et le développement ne sont pas à la hauteur des attentes, l’examen et l’approbation des risques réglementaires, les ventes ne sont pas à la hauteur des attentes, les épidémies changent et les politiques nationales de santé changent.
