Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) ( Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) )
Principaux points d’investissement
Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) En 2013, elle a été cotée au Conseil principal de la Bourse de Hong Kong et est devenue la première entreprise urbaine cotée à la Bourse de Hong Kong. En 2019, elle est devenue la 15e Banque cotée en actions a et en actions H. À la fin de 2021, la société comptait 156 succursales, dont le Département des affaires du siège social, le Centre de crédit pour les petites entreprises et quatre succursales de premier niveau, couvrant tous les districts et comtés de Chongqing et certaines parties du Sichuan, du Shaanxi et de Guizhou. Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) À la fin de 2021, il y avait 6 actionnaires détenant plus de 5% des actions de la Banque, à savoir le règlement central de Hong Kong, Chongqing Yufu, Daxin Bank, Lifan shares, Saic Motor Corporation Limited(600104)
Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Vision stratégique « 1 »: devenir une banque commerciale nationale de première classe cotée en bourse « fidèle à sa source, aux caractéristiques distinctives, à la sécurité et à la stabilité, et à une valeur exceptionnelle ». Tâches clés « 3 »: mettre en œuvre la vision stratégique, réaliser un développement de haute qualité et faire progresser les trois tâches clés « Amélioration des services, transformation numérique et développement caractéristique ». “3” grand système d’habilitation: construire “science et technologie, talent et gestion” trois systèmes, stimuler profondément la vitalité de la gestion et du développement, soutenir pleinement le développement de haute qualité.
Incidence de l’émission d’obligations convertibles sur les indicateurs financiers de la société: l’émission réussie d’obligations convertibles de 13 milliards de RMB a permis d’améliorer le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de 2,82 PCT par mesure statique. Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Le prix initial de conversion des obligations de la Banque lourde en actions est de 11,28 RMB (correspondant à 1 fois pb en 2020), le prix de conversion obligatoire des actions est de 14,67 RMB (correspondant à 1,3 fois pb en 2020) et le prix courant est de 9,20 RMB (prix de clôture le 1er avril), soit 59,5% de l’espace de conversion obligatoire des actions. En supposant que 13 milliards d’obligations convertibles soient entièrement converties en actions, la mesure statique peut augmenter le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de 2,82 PCT à 12,17%. La force du capital a été considérablement renforcée. 2. Impact sur le Rao: le Rao à court terme a diminué de 1,42%. En supposant que les obligations convertibles soient converties en actions d’ici 2022, le rendement de l’actif net de 2022e diminuera de 1,42 point de pourcentage après la conversion des obligations convertibles en actions, mesuré par une augmentation annuelle de 7,59% du bénéfice net de 2022e. Le Rao a été dilué à court terme, mais la consolidation du capital à moyen et à long terme a assuré la rentabilité continue de l’entreprise.
Faits saillants du rapport annuel: 1. Le chiffre d’affaires annuel a maintenu une croissance à deux chiffres et le taux de croissance des bénéfices avant provision est resté élevé, atteignant une croissance de 10,2%. À partir de 2020, la compagnie a maintenu un niveau élevé de provisions, et le taux de croissance du bénéfice net peut encore augmenter trimestriellement, avec une augmentation annuelle de 5,4%. 2. Les prêts aux entreprises restent élevés. Au cours des 21 dernières années, 61% de l’augmentation du crédit public a été consacrée au crédit – bail et 37,1% à la construction d’infrastructures pour le commerce de crédit – bail et la gestion publique des ressources en eau, ce qui a soutenu l’octroi de prêts tout au long de l’année. 3. La qualité des actifs a diminué et les provisions ont augmenté régulièrement. Le montant des défauts s’est élevé à 4106 milliards de RMB, avec un taux de défaut de 1,30%, et a continué à baisser de 3 pb par rapport au troisième trimestre de l’année précédente. La couverture des provisions contre les mauvaises conditions a augmenté de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 272,24%. 4. Les coûts et les revenus annualisés d’un seul trimestre ont diminué d’une année sur l’autre. Q4 le rapport coût – bénéfice annualisé d’un seul trimestre était de 27,7%, en baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier. Les frais de gestion accumulés ont augmenté de 15,6% d’une année sur l’autre, ce qui représente une amélioration significative par rapport à 23,4% d’une année sur l’autre au troisième trimestre. 5. Le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 a augmenté par rapport à l’année précédente. En 2021, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1, le ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 et le ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 étaient respectivement de 9,36%, 10,45% et 12,99%, soit + 11 pb, + 11 pb et + 11 pb.
Sous – déclaration annuelle: le revenu net d’intérêt au premier et au quatrième trimestre a diminué de – 2,8% en glissement trimestriel, tandis que l’écart d’intérêt annualisé au trimestre unique a diminué de 8 pb à 1,93% en glissement trimestriel. La réduction de l’écart de taux d’intérêt est principalement due à la traînée du côté de l’actif. Le rendement du côté de l’actif a diminué de 5 pb d’une année sur l’autre. On s’attend principalement à ce que la structure et les facteurs de taux d’intérêt influent sur la croissance globale du crédit de La compagnie au quatrième trimestre, et l’échelle des prêts de détail a diminué d’une année sur l’autre en raison de la structure interne du crédit. La proportion de l’actif a diminué de façon significative dans l’ensemble. Entre – temps 2. Les prêts personnels sont principalement affectés par la contraction des prêts à la consommation, et la proportion de nouveaux prêts d’exploitation et de consommation est tombée à 15,3%. Les prêts à la consommation ont été influencés par les nouvelles règles sur les prêts sur Internet, dont l’échelle a chuté de 11,25 milliards par rapport aux 20 dernières années, ce qui a entraîné une baisse des prêts individuels tout au long de l’année. 3. Les recettes nettes au titre des frais de manutention ont diminué de – 25,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse de 28,9% des recettes de gestion financière de l’Agence d’une année sur l’autre. La transformation des produits financiers en produits nets, le faible taux de rendement excédentaire a une incidence sur les revenus des activités de gestion financière de l’Agence.
Suggestion d’investissement: 2022e, 2023epb0. 68x / 0,62x, pe6. 37x / 5.88x (City Mall 2022e, 2023epb0.77x / 0.68x; pe6.47x / 5.72x). L’entreprise est située dans le cercle économique de Chengdu – Chongqing, l’économie régionale est en transition et en développement, la structure de propriété est dispersée et équilibrée, la rentabilité tend à augmenter sous l’impulsion du revenu net d’intérêt et des frais de gestion au cours des dernières années, et le ROA est au niveau supérieur de L’industrie dans des industries comparables. Au cours des dernières années, les prêts de l’entreprise ont considérablement augmenté, représentant une proportion plus élevée que les prêts interbancaires, tandis que le prix global des prêts est resté à un niveau non faible. La qualité des actifs s’améliore d’année en année avec la reprise de l’économie de Chongqing, et le taux de défaut est inférieur au niveau moyen des banques commerciales urbaines. La cote « surpoids» est attribuée pour la première fois et il est recommandé de maintenir une attention positive.
Conseils sur les risques: la macro – économie est confrontée à des pressions à la baisse, à des résultats inférieurs aux attentes et à des risques de mise à jour tardive des données d’information utilisées dans les rapports de recherche.
