Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Rendement conforme aux attentes en 2021
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 13,12 milliards de RMB, en hausse de 19,9% par rapport à l’année précédente. Après déduction du bénéfice net de la société mère avant et après déduction de 1 166 millions de RMB et de 1 142 millions de RMB, le bénéfice net a augmenté de 8,3% et 141,3% d’une année sur l’autre par rapport aux données légalement divulguées en 2020 et de 38,8% et 76,1% d’une année sur l’autre par rapport aux données de préparation à l’examen en 2020. En 2021q4, le chiffre d’affaires d’un seul trimestre s’élevait à 1,93 milliard de RMB, en hausse de 1,1% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net de 122 millions de RMB pour la société mère. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 2021 a ralenti d’une année sur l’autre, principalement en raison de facteurs tels que l’inventaire des canaux et l’ajustement des canaux après la hausse des prix en septembre. Maintenir les prévisions de 1 430 millions de RMB et de 1 640 millions de RMB de bénéfice net revenant à la mère en 2022 – 2023, et prévoir 1 911 millions de RMB de bénéfice net en 2024, ce qui correspond à l’eps2 en 2022 – 2024. 96,3,39,3,95 RMB, le cours actuel des actions correspond à 37,2, 32,4 et 27,8 fois PE, ce qui est bon pour la performance de produits haut de gamme tels que Wusu, et maintient la cote d ‘« achat ».
La structure continue d’être haut de gamme et le prix des tonnes et la marge brute continuent d’augmenter.
La quantité et le prix augmentent simultanément. En 2021, le volume des ventes a augmenté de 15,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance de produits de haute qualité tels que Wusu, et le prix de la tonne a augmenté de 5,0%, principalement en raison de la structure et de l’amélioration entraînées par la Haut de gamme. Parmi eux, le chiffre d’affaires de l’alcool de haute qualité a augmenté de 43,5%, le volume des ventes a augmenté de 40,5%, le prix de la tonne a augmenté de 2,1%, le rapport du chiffre d’affaires a augmenté de 5,76 PCT à 36,5%, et l’on s’attend à ce que le Wusu à l’extérieur du Xinjiang augmente d’environ 60% et 1664 d’environ 35%. La tendance des produits de haute qualité est bonne. Le chiffre d’affaires du vin principal a augmenté de 10,8% d’une année sur l’autre, dont 10,6% en volume, 0,2% en prix par tonne, 12,5% en volume, 4,1% en volume et 6,2% en prix par tonne. L’effet de haut de gamme est remarquable. La marge brute a augmenté de 2,49%, dont 0,21, 1,26 et 5,71 PCT ont augmenté respectivement de 0,21, 1,26 et 5,71 PCT d’une année sur l’autre.
Amélioration de la rentabilité dans le cadre du Haut de gamme
En 2021, le taux d’intérêt net a augmenté de 2,3 PCT par rapport à l’année précédente, dont 2,49 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’amélioration de la structure de haut de gamme; Le taux des frais de vente (fret réduit) a diminué de 0,98 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse du taux des frais de publicité. Le taux des dépenses de gestion a diminué de 2,31 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des dépenses de rémunération et de consultation des employés et de l’amélioration de l’efficacité de la gestion.
L’impact de l’épidémie est à court terme, l’élan de haut de gamme devrait encore maintenir l’élan de croissance prévu des ventes au début de l’épidémie en janvier – février, les ventes affectées en mars ont considérablement diminué et les ventes globales prévues au premier trimestre ont légèrement augmenté. La hausse des prix de l’industrie a entraîné une expansion de la capacité du marché, et la haute qualité devrait maintenir une bonne dynamique. L’impact de l’épidémie sur le volume des ventes est encore à court terme et continue d’être positif pour les produits de haute qualité comme Wusu.
Conseils sur les risques: risque de faiblesse persistante de la demande de services de restauration, risque d’augmentation rapide des coûts et risque d’intensification de la concurrence
