Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Événement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
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La marge d’intérêt nette a diminué d’une année sur l’autre. Selon les estimations, l’écart d’intérêt net d’un seul trimestre de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) au quatrième trimestre de l’année dernière était de 2%, ce qui a diminué de 22 pb d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse du taux de croissance des intérêts nets.
En ce qui concerne les actifs, le taux de croissance annuel des actifs totaux à la fin du quatrième trimestre de l’année dernière a atteint 23,9%, soit 0,17 PC de plus qu’à la fin du troisième trimestre de 2021, et l’expansion de l’échelle a encore augmenté. D’une part, on s’attend à ce que l’émission d’obligations spéciales des administrations locales s’accélère et que l’offre d’actifs de haute qualité augmente au quatrième trimestre de l’année dernière; D’autre part, en décembre de l’année dernière, la Banque centrale a réduit le ratio de réserves obligatoires et les taux d’intérêt ont tendance à baisser, ce qui a accru l’allocation des actifs obligataires.
Les nouveaux prêts au quatrième trimestre de l’année dernière ne représentaient que 24% des nouveaux actifs totaux, ce qui est nettement inférieur à celui de la même période l’année précédente. Les prêts sont principalement destinés au crédit aux entreprises en général et le crédit de détail est relativement faible. On s’attend à ce qu’ils appuient principalement Le développement des petites et microentreprises inclusives. Les ressources de crédit sont orientées vers les entreprises de détail et l’accent est mis progressivement sur la gestion du patrimoine dans les entreprises individuelles.
En ce qui concerne le taux de rendement, dans le contexte du soutien au développement de l’économie réelle, le taux d’intérêt a montré une tendance à la baisse, qui s’est superposée à l’investissement dans des actifs financiers dont le rendement était relativement faible au quatrième trimestre de l’année dernière et à l’inclinaison générale vers le crédit public. Enfin, on s’attend à ce que le taux de rendement des actifs portant intérêt diminue au quatrième trimestre de l’année dernière.
Du côté du passif, l’augmentation du passif de l’année dernière a été principalement motivée par l’augmentation du passif interbancaire traditionnel et des certificats de dépôt interbancaires dans les obligations à payer, principalement en raison de facteurs saisonniers, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Du point de vue de la structure interne des dépôts, la tendance à la croissance des dépôts des entreprises est meilleure que celle de la même période au cours des années précédentes, et le coût des dépôts des entreprises est relativement faible, ce qui favorise les économies de coûts des dépôts. Toutefois, en raison de la forte augmentation du taux d’intérêt des dépôts personnels au cours du deuxième semestre de l’année dernière et de la concentration des nouveaux passifs sur les fonds interbancaires à coût élevé, on s’attend à ce que le coût des passifs Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Dans l’ensemble, la baisse du rendement de l’actif et l’augmentation du coût du passif superposé ont finalement entraîné une baisse de la marge d’intérêt nette de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) au quatrième trimestre de l’année dernière. En raison de l’effet de base élevé du quatrième trimestre de 2020, la marge d’intérêt nette s’est également considérablement réduite d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance plus lente du revenu d’intérêt net dans le contexte de l’expansion accélérée des actifs portant intérêt.
Les revenus moyens augmentent magnifiquement. Au quatrième trimestre de l’année dernière, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Du point de vue des recettes provenant des frais de manutention, les recettes provenant des Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Du côté des dépenses, les dépenses de marketing liées à la gestion du patrimoine se sont concentrées sur les dépenses du premier semestre de l’année dernière et le taux de croissance des dépenses connexes de l’année prochaine a considérablement ralenti.
En ce qui concerne l’avenir, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
La croissance des autres revenus nets non productifs d’intérêts a légèrement ralenti au 21q4 en raison de l’effet de base élevé. Au quatrième trimestre de l’année dernière, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) En 2021, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) D’un point de vue annuel, les autres revenus nets non productifs d’intérêts ont encore augmenté de 71%.
21q4 les coûts et les revenus ont diminué d’une année sur l’autre. Au cours des quatre derniers trimestres de l’année dernière, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) En 2021, la croissance des employés s’est ralentie et l’entreprise s’est concentrée sur l’amélioration de la capacité, ce qui a finalement entraîné une baisse significative du taux de croissance des dépenses de personnel d’une année sur l’autre en 2021. Sur la base de l’augmentation du taux de croissance des revenus et de la baisse des coûts et des revenus par rapport à l’année précédente, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Excellente qualité des actifs. À la fin du quatrième trimestre de l’année dernière, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Le taux net de production de NPL après le transfert de la réduction de la radiation a montré une tendance à la hausse depuis le deuxième trimestre de l’année dernière. Le taux d’intérêt a également légèrement augmenté à la fin du quatrième trimestre de l’année dernière. On s’attend à ce qu’il soit principalement affecté par la situation épidémique, les flux de trésorerie de certains clients de détail et de petits et micro – clients sont serrés, et les nouveaux prêts de NPL et de type d’intérêt générés ont légèrement augmenté. L’entreprise a intensifié la radiation et la disposition Depuis 2016, bien que la macro – économie ait subi occasionnellement des pressions à la baisse, la capacité de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
En 2022, sur la base de la croissance rapide du personnel et des points de vente au début de la période, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Dans le même temps, les revenus autres que les intérêts, soutenus par la gestion du patrimoine et les opérations d’agence sur les marchés financiers, connaîtront une croissance régulière et le taux de croissance annuel des résultats devrait être relativement bon. À moyen et à long terme, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le taux de croissance du chiffre d’affaires de la société en 2022 sera de 20,74%, le taux de croissance du bénéfice net sera de 20,1%, et le prix cible de 6 mois sera de 49,38 RMB, ce qui équivaut à 2,4 pb en 2021.
Conseils sur les risques: les organisations affiliées des succursales non locales n’ont pas progressé comme prévu; La transformation de la gestion du patrimoine n’a pas progressé comme prévu; Les événements soudains ont perturbé le rythme de la reprise économique.
