Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) ( Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) )
[principaux points d’investissement]
Selon le rapport annuel de 2021 publié par la compagnie, le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 2404 milliards de RMB, en hausse de 53,70% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 184 millions de RMB, en hausse de 29,64% par rapport à l’année précédente. Cela correspond à un chiffre d’affaires trimestriel unique de 682 millions de RMB en 2021q4, en hausse de 51,58% par rapport à l’année précédente, et à un bénéfice net trimestriel unique de 57,91 millions de RMB, en hausse de 5,43% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, profitant de la croissance des commandes sur le marché des grands clients et du développement des téléphones portables à écran pliant, l’échelle des activités de l’entreprise a été progressivement élargie. Le 31 mars 2021, antxin, qui est principalement impliqué dans les activités d’écouteurs intelligents, a été inclus dans les états consolidés, ce qui a entraîné une forte augmentation des revenus d’une année sur l’autre.
L’entreprise a longtemps travaillé en profondeur dans l’industrie du MIM et a activement élargi le MIM et les domaines d’application connexes. L’entreprise est profondément engagée dans l’industrie Mim. Avec le niveau technique de pointe de l’industrie, la qualité stable des produits, l’équipe professionnelle et la capacité de réponse rapide, les produits ont finalement été appliqués à un grand nombre de clients célèbres dans l’électronique grand public et l’automobile, y compris Apple, Samsung, millet, Great Wall, Honda, SAIC General Motors, etc. L’entreprise continuera d’approfondir les téléphones intelligents, les appareils portables, les maisons intelligentes, les automobiles et d’autres domaines, et de saisir activement la tendance au développement de l’industrie. En outre, l’entreprise accélérera encore le développement des activités de transmission et de dissipation de chaleur, consolidera continuellement la position de l’industrie, élargira la portée des activités, réalisera la diversification des produits et des secteurs d’activité, et espère améliorer encore sa position sur le marché à l’avenir.
Les produits à écran pliant de toutes les grandes marques de smartphones ont été mis sur le marché successivement, et les perspectives du marché des écrans pliants sont prévisibles. Les téléphones à écran pliant sont en plein essor dans le domaine des téléphones intelligents, y compris Samsung, Huawei, xiaomi, oppo, Glory et d’autres marques ont lancé des téléphones à écran pliant pour réaliser la combinaison de tablettes et de téléphones mobiles. Avec l’innovation continue de la technologie et de l’artisanat, le téléphone mobile à écran pliant devrait devenir la prochaine génération de conception révolutionnaire pour diriger la transformation de l’industrie, et les perspectives du marché sont prévisibles. Selon omdia et counterpoint, les ventes mondiales de combinés à écran pliant devraient avoisiner 18,3 millions d’unités en 2022. En tant que partie centrale du téléphone mobile à écran pliant, l’arbre rotatif a une structure complexe et se compose de centaines de pièces de précision, dont la partie la plus importante est la partie Mim. Selon les différentes formes de pliage, le coût des pièces MIM varie de quelques dizaines à plusieurs centaines de yuans.
Renforcer continuellement les investissements dans la recherche et le développement et renforcer la compétitivité de base des produits. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et l’innovation technologique. En 2021, les investissements dans la R & D se sont élevés à 176 millions de RMB, soit 7,31% du chiffre d’affaires. L’entreprise continue d’accumuler de nouvelles technologies, de nouveaux matériaux et de nouveaux procédés, de promouvoir régulièrement des projets clés de R & D et d’augmenter avec succès la quantité, tels que la charnière de l’arbre rotatif du téléphone mobile à écran pliant, le boîtier de montre portable et d’autres projets, et de s’efforcer activement d’assembler l’arbre rotatif du téléphone mobile à écran pliant dans son ensemble. En plus des projets de recherche et de développement basés sur la technologie MIM, la recherche et le développement de produits non MIM de l’entreprise sont également en cours. Des progrès ont été réalisés dans les projets de recherche et de développement pertinents de la Division des affaires de refroidissement et de la Division des affaires de transmission. Antexin a également coopéré avec les clients dans la recherche et le développement et la fabrication de plusieurs écouteurs Bluetooth TWS.
[Proposition d’investissement]
Avec le développement de la structure interne de l’équipement électronique vers la précision et la miniaturisation, la technologie MIM présente des avantages évidents dans la fabrication de pièces de structure de précision de haute complexité, de haute précision et de haute résistance, et l’espace de marché de l’industrie MIM devrait maintenir une certaine croissance. En outre, avec le lancement de toutes les grandes marques de téléphones cellulaires à écran pliant, les expéditions de téléphones cellulaires à écran pliant devraient continuer d’augmenter. Les pièces MIM, en tant qu’élément important de l’arbre rotatif des pièces de base à écran pliant, bénéficieront grandement de l’amélioration de la perméabilité des téléphones cellulaires à écran pliant. L’entreprise laboure profondément dans l’industrie MIM, a l’avantage technologique de pointe, en plus de la production de masse réussie de charnières d’arbre rotatif, également activement pour le projet d’assemblage global d’arbre rotatif à écran pliant. On estime que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera respectivement de 3174, 4234 et 5261 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 306, 443 et 525 millions de RMB, que le SPE correspondant sera respectivement de 1,97, 2,86 et 3,38 RMB / action et que le PE correspondant actuel sera respectivement de 19, 13 et 11 fois, ce qui donnera une cote de « Participation excédentaire ».
[conseils sur les risques]
La demande du marché n’a pas été aussi forte que prévu et le taux de pénétration des téléphones cellulaires à écran pliant a été inférieur aux prévisions.
La promotion de nouveaux produits et de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes
Augmentation continue des prix des matières premières en amont
Détérioration de la concurrence sur le marché
