Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
La société a connu une forte croissance en 2021 et a maintenu sa cote d ‘« achat »
La société a publié un rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires de 1707 milliard de RMB en 2021, en hausse de 77,22% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 398 millions de RMB, en hausse de 120,54% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un bénéfice net de 132 millions de RMB, en hausse de 18,14% par rapport à l’année précédente; Profitant du boom de l’industrie, l’offre de modules IGBT de l’entreprise est en pénurie, le taux de profit brut de 2021q4 est de 40,81%, en hausse de 4,97 PCT par rapport à 2021q3. L’entreprise a activement investi dans la R & D et la promotion du marché. La part des ventes sur le marché des nouveaux véhicules énergétiques a continué d’augmenter et le volume des ventes sur le marché photovoltaïque sera disponible en 2022. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 sera de 649 / 920 / 1277 milliard de RMB (la valeur initiale pour 2022 – 2023 est de 591 / 832 milliard de RMB), ce qui correspond à 3,80 / 5,39 / 7,48 RMB pour le SPE, et le prix actuel des actions correspond à 91,4 / 64,5 / 46,5 fois PE, et nous maintenons la cote d ‘« achat » pour la société.
Le Module IGBT de la spécification du véhicule a été continuellement déchargé, la proportion au – dessus du niveau a a augmenté de façon significative, et le produit a commencé à prendre la mer.
En 2021, le Module IGBT de l’entraînement principal de la réglementation automobile de la compagnie a fourni plus de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) nouveaux véhicules énergétiques, soit environ trois fois la quantité de soutien en 2020, dont plus de 150000 véhicules de catégorie A et plus, ce qui a considérablement amélioré la structure d’approvisionnement. Entre – temps, la part de l’entreprise dans les dispositifs semi – conducteurs des nouveaux véhicules énergétiques, tels que la climatisation des véhicules, les piles de recharge et la direction assistée par l’électronique, a encore augmenté. En 2021, l’entreprise a commencé à soutenir le marché d’outre – mer en grande quantité en utilisant le Module IGBT de niveau de jauge du véhicule pour le Contrôleur moteur principal, et la part de marché à l’étranger devrait encore augmenter en 2022. Les produits de l’entreprise soutiennent le marché d’outre – mer, représentant la reconnaissance des clients d’outre – mer pour les produits chinois. À l’avenir, l’entreprise espère continuer à exploiter le vaste marché des nouveaux véhicules énergétiques à l’étranger avec des perspectives prometteuses.
Les dispositifs de puissance à large bande sont continuellement promus et les produits se diversifient progressivement.
En 2021, divers modules SiC lancés par l’entreprise dans le système auxiliaire d’alimentation en énergie de traction des locomotives, le Contrôleur des nouveaux véhicules énergétiques et l’industrie photovoltaïque ont été popularisés et appliqués davantage. Dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise a ajouté plusieurs points de repère pour le projet de contrôleur moteur principal du système 800V utilisant tous les modules sicmosfet, ce qui donnera un élan continu à la croissance des ventes de modules SiC de l’entreprise de 2023 à 2029. La sector – forme haute tension de 800V pour les nouveaux véhicules énergétiques est devenue une tendance, ce qui exige des performances plus élevées des dispositifs électriques et stimulera également l’application des dispositifs SiC dans les modules d’entraînement principal et de charge des nouveaux véhicules énergétiques. On s’attend à ce que l’entreprise tire pleinement parti du Bureau de publication initial du module SiC de la réglementation automobile pour créer une deuxième courbe de croissance. En outre, les produits de l’entreprise se diversifient progressivement: Sgt MOSFET au niveau de la réglementation automobile a commencé à fournir de petits lots, les modules IPM continuent de se développer dans les industries de l’énergie blanche, des convertisseurs de fréquence industriels, des servocommandes et d’autres industries en Chine, et la part de marché continue d’augmenter.
Indice de risque: la construction de la capacité de production n’est pas aussi bonne que prévu; La concurrence industrielle s’est intensifiée et la marge brute a diminué; La demande de l’industrie a chuté.
