North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ( North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Point 1 au – delà des attentes du marché: le marché actuel craint que la baisse des prix finaux des diamants ne se propage aux entreprises manufacturières en amont, mais nous pensons que le brut synthétique de la méthode hpht est dans un état d’inadéquation des prix en raison de la différence technologique à long terme, de sorte que l’espace de réparation futur est vaste. Même dans l’attente pessimiste d’une baisse des prix finaux, les entreprises en amont peuvent encore augmenter les prix moyens grâce à l’optimisation de la structure des produits et à l’itération du processus de synthèse.
Point 2: en raison de la particularité de l’industrie militaire, le marché accorde peu d’attention à North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) En comparant et en cultivant les caractéristiques de l’industrie du diamant et du diamant naturel, à partir des attributs des produits, de l’espace et de la structure de l’industrie, des liens de la chaîne industrielle et d’autres trois dimensions, nous jugeons que les fabricants de têtes qui possèdent des technologies de base peuvent facilement former des Douves durables et former un modèle monopolistique pour récolter des bénéfices excédentaires. À l’heure actuelle, l’industrie du diamant du Centre – Sud, chef de file de la technologie de synthèse du forage, occupe une position stable et a plus de voix pour les ébauches de la méthode hpht.
Affaires civiles: diriger les prix de l’industrie et accroître la capacité de production. Forte force de recherche et de développement, la technologie de synthèse hpht est de premier plan: jusqu’en 2021h1, les dépenses globales de recherche et de développement ont atteint 138 millions de RMB, ce qui est supérieur à la somme des pairs comparables. Le personnel de recherche et de développement est de 1559 personnes, Représentant 18,82% du personnel total. Il peut produire 30 carats de diamants bruts incolores et 20 carats de diamants bruts colorés. La capacité de production de matériaux superdurs est la première au monde: Selon notre estimation, la production de diamants monocristallins North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) atteindra 4845 milliards de carats d’ici 2020, et la capacité de forage cultivée dépassera 1 million de carats. La force globale de production et de vente est la première Dans l’industrie. Les relations en amont sont stables et le capital comptable est suffisant: les relations de coopération en amont et en aval de la société sont stables. Au 21q3, l’actif total à court terme de la société s’élevait à 8915 milliards de RMB, dont 5,2 milliards de RMB de capital monétaire, ce qui a à la fois le pouvoir et la force d’expansion de la production. Nous prévoyons que d’ici 2023, le chiffre d’affaires des matériaux super durs atteindra 4674 milliards de RMB, ce qui représente 44,4% du chiffre d’affaires total, et la marge brute du secteur devrait augmenter à 54,5%.
Military industry business: Procurement Policy Reform, profit elasticity release. Le passage de la politique d’achat de produits militaires de la méthode de l’augmentation des coûts à la méthode de l’augmentation des objectifs peut efficacement sensibiliser les entreprises à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité et libérer l’élasticité du rendement et des bénéfices. Les filiales du Groupe, Galaxy Power et Hongyu Special Motor, ont bénéficié d’un niveau élevé de bénéfices et de signes évidents d’arrêt des pertes. Nous nous attendons à ce que les revenus futurs des activités d’équipement spécial et d’automobile spéciale augmentent régulièrement et que la rentabilité continue d’être restaurée. D’ici 2023, la marge brute d’équipement spécial et d’automobile spéciale atteindra respectivement 17,5% / 7,3%.
Prévision des bénéfices et conseils en matière d’investissement: l’entreprise est le leader technologique de la fabrication de matériaux superdurs, de diamants artificiels et d’autres produits civils pour déterminer les avantages, la réparation des bénéfices militaires dans l’avenir prévisible, le marché des actions a ne peut pas être ignoré “diamant”. On estime que la société réalisera des revenus d’exploitation de 7514 / 8794 / 10520 milliards de RMB et un bénéfice net de 4,72 / 929 / 1433 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à eps0. RMB 34 / 0.67 / 1.01 par action. Sur la base de l’évaluation globale des pairs comparables, le prix cible de la société en 2022 est de 26,80 RMB, ce qui correspond au pe40x, qui est couvert pour la première fois et la cote d ‘« achat» est attribuée.
Conseils sur les risques: la demande en aval n’est pas à la hauteur des attentes, l’expansion de la capacité n’est pas à la hauteur des attentes, la concurrence industrielle s’intensifie et l’itération technologique n’est pas à la hauteur des attentes.
