Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ( Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) )
Événements
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ( Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ) a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 333694 milliards de RMB, en hausse de 94,85% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net versé à la mère était de 89296 milliards de RMB, en hausse de 799,52% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action était de 5,59 RMB, et il est proposé de distribuer un dividende en espèces Le bénéfice avant intérêts et impôts (ebit) a atteint 131,5 milliards de RMB (environ 20,38 milliards de dollars) au cours de la période considérée. La compagnie a publié une annonce d’augmentation anticipée au premier trimestre de 2022, avec un bénéfice net de 27,6 milliards de RMB pour la société mère au premier trimestre, en hausse de 78,6% d’une année sur l’autre.
Commentaires
1. Au cours de la période de référence 2021, la valeur moyenne de l’indice composite des taux de fret des conteneurs d’exportation de la Chine (iccf) était de 261554, en hausse de 165,69% par rapport à l’année précédente. C’est la principale raison de la forte augmentation des bénéfices. La moyenne de l’iccf pour la période Q1 de 2022 est d’environ 3400, ce qui est encore supérieur à la moyenne de 21 ans.
2. Au cours des 22 dernières années, les pays d’outre – mer sont entrés dans l’ère post – épidémique, la congestion portuaire et la tension de la chaîne d’approvisionnement ont tendance à s’atténuer, ce qui a entraîné une baisse des prix des conteneurs. Nous prévoyons qu’en l’absence de l’événement Black Swan, le Sommet du premier trimestre de 22 ans pourrait être le plus élevé de l’année. Mais les tarifs et la durée des commandes à long terme récemment signées par la compagnie devraient augmenter. Entre – temps, la capacité à long terme devrait dépasser 50% de la capacité totale de l’entreprise cette année. Ces mesures pourraient ralentir la baisse des bénéfices à long terme due à la baisse des taux de fret.
3. Les activités portuaires de la compagnie continuent d’augmenter légèrement et de fournir une assistance pour le transport centralisé et l’arrivée au port; Entre – temps, le volume des échanges de la sector – forme de commerce électronique du commerce extérieur a augmenté de 187% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, ce qui facilite également la collecte des marchandises de suivi.
Notation des investissements
Notre estimation du rendement de l’entreprise au cours des trois prochaines années est fondée sur l’hypothèse que la ccfi peut revenir à la moyenne Q1 de 21 ans d’ici 2024. Les dividendes au cours des deux prochaines années méritent d’être attendus, avec une note d’achat. Le SPE prévu pour les trois prochaines années est de 6,02, 4,71 et 2,79 respectivement, ce qui correspond à des PE de 2,58, 3,30 et 5,57 respectivement.
Conseils sur les risques
Les prix élevés du pétrole ont duré trop longtemps et les prix internationaux du transport maritime ont chuté trop rapidement.
