Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Les revenus et les bénéfices ont augmenté de 22% tout au long de l’année et ont été légèrement sous pression au quatrième trimestre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2164 milliards de RMB / + 22,19%, un bénéfice net pour la société mère de 665 millions de RMB / + 22,28% et un bénéfice net non pour la société mère de 635 millions de RMB / + 17,21%. Dont 630 millions de RMB / + 6,00% de chiffre d’affaires au quatrième trimestre, 214 millions de RMB / + 2,63% de bénéfice net attribuable à la mère et 197 millions de RMB / – 5,15% de bénéfice net non attribuable à la mère. La société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 6,6 RMB (impôt inclus) par 10 actions, et le taux de dividende est de 4,6% au prix de clôture de la journée. Sous la pression des matières premières, la marge brute de l’entreprise est sous pression, mais en raison des revenus des investissements, la croissance des revenus et des bénéfices de l’entreprise tout au long de l’année est synchronisée; Le quatrième trimestre a été affecté par la confirmation inter – période des commandes en ligne, le taux de croissance des revenus a ralenti, tandis que la pression du côté des coûts s’est manifestée et les bénéfices ont été sous pression.
Promouvoir la diversification des canaux et améliorer la publicité des produits. En 2021, afin de saisir les dividendes de l’industrie, l’entreprise a activement réformé les produits, les canaux, le marketing, la gestion et d’autres aspects afin d’améliorer sa force concurrentielle globale. En ce qui concerne les canaux, plus de 300 concessionnaires de premier niveau et 380 magasins terminaux ont été ajoutés pour améliorer encore le réseau de distribution hors ligne grâce à la promotion des investissements, à l’optimisation et à l’intégration; Renforcer la coopération avec les organismes tiers d’exploitation de commerce électronique et mener des activités telles que la diffusion en direct des étoiles, l’entrée dans de nouveaux canaux tels que le son tremblant et le petit livre rouge; Accélérer le développement de nouveaux canaux tels que Ka, Home Clothing, Engineering, Community, Subsidence, etc., et coopérer activement avec Red Star Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) Du côté des produits, la technologie des moteurs sans balais à fréquence variable à courant continu a été utilisée pour mettre à niveau les produits de manière globale, et de nouveaux produits tels que Tianshan Series et Star Series ont été lancés, et la recherche et le développement de nouveaux produits tels que l’évier intégré, le lave – vaisselle et l’armoire ont été intensifiés. En 2021, le chiffre d’affaires des armoires a augmenté de 35,7% à 0,6 milliard et celui des cuisinières intégrées de 24,9% à 1,97 milliard. En ce qui concerne le marketing, en plus des médias traditionnels tels que CCTV, HSR, HSR, etc., l’entreprise a également renforcé l’investissement des médias en ligne, a fait la promotion sur les principales sectorformes telles que Headliners, Shake Sound, zhihu, etc., et a lancé des activités thématiques telles que “Meida wonderful Night” et “Shake Sound Challenge”.
La marge brute au quatrième trimestre est clairement sous pression et la rentabilité est restée stable. En raison de la hausse des prix des matières premières, la marge brute de la société a chuté de 1,1 PCT à 51,7% en 2021 et de 4,6 PCT à 50,8% au cours du quatrième trimestre. Le taux des d épenses de l’entreprise est resté essentiellement stable. En 2021, le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,2 PCT à 3,3%, les dépenses financières et les dépenses de R & D ont augmenté et le taux des dépenses a augmenté de 0,4 PCT au cours de la période; Q4 le taux des dépenses de vente, de recherche et de développement, de gestion et de financement de l’entreprise est respectivement de – 1,1 / + 0,1 / – 0,0 / + 0,9 PCT. Le bénéfice est affecté par le revenu de placement généré par l’achat de produits de gestion financière (augmentation nette de 32 millions en 2021), et le taux d’intérêt net de la société en 2021 est augmenté de 0,02 PCT à 30,72%; Le taux d’intérêt net du quatrième trimestre a chuté de 1,12 PCT à 33,94%, la rentabilité demeurant élevée.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; La construction du canal n’a pas répondu aux attentes.
Conseils en matière d’investissement: réduire les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». Compte tenu du fait que le prix des matières premières est resté élevé à court terme et que les prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 7,7 / 8,9 / 1,01 milliard de RMB (la valeur précédente était de 8,0 / 9,3 / 1,02 milliard de RMB) de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 16,3% / 15,3% / 13,7%; EPS dilué = 1,20 / 1,38 / 1,57 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 12 / 10 / 9x. L’industrie des fourneaux intégrés continue d’être très prospère. En tant que chef de file de l’industrie des fourneaux intégrés, l’entreprise est en tête de la Force des distributeurs hors ligne et de la disposition des points de vente. Le commerce électronique, Ka, naufrage et d’autres canaux émergents continuent d’être explorés. Les médias de publicité Multi – sectorformes deviennent de plus en plus puissants. Avec des changements positifs, l’entreprise espère maintenir une croissance régulière et maintenir la cote d ‘« achat ».
