Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Les revenus et les bénéfices nets augmentent rapidement. En 2021, le chiffre d’affaires annuel a atteint 52,8 milliards de RMB, en hausse de 28,4% d’une année sur l’autre, le taux de croissance étant essentiellement inchangé par rapport aux trois premiers trimestres; Le ppop a augmenté de 30,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère a augmenté de 29,9% d’une année sur l’autre de 19,5 milliards de RMB. Le bénéfice net de la société mère a augmenté de 19,4% en moyenne sur deux ans, en hausse de 3,8 points de pourcentage par rapport au troisième trimestre précédent. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont tous deux maintenu une forte croissance tout au long de l’année, avec des résultats remarquables. 2021 roe16 pondéré. 6%, en hausse de 1,7 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Le taux de croissance des actifs est nettement supérieur à la moyenne de l’industrie et la part de marché augmente constamment. En 2021, l’actif total a augmenté de 23,9% pour atteindre 2,02 billions de RMB d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance relativement stable par rapport à la période précédente et nettement supérieur au niveau global de l’industrie. En 2021, le nombre de points de vente a augmenté d’environ 10% à 463, ce qui a entraîné une augmentation continue de la part de marché. Parmi eux, les dépôts ont augmenté de 13,8% à 1,06 billion de RMB et les prêts de 25,4% à 0,86 billion de RMB; À la fin de l’année, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 10,16%, ce qui était supérieur aux normes réglementaires et, dans le cas d’un Rao élevé et d’une adéquation des fonds propres, la capacité d’expansion des actifs était suffisante.
L’écart d’intérêt net quotidien moyen a légèrement diminué et le rendement des investissements de la fvpl a considérablement augmenté. L’écart d’intérêt net quotidien moyen de la compagnie pour l’ensemble de l’année est de 2,21%, en baisse de 9 bps par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du rendement des prêts sur le marché. Cependant, l’entreprise a beaucoup d’actifs à investir dans la fvpl, qui a augmenté de 33% d’une année sur l’autre en raison de la baisse des taux d’intérêt, ce qui a grandement contribué à la croissance des revenus.
Les activités de gestion financière ont entraîné une forte augmentation du revenu net des commissions. En 2021, le revenu net des frais de manutention a augmenté de 30,3% d’une année sur l’autre, avec une augmentation de 1,9 milliard de RMB. Parmi eux, les revenus des services financiers hors bilan ont augmenté de 1,3 milliard de RMB, ce qui est la principale raison de l’augmentation des frais de manutention. En outre, l’activité de gestion du patrimoine a maintenu une bonne croissance, avec une croissance annuelle de 23% de l’aum à la fin de l’année à 656,2 milliards de RMB.
La qualité des actifs reste excellente. D’une année sur l’autre, le taux de production de NPL calculé pour l’année est resté stable à 0,52%, et la qualité des actifs est restée excellente. Le taux de non – performance de l’entreprise a légèrement diminué à 0,77%, et le taux d’intérêt a légèrement augmenté de 10 bps à 0,48% par rapport au troisième trimestre. Comme l’indicateur lui – même est très faible, il est normal qu’il y ait des fluctuations; Le « taux de coût du crédit / taux de production non performant» atteint 238%, la provision est encore largement excédentaire et la couverture de la provision à la fin de la période atteint 526%, soit une augmentation de 20% par rapport au début de l’année. Le coussin de sécurité est épais et il y a encore Beaucoup de place pour le retour des bénéfices.
Suggestions d’investissement: Nous ajustons légèrement les prévisions de bénéfices en fonction des données les plus récentes, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 23,6 / 28,5 / 34,2 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 20,9 / 20,5 / 20,0%; Le SPE dilué est de 3,46 / 4,20 / 5,06 yuan; Le cours actuel des actions correspond à PE 11,2 / 9,2 / 7,7x et pb 1,66 / 1,44 / 1,24x. L’entreprise se classe au premier rang des banques cotées en termes de croissance et maintient essentiellement une cote d ‘« achat » par rapport à ses pairs de premier plan.
Conseil de risque: une situation macroéconomique plus faible peut avoir un impact négatif sur la qualité des actifs bancaires.
