Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Événement: Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) annonce du De janvier à mars 2022, le montant du nouveau contrat de vente signé par la société est d’environ 6013 milliards de RMB, en hausse de 14,71%; La production de produits de structure en acier est d’environ 702000 tonnes, en hausse de 2,17%.
Commentaires:
22q1 les conditions d’exploitation ont été influencées par des facteurs épidémiques et le taux de croissance des commandes nouvellement signées s’est encore légèrement amélioré. La société a augmenté de 9% par rapport au taux de croissance du 21q4 (le montant des nouvelles commandes signées au 21q4 a augmenté de – 19%), ce qui indique une amélioration marginale. Compte tenu de la mise en service de la capacité de production de l’entreprise au cours des 21 dernières années (l’auto – utilisation de la structure en acier de l’usine de construction a augmenté de 66%), nous croyons que le taux d’augmentation des commandes nouvellement signées de l’entreprise au 22q1 est inférieur au taux d’expansion réel de la capacité de production ou est affecté par des facteurs épidémiques: l’éclosion de l’épidémie dans de nombreux endroits en Chine en mars 22 a entraîné l’arrêt de certains chantiers ou l’arrêt de la collecte des marchandises en raison de Une fois l’épidémie maîtrisée progressivement, on s’attend à ce que le taux de croissance des nouvelles commandes de l’entreprise augmente encore, ce qui correspond au calendrier de mise en service de la capacité.
La production de structures en acier 22q1 a légèrement augmenté, ce qui est évidemment affecté par la situation épidémique. La production de structures en acier 22q1 de l’entreprise s’élevait à 702000 tonnes, en hausse de 2,17%, ce qui est inférieur au taux de croissance annuel des quatre derniers trimestres (le taux de croissance annuel de 21q1 – 21q4 est respectivement de 145%, 28%, 23% et 14%). Nous estimons que la faible demande a entraîné un ralentissement de la croissance de la production en raison de la superposition de l’impact de l’épidémie: 1) la demande en aval a considérablement ralenti au 21q2 en raison de la hausse trop rapide du prix de l’acier, et la reprise de la demande en aval est encore lente après La baisse du prix de l’acier au 21h2, ou elle est influencée par la faiblesse des investissements dans l’immobilier et l’infrastructure; La situation épidémique du 22q1 a eu un certain impact sur l’offre et la demande de l’entreprise. Le ralentissement de la collecte des marchandises en aval a entraîné un ralentissement des expéditions de l’entreprise, tandis que les facteurs logistiques ont affecté le transport et l’acquisition des matières premières de l’entreprise, et le taux de participation de certains employés de la base a diminué; Tous ces facteurs ont une incidence sur la production de l’entreprise, ce qui entraîne un ralentissement de la croissance de la production de l’entreprise.
La part des grandes commandes a considérablement augmenté et l’avantage concurrentiel de leader est progressivement apparu. 22q1, le montant des commandes importantes de l’entreprise (le montant des commandes est supérieur à 100 millions de RMB ou le volume de traitement est supérieur à 10 000 tonnes) est de 2,2 milliards de RMB, représentant 37% du total des commandes, ce qui représente une augmentation significative par rapport à l’année précédente (24% Au 21q1 et 21% au cours de l’année en 21 ans); Le volume de traitement des commandes importantes a atteint environ 340000 tonnes, soit une augmentation d’environ 56%. Par rapport à l’année précédente, la proportion de grandes commandes et le volume de traitement de l’entreprise ont manifestement augmenté, ce qui indique que la coopération entre l’entreprise et les grands clients a augmenté progressivement et que l’avantage concurrentiel de premier plan a été davantage démontré.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) 22q1, l’état de fonctionnement de l’entreprise a été affecté dans une certaine mesure par la situation épidémique, mais l’avantage concurrentiel a été encore renforcé. Maintenir les prévisions de bénéfices nets de la société pour la période 2022 – 2024 de 1508 milliard de RMB, 1751 milliard de RMB et 2102 milliard de RMB. Le prix courant correspond à un ratio P / e dynamique de 15 X en 2022. Soyez fermement optimiste quant à la valeur à long terme de Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541)
Conseil de risque: la forte fluctuation des prix de l’acier a une incidence sur la rentabilité, l’expansion de la capacité et l’utilisation de l’entreprise qui ne sont pas aussi élevées que prévu.
