Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) ( Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Événements:
Le 8 avril 2022, la compagnie a publié l’annonce de divulgation volontaire des résultats du premier trimestre de 2022.
Commentaires:
22q1 rendement supérieur aux attentes. Le chiffre d’affaires d’exploitation du 22q1 était d’environ 1,48 milliard de RMB, en hausse d’environ 59,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était d’environ 270 millions de RMB, en hausse de 201,80% par rapport à l’année précédente, et le taux d’intérêt net était de 18%; Le bénéfice net non attribuable à la mère était d’environ 256 millions de RMB, en hausse d’environ 226,88% d’une année sur l’autre, et le taux d’intérêt net non attribuable était de 17,3%. Par rapport au chiffre d’affaires de 1 545 millions de RMB, au bénéfice net de 312 millions de RMB et au bénéfice net non attribuable de 286 millions de RMB au 21q4, la performance hors saison de la compagnie au 22q1 a été proche de la performance en haute saison du 21q4. Nous sommes optimistes quant à la tendance de croissance de Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) 2022 et à l’avenir.
Avec la floraison Multi – points, les affaires au pays et à l’étranger se déroulent sans heurt et l’espace de croissance est vaste. Tout en consolidant le marché chinois, l’entreprise développe vigoureusement les marchés étrangers. En 2020, le marché mondial des puces SOC pour décodeur intelligent, des puces SOC pour télévision intelligente, des puces Wi – fi et des puces Bluetooth expédiera respectivement environ 350 millions, 250 millions et 3,2 milliards de puces, Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) L’espace du marché mondial pour les trois principales gammes de produits est d’environ 35 milliards de dollars, 1,3 milliard de dollars et 20 milliards de dollars respectivement, soit un total d’environ 25 milliards de dollars. Par rapport au volume actuel des revenus de Jingchen, l’espace de croissance futur est énorme.
Smart STB SOC Chip: l’expansion du marché étranger s’accélère et la part de marché de la Chine augmente. Après des années d’innovation et de mise à niveau continues, la performance et la stabilité des produits de la série de produits de l’entreprise pour le marché chinois des opérateurs sont évidentes; Les produits de la série orientés vers le marché des opérateurs étrangers ont obtenu la certification Google et de nombreux systèmes d’accès conditionnel (cas) internationaux de premier plan, qui prennent en charge le décodage av1; Il existe de nombreux types de produits pour les clients non – opérateurs à l’extérieur de la Chine, qui couvrent les marchés moyens et bas en fonction des exigences des différents clients et marchés en matière de performance des produits et de processus de fabrication. Le schéma de puce de décodeur intelligent de l’entreprise a été largement adopté par Zte Corporation(000063)
Smart TV SOC Chip: continuer à déployer des produits de pointe, obtenir des clients en aval largement utilisés. 2K Full HD High Cost series products support 4K ultra HD decoding, Ultra High System Integration; La série 4K ultra HD prend en charge le décodage 8K ultra HD, la voix en champ lointain et l’effet Dolby. La série de produits haut de gamme dispose d’un processeur de réseau neuronal intégré, qui prend en charge la mise à niveau vocale en champ lointain et Dolby viewport, ainsi que la technologie d’optimisation de la qualité d’image basée sur l’intelligence artificielle. La solution de puce de télévision intelligente de l’entreprise a été largement utilisée dans la télévision intelligente, le projecteur et d’autres domaines. Les applications pertinentes comprennent, sans s’y limiter, xiaomi, Haier, TCL, Chuangwei, Jimi, Fengmi, Ali, Tencent, baidu, BIG EYE orange, Anker, Best Buy, Toshiba, Amazon, Epson et d’autres produits terminaux intelligents d’entreprises nationales et étrangères bien connues. De nouveaux produits seront continuellement lancés par la suite, afin d’accroître encore le marché et les clients.
Ai Audio and video terminal Chip: application scene Diversity, embrasser aiot global Ecology. Les scénarios d’application de ces solutions de puces de l’entreprise sont riches et variés, y compris, sans s’y limiter, la maison intelligente (Haut – parleur intelligent, sonnette de porte intelligente, image intelligente), le Bureau intelligent (système de conférence intelligent), la condition physique intelligente (tapis roulant, vélo dynamique, miroir de condition physique), les appareils ménagers intelligents (balayage du sol Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Smart Terminal Analytical box (Bluebird Warehouse, post station Backend Analytical Box), intelligent singing (kgo on Demand machine) and Other Fields. La puce de l’entreprise a été appliquée aux produits finaux de nombreuses entreprises bien connues au pays et à l’étranger, y compris, sans s’y limiter, xiaomi, Lenovo, TCL, Alibaba, letrone, jifei, aiqiyi, Google, sonos, JBl, Harman kardon, Yandex, keep, zoom, fiture, Marshall, etc.
Puce Bluetooth wifi: percée technologique continue et amélioration de la matrice de produits. Depuis la production de masse de 20q3, l’entreprise a constamment fait progresser son processus de commercialisation et a continuellement optimisé et mis à niveau la technologie. En août 2021, l’entreprise a lancé la première puce unique Wi – Fi 5 + bt 5.2 à double fréquence et à haute vitesse qui prend en charge la transmission vidéo à haut débit, qui peut être vendue en coopération avec la puce principale SOC de l’entreprise pour optimiser le portefeuille de produits. Le lancement de ce produit a jeté les bases solides de la prochaine génération de puces Bluetooth wifi de l’entreprise.
Puce électronique automobile: coopération avec des clients haut de gamme, système de cabine intelligent. En 2020, l’entreprise a réalisé des progrès positifs dans la coopération avec des clients haut de gamme et de grande valeur à l’étranger et a reçu des commandes de certains clients. Au cours du premier semestre de 21 ans, l’entreprise a continué d’investir dans le domaine des puces électroniques automobiles, et les ventes de puces électroniques automobiles de l’entreprise ont augmenté régulièrement au cours du premier semestre. À l’heure actuelle, ce type de puce est principalement utilisé dans le système d’information et de divertissement embarqué. Le produit adopte la technologie de traitement de 12 nanomètres de pointe dans l’industrie, le processeur de réseau neuronal intégré, prend en charge les fonctions graphiques, vidéo, de traitement d’image et de parole de champ lointain, prend en charge le décodage av1, et répond aux exigences de niveau de la réglementation automobile.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation. Selon le rapport rapide sur les résultats de la société en 2021, nous ajustons le revenu et le bénéfice net de la société en 2021 à 4778 milliards de RMB et 814 milliards de RMB. Nous croyons que la forte croissance future de Jingchen sera stimulée par l’augmentation des prix en raison de l’expansion des activités à l’étranger, de la reprise de la demande des entreprises chinoises et du resserrement de l’offre et de la demande. Nous avons révisé le bénéfice net attribuable à la société en 2022 et 2023 à 1 212 millions de RMB (+ 20%) et 1 590 millions de RMB (22%), initialement prévus à 1 008 millions de RMB et 1 302 millions de RMB. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2023 sera de 47,78 / 65,33 / 8530 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,14 / 12,12 / 1590 milliards de RMB, et la valeur marchande actuelle correspondra à PE 58 / 39 / 30 fois respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les expéditions à l’étranger de puces STB sont inférieures aux prévisions et les progrès de la recherche et du développement de puces Wi – Fi sont inférieurs aux prévisions.
