Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 5274 milliards de RMB, en hausse de 143,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 926 millions de RMB, en hausse de 116527% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 894 millions de RMB a été réalisé après déduction des dépenses non liées, en hausse de 4 264,53% d’une année sur l’autre, et les résultats de l’année entière ont été essentiellement conformes aux attentes. Commentaires:
Les activités de stockage sont à l’origine d’une forte croissance des performances et d’une reprise continue de la rentabilité de l’entreprise
La filiale Beijing Silicon Cheng bénéficie d’un avantage évident sur le marché du stockage automobile, avec un chiffre d’affaires annuel de 3594 milliards de RMB, en hausse de 135,63% d’une année sur l’autre, Représentant 68,15% du chiffre d’affaires; Le chiffre d’affaires a atteint 9,78 / 4,13 / 199 millions de RMB sur la ligne de produits de la vidéo intelligente, de l’interconnexion analogique et de la puce de micro – traitement, avec une croissance annuelle de 236,04% / 120,11% / 60,59%. La performance de l’entreprise a montré une tendance à la floraison multipoint. En 2021, l’entreprise a renforcé la gestion des coûts. Sous l’effet de l’échelle et l’optimisation de la structure des produits, la marge bénéficiaire brute des ventes de l’entreprise a augmenté de 9,83 points de pourcentage pour atteindre 36,96% d’une année sur l’autre, revenant au niveau normal de l’industrie de plus de 30%, et la rentabilité a augmenté.
Consolider les avantages en matière de stockage et la croissance à long terme axée sur la collaboration des entreprises
Après l’acquisition de Silicon Cheng dans le domaine des puces de stockage en 2020, l’entreprise a terminé la mise en page « Calcul + stockage + Simulation » du côté des produits. D’une part, l’entreprise ajoute des activités de stockage de code, développe des produits de série de puces de stockage tels que DRAM à grande vitesse et DRAM mobile, consolide les avantages de l’entreprise dans le domaine du stockage et profite pleinement des dividendes de la croissance rapide de la demande sur les marchés en aval tels que l’automobile, le contrôle industriel et les biens de consommation haut de gamme; D’autre part, l’entreprise intègre les ressources et utilise le silicium pour former un marché mondial et un réseau de vente, afin d’élargir le champ d’application des puces vidéo intelligentes, des puces d’entraînement LED, des MCU, des puces de détection tactile et d’autres produits, de coopérer entre les différentes entreprises et d’améliorer encore la compétitivité de l’entreprise dans le domaine de la conception d’IC, et la performance de l’entreprise devrait connaître une croissance à long terme.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
La prospérité de l’industrie du stockage automobile est en hausse. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 22 à 23 ans sera de 6892 / 8695 milliards de RMB (valeur initiale: 5714 / 7109 milliards de RMB), le bénéfice net sera de 1191 / 1487 milliards de RMB (valeur initiale: 996 / 1214 milliards de RMB), et le chiffre d’affaires annuel prévu sera de 10544 milliards de RMB, le bénéfice net sera de 1824 milliards de RMB, le SPE sera de 248 / 3,10 / 3,80 RMB / action, et le PE correspondant sera respectivement 35 / 28 / 23 fois. Étant donné que l’entreprise est en tête de l’industrie du stockage automobile en Chine, les prévisions de bénéfices pour 2022 donnent à l’entreprise environ 43 fois PE, avec un prix cible de 106,64 RMB, augmenté à la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Pénétration du marché des nouveaux produits inférieure aux prévisions, capacité insuffisante, concurrence accrue dans l’industrie et ventes d’automobiles inférieures aux prévisions
