Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) ( Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Principaux points d'investissement
Résumé de l'annonce: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, qui a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 902 millions de RMB en 2021, en hausse de 47,73% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 114 millions de RMB, en hausse de 54,65% d'une année sur l'autre; Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'élevait à 106 millions de RMB, en hausse de 59,95% d'une année sur l'autre; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 3,20 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Les revenus et les bénéfices de l'année ont atteint un niveau record et l'activité des nouveaux véhicules énergétiques a considérablement augmenté. Le chiffre d'affaires trimestriel unique et le bénéfice net de la société au cours du quatrième trimestre étaient respectivement de 302 millions de RMB et de 42 366900 RMB, tous deux atteignant des sommets records, avec des taux de croissance annuels de 93,73% et 251,55%, respectivement, en hausse de 18,99% et 21,77% par rapport à l'année précédente, ce qui a entraîné une amélioration significative de la rentabilité. Les résultats de l'année ont été principalement stimulés par l'expansion de la demande du marché, les commandes de vente et la croissance continue de la capacité. En ce qui concerne les sous - activités, le chiffre d'affaires des nouveaux véhicules énergétiques s'est élevé à 691 millions de RMB, soit une augmentation substantielle de 131,75% d'une année sur l'autre, Représentant 76,65% du chiffre d'affaires total, une marge brute de 24,67% et une augmentation de 2,46 PCT d'une année sur l'autre. L'effet d'échelle est apparu à titre préliminaire; Les entreprises de télécommunications ont été touchées par le ralentissement de la construction de 5G et l'augmentation de la proportion de stations de base de 700m, avec une baisse annuelle de 49,38% à 135 millions de RMB et une baisse annuelle de 17,57 PCT à 14,81% de la marge bénéficiaire brute, principalement en raison d'une forte réduction de La production de produits et d'un démarrage insuffisant de l'équipement; Le chiffre d'affaires de l'industrie et d'autres entreprises de connecteurs a atteint 68 459400 RMB, en hausse de 60,83% d'une année sur l'autre et représentant 7,65% du chiffre d'affaires. La marge brute globale annuelle de la compagnie était de 24,49%, en baisse de 3,22 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières en amont et de la baisse de la marge brute des connecteurs de communication. La marge nette était de 12,62%, en hausse de 0,74 PCT Par rapport à l'année précédente, reflétant la bonne capacité de contrôle des coûts de la compagnie. Le taux de dépenses sur 21 ans était de 10,45%, en baisse de 2,44 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux de dépenses de vente / gestion / R & D / financier était de 2,06% / 3,26% / 5,13% / - 0,07%, en hausse de - 0,14 PCT / - 1,82 PCT / 0,11 PCT / - 101,83 PCT par rapport à l'année précédente. On s'attend à ce que le niveau des bénéfices de l'entreprise augmente progressivement à mesure que les prix des matières premières en amont se stabilisent, que l'effet d'échelle de l'entreprise automobile augmente et que la gestion interne raffinée continue de se renforcer. En ce qui concerne les produits, à l'exception des connecteurs haute tension et à courant élevé, des composants et des connecteurs de série de recharge et de commutation, l'entreprise a ajouté de nouveaux connecteurs de série de réseaux intelligents au cours de la période considérée, enrichissant la gamme de produits du marché des nouveaux véhicules énergétiques. À L'avenir, les connecteurs haute vitesse et à haute fréquence tels que fakra, mini - fakra, Ethernet, connecteur de carte à carte à grande vitesse devraient contribuer à l'augmentation des performances, et l'entreprise est entrée dans une période de croissance élevée.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement, renforcer la capacité d'innovation, augmenter la production et briser le goulot d'étranglement de la capacité. L’entreprise adhère à la R & D et à l’innovation pour établir l’avantage concurrentiel technologique. L’entreprise possède des technologies de base telles que le connecteur RF Board - to - Board, le connecteur haute tension à courant élevé et le connecteur de commutation d’énergie. En 2020, l’entreprise a été reconnue comme une entreprise nationale spécialisée et nouvelle « petite géante». En 2021, l’entreprise a investi 462893 millions de RMB dans la R & D, en hausse de 50,95% d’une année sur l’autre, Représentant 5,13% du chiffre d’affaires, en hausse de 0,11 PCT d’une année sur l’autre. À la fin de 2021 Au cours de la période considérée, l’entreprise a créé l’institut central de recherche de l’entreprise, qui se concentre sur la recherche sur les technologies de pointe, les procédés et l’automatisation, la normalisation et la gestion de la propriété intellectuelle, afin d’améliorer la capacité globale des produits stratégiques de l’entreprise et de former un système de gestion de la normalisation de la R & D. À l'heure actuelle, la société établit deux grandes bases de production à Suzhou et Mianyang, qui rayonnent respectivement les marchés de l'Est et du Sud - ouest de la Chine. En raison de la croissance rapide de la demande de nouveaux véhicules énergétiques, la société est confrontée à un goulot d'étranglement de capacité. Auparavant, la capacité de production de 1,6 million d'ensembles de nouveaux connecteurs de véhicules énergétiques devrait être ajoutée à la base de Mianyang par le biais de la collecte de fonds de l'introduction en bourse. En mars 2022, la société a annoncé un plan d'augmentation fixe et a l'intention de recueillir 700 millions de Parmi eux, 395 millions de RMB devraient être investis dans le projet de pièces de rechange clés pour les nouveaux véhicules énergétiques, ce qui permettra d'atteindre une capacité de production annuelle de 12 millions d'ensembles de systèmes de connecteurs pour les nouveaux véhicules énergétiques après l'achèvement du projet, d'augmenter le chiffre d'affaires annuel de 600 millions de RMB et de réaliser un bénéfice net de 71 252300 RMB. Le projet améliorera la capacité de production de l'entreprise dans la région orientale et répondra à la demande de croissance rapide des marchés voisins et étrangers. À l'heure actuelle, la demande d'augmentation régulière a été acceptée par la Bourse de Shanghai.
Dans le domaine de l'échange d'énergie et du stockage d'énergie, les connecteurs haute fréquence à grande vitesse progressent bien. Dans le cadre de la tendance à l'électrification, à l'intelligence et à la mise en réseau des véhicules, la consommation et la valeur des connecteurs haute tension et haute fréquence à grande vitesse pour un seul véhicule ont considérablement augmenté, ce qui en fait le principal marché d'accroissement des connecteurs automobiles. La capacité technique et le statut industriel des connecteurs haute tension de l'entreprise se situent au premier rang en Chine, et de nouvelles voies technologiques telles que le changement d'alimentation, la charge rapide et le stockage d'énergie sont mises en place de manière prospective. L'entreprise est devenue le principal fournisseur de produits connexes pour les principaux fournisseurs On s'attend à ce que les activités de changement d'électricité de l'entreprise continuent de croître à mesure que le taux de pénétration des nouveaux véhicules à passagers énergétiques pour les véhicules électriques augmente et que le marché des cartes lourdes se redresse. L'entreprise s'appuie sur l'accumulation de la technologie des connecteurs RF de communication, la disposition active des connecteurs haute vitesse et haute fréquence embarqués, a terminé le développement de produits et la coopération avec certains clients. La technologie et les clients constituent les deux principaux obstacles à l’industrie des connecteurs automobiles. Les fabricants étrangers tels que Tyco, amphenol et Molex ont commencé tôt. En raison de leurs investissements dans la recherche et le développement et de leurs avantages à l’échelle industrielle, ils sont entrés dans le système d’approvisionnement des principaux constructeurs automobiles à l’étranger et ont occupé une position dominante. Ces dernières années, en raison de l’amélioration de la demande de personnalisation par l’innovation en matière d’électrification et d’intelligence des véhicules, de nouvelles possibilités d’entrée des fournisseurs ont été Les entreprises automobiles de marque indépendante chinoises ont augmenté et déplacé leur capacité vers l'est dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, tandis que les fabricants de connecteurs nationaux ont augmenté leur part de marché dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques en fonction de leurs propres avantages en matière de prix, de coûts, de qualité et de capacité d'approvisionnement, et la substitution nationale de l'industrie a été accélérée. Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800)
Suggestions d'investissement: Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) Compte tenu du développement harmonieux des nouveaux clients et des nouveaux produits de l'entreprise, nous avons légèrement augmenté nos attentes en matière de rendement. Nous prévoyons que le bénéfice net de l'entreprise sera de 198 millions de RMB / 304 millions de RMB / 437 millions de RMB en 2022 - 2024 (la valeur prévue initiale pour les années 22 - 23 était de 189 millions de RMB / 293 millions de RMB), le SPE sera de 1,84 RMB / 2,81 RMB / 4,05 RMB (la valeur prévue initiale pour les années 22 - 23 était de 1,75 RMB / 2,71 RMB) et la cote « achat » sera maintenue.
Indice de risque: risque d'augmentation des prix des principales matières premières; Risque inférieur aux prévisions pour l'industrie en aval; Risque d'itération technique; Risque accru de concurrence dans l'industrie des nouveaux véhicules énergétiques; L'information publique utilisée dans l'étude risque d'être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
