Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Principaux points de vue
Les résultats ont considérablement augmenté, conformément aux attentes du marché. Le résultat d’exploitation s’est élevé à 4192 milliards de RMB, en hausse de 54,83% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 828 millions de RMB, en hausse de 78,59% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 760 millions de RMB, en hausse de 92,00% d’une année sur l’autre.
Le chiffre d’affaires de Q1 – Q4 a augmenté de 42,36% / 59,45% / 58,83% / 55,32% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère de Q1 – Q4 a augmenté de 134,28% / 83,95% / 87,69% / 53,78% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance plus élevé du bénéfice de Q1 est principalement attribuable à l’accélération des progrès de la livraison et de l’acceptation de la compagnie et à l’impact global de la stagnation de la base de paiement du projet de purification en raison de la situation épidémique au cours de la période précédente
L’ingénierie et l’équipement de purification, l’équipement médical et les consommables ont considérablement augmenté, tandis que l’équipement d’injection et l’équipement alimentaire ont augmenté régulièrement. En ce qui concerne les sous – produits, l’unit é et le système de bio – ingénierie, l’ingénierie et l’équipement de purification, l’équipement médical et les consommables ont augmenté de façon significative, avec un chiffre d’affaires de 9,07 / 5,57 / 499 millions de RMB, soit 304,91 / 92,73 / 104,51% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de la croissance rapide des macromolécules biologiques et de l’équipement cellulaire. L’Unit é d’injection et l’équipement alimentaire ont connu une croissance stable, avec un chiffre d’affaires de 13,81 / 200 millions de RMB, soit 13,01 / 27,39% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des autres entreprises est relativement faible, y compris l’inspection des machines et des systèmes d’emballage, des machines et des systèmes API, des services après – vente et des accessoires, des machines et des systèmes solides oraux, avec une augmentation annuelle de 36,17 / – 28,57 / 22,86 / 113,46%, respectivement.
L’épidémie a stimulé la demande d’équipement pharmaceutique à l’étranger et les marchés chinois et européens ont connu une croissance rapide. Il bénéficie principalement de la tendance mondiale au développement et de la construction de capacités de production d’anticorps, de vaccins et d’autres médicaments biomacromoléculaires. L’équipement lié au bio – liquide de l’entreprise a obtenu plus d’opportunités de marché à l’extérieur de la Chine, avec un chiffre d’affaires de 3151 milliards de RMB sur le marché chinois, soit 44,41% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires de 1040 milliards de RMB à l’étranger La part des revenus étrangers a progressivement augmenté, passant de 19,39% en 2020. Passer à 24,81% en 2021. Les principaux marchés d’outre – mer, par région de vente, ont enregistré un chiffre d’affaires de 730 millions de RMB en Europe, soit 148,30% d’une année sur l’autre, et 297 millions de RMB en Asie, soit 2,98% d’une année sur l’autre.
Le taux global des coûts s’est amélioré efficacement et les investissements dans la recherche et le développement se sont poursuivis. Le taux global des dépenses a légèrement diminué, ce qui a permis de réduire efficacement le taux des dépenses de gestion. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 46,1%, en hausse de 4,34 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses totales de la compagnie était de 20,13%, en baisse de 1,32 point de pourcentage. Le taux des frais de vente de la société était de 4,62%, en baisse de 0,88 point de pourcentage; La baisse du taux des frais de vente est principalement due à l’effet d’échelle, le taux d’augmentation des frais de vente est légèrement inférieur au taux d’augmentation des revenus; Le taux des dépenses financières est de – 0,2%, sans changement notable; Le taux des dépenses de gestion est de 8,92%, en baisse de 1,27 point de pourcentage, principalement en raison de la mise en œuvre du concept de gestion précise et de l’amélioration du niveau de gestion, de sorte que la proportion des dépenses de gestion diminue; Le taux des d épenses de R & D est de 6,79%, en hausse de 1,02 point de pourcentage. L’augmentation des dépenses de R & D est principalement due à l’augmentation de plusieurs projets de R & D par l’entreprise, ainsi qu’à l’augmentation du nombre de personnel de R & D, de la rémunération et des dépenses d’incitation au capital.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise est le chef de file de la fabrication de produits pharmaceutiques nationaux, fournissant plus de 10 000 équipements pharmaceutiques et systèmes de fabrication de produits pharmaceutiques pour les entreprises pharmaceutiques mondiales dans le domaine de la technologie pharmaceutique, de l’équipement de base et de l’ingénierie des systèmes, et desservant Plus de 2 000 entreprises pharmaceutiques mondialement célèbres dans plus de 40 pays et régions du monde. L’entreprise espère ouvrir le marché international, l’internationalisation est optimiste à long terme. L’investissement en immobilisations dans l’industrie pharmaceutique s’est considérablement accéléré et l’industrie de l’équipement pharmaceutique est toujours en plein essor. Au début, l’entreprise s’est développée à partir d’un seul lyophilisateur en tant qu’unit é et système d’injection, unité et système de génie biologique, ingénierie et équipement de purification, équipement médical et consommables. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 10,36 / 12,19 / 1438 milliards de RMB et de 1,65 / 1,94 / 2,29 RMB pour le SPE et de 22,91 / 19,46 / 16,50 fois pour le PE correspondant, qui sera couvert pour la première fois et recevra une cote d’investissement de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: risque que l’investissement en immobilisations dans l’industrie pharmaceutique ne soit pas aussi élevé que prévu et risque que la marge brute diminue en raison des fluctuations cycliques
