Anhui Anli Material Technology Co.Ltd(300218) ( Anhui Anli Material Technology Co.Ltd(300218) )
L’industrie du cuir synthétique pu est le chef de file de l’industrie du travail profond du sol depuis plus de 20 ans. Fondée en 1994, l’entreprise s’occupe principalement de la recherche et du développement, de la production, de la vente et du Service de cuir synthétique de polyuréthane éco – fonctionnel et de ses matériaux composites. Après plus de 20 ans d’intégration et d’optimisation, l’entreprise est devenue l’une des plus grandes entreprises mondiales de production et de vente de cuir synthétique de polyuréthane écofonctionnel. L’entreprise se conforme à la tendance au développement de l’industrie mondiale et distribue les marchés d’outre – mer. Bénéficiant de la promotion continue de l’innovation technologique des produits et de la distribution active des marchés d’outre – mer par l’entreprise, la performance de l’entreprise a augmenté rapidement au cours des dernières années. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 2 046 millions de RMB, en hausse de 32,28%, et le bénéfice net de la société mère a atteint 132 millions de RMB, en hausse de 161,42%.
Le champ d’application en aval s’est développé rapidement, ce qui a entraîné une augmentation rapide de la demande sur le marché du cuir synthétique. L’entreprise est le chef de file de l’industrie du cuir synthétique pu, et le cuir synthétique pu éco – fonctionnel deviendra le courant dominant du développement de l’industrie: 1) le cuir synthétique pu éco – fonctionnel et les matériaux composites présentent des caractéristiques distinctives et des avantages évidents en matière de protection de l’environnement, et sont encouragés et soutenus par la politique industrielle nationale pour accélérer le remplacement du cuir naturel, du cuir synthétique PVC, des textiles, des plastiques et d’autres matériaux traditionnels. Parallèlement à la tendance à l’amélioration de la consommation et à l’amélioration de la sensibilisation des consommateurs à la protection de l’environnement, les marques chinoises en aval réduisent ou éliminent progressivement certains matériaux et produits à base de solvants contenant du DMF et étendent l’application de produits écologiques de protection de l’environnement tels que les produits à base d’eau et les produits sans solvants. La demande de produits de polyuréthane écofonctionnels de haut de gamme de l’entreprise augmente considérablement. Le champ d’application en aval du cuir synthétique s’est continuellement élargi, passant des chaussures, des sacs à main, des vêtements, des canapés et des maisons, des boules, des portefeuilles, des ceintures, de la papeterie de certificats et d’autres domaines traditionnels aux produits électroniques, aux emballages, à l’intérieur des automobiles, aux sports de plein air, à la décoration d’ingénierie et à d’autres domaines émergents.
Au fil des ans, le ratio des investissements dans la recherche et le développement a été stable et des obstacles techniques industriels se sont progressivement formés. En tant qu’entreprise axée sur la recherche et le développement, l’entreprise met l’accent sur la recherche et le développement de produits. Au cours des dernières années, l’investissement dans la recherche et le développement a été le leader de l’industrie et a obtenu des résultats remarquables. L’entreprise a mis en place des équipements et des technologies de pointe tels que le cuir synthétique de polyuréthane écofonctionnel, le cuir synthétique de polyuréthane sans solvant, le cuir synthétique de polyuréthane d’origine hydrique, les matériaux biologiques et d’autres équipements et technologies de pointe plus tôt, avec un En outre, sous la pression de la politique de protection de l’environnement, l’entreprise développe activement des technologies de pointe à l’échelle internationale et met à niveau de façon itérative la capacité de production en retard.
Des ressources de haute qualité pour les clients et une mise à niveau continue de la structure des produits jettent les bases de la croissance. L’entreprise a travaillé dur pendant plus de 20 ans et a établi une coopération stratégique avec Apple, nike, Toyota, Ikea, Great Wall Motor Company Limited(601633) En outre, l’entreprise a continué d’améliorer la structure des produits et de s’étendre aux produits à plus forte valeur ajoutée. Actuellement, la capacité sans solvant d’origine hydrique représente environ 25%. On s’attend à ce qu’avec la mise en service de la capacité de production de polyuréthane sans solvant à base d’eau après la transformation et l’ajout de l’entreprise, la part des revenus augmente à 40% à la fin de 2025, et l’amélioration de la structure des produits favorisera l’augmentation constante des commandes des clients et la rentabilité de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Nous croyons que l’entreprise bénéficie d’un paysage élevé et continu dans l’industrie en aval, et nous espérons qu’avec sa forte capacité d’innovation en recherche et développement et son niveau technologique, l’entreprise continuera d’optimiser la structure des produits et d’améliorer la marge brute globale. Les nouveaux domaines d’application, l’expansion de nouveaux clients et la libération progressive de la capacité devraient apporter de nouveaux points de croissance de la performance à l’entreprise. Nous prévoyons que les revenus de la compagnie augmenteront de 21,1% / 17,2% / 16,2% d’une année sur l’autre et que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 159,2% / – 21,4% / 21,4% d’une année sur l’autre en 2022 – 24. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société correspond à 7,56 fois en 2022, et l’évaluation PE moyenne de la société comparable en 2022 est 17,56 fois, l’évaluation étant faible. En combinant les méthodes d’évaluation absolue et d’évaluation relative, nous donnons à la société un prix cible de 25,08 RMB, qui est optimiste quant à la croissance future des performances à long terme de la société, et nous donnons une note d ‘« achat» pour la première fois.
Facteurs de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières, épidémies répétées à l’étranger et en Chine, appréciation substantielle du taux de change du RMB.
