Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 sera de 350 à 400 millions de RMB, en hausse de 135 à 168% par rapport à l’année précédente et de – 4 à + 10% par rapport à l’année précédente, ce qui dépasse les attentes du marché. La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 sera de 350 à 400 millions de RMB, en hausse de 135 à 168% d’une année sur l’autre et en hausse de – 4% ~ + 10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère est déduit de 320 à 370 millions de RMB, soit une augmentation de 178 à 222% et une augmentation de 3 à 19% respectivement. Auparavant, la société avait prévu que le bénéfice net attribuable à la société mère de janvier à février 2022 était de 230 millions de RMB, soit une augmentation de 114% et une augmentation plus élevée que prévu en mars.
Au premier trimestre de 2022, nous prévoyons expédier 16 000 tonnes, ce qui représente une nouvelle augmentation par rapport à l’année précédente. Après déduction du bénéfice net non par tonne, nous prévoyons que le bénéfice net sera de 21 000 yuan / tonne, ce qui dépasse les attentes du marché. Nous prévoyons que les expéditions de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 seront de 16 000 tonnes, soit près de doubler d’une année sur l’autre et une légère augmentation d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les bénéfices, nous nous attendons à ce que le bénéfice net d’une seule tonne au cours du premier trimestre de 2022 soit de 22 000 à 23 000 RMB / T (déduction faite du bénéfice net d’une seule tonne d’environ 21 000 à 21 000 RMB / t), ce qui est supérieur à celui du quatrième trimestre de 2021 par rapport à 19 000 RMB / t, principalement en raison de l’amélioration du taux d’utilisation de la capacité et du rendement des stocks. Selon l’annonce précédente de la compagnie, le bénéfice net d’une seule tonne de la compagnie de janvier à février 2022 est d’environ 20 000 RMB / t, et en mars 2022, nous nous attendons à ce qu’il soit encore porté à 23 000 RMB / t +, ce qui dépasse les Nous prévoyons une nouvelle augmentation de la production de la rangée Q2 en 2022. Nous prévoyons que les expéditions annuelles augmenteront de 90 000 à 100000 tonnes, soit une augmentation de 80%. Nous prévoyons que la proportion de produits à forte teneur en nickel passera de 20% à 40%. Nous prévoyons que le bénéfice par tonne de la rangée Q2 en 2022 restera au niveau Q1 en 2022. Avec la consommation de stocks à bas prix, nous prévoyons que le bénéfice par tonne de l’année entière demeurera de 16 000 à 17 000 yuans par tonne, inchangé d’une année sur l’autre.
Lier les principaux clients en aval, promouvoir régulièrement l’expansion de la production et améliorer la disposition intégrée. Nous prévoyons que les clients étrangers représenteront 70% de nos clients en 2022 et que la structure des clients sera encore optimisée. L’entreprise est l’approvisionnement principal de SK. Nous prévoyons doubler la demande en 2022 et entrer dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques de marque de première ligne aux États – Unis. Nous prévoyons que la contribution augmentera principalement. La capacité de production effective actuelle de la compagnie est de 44 000 tonnes. Actuellement, la capacité de production de la phase IV de 20 000 tonnes de Jiangsu et la capacité de production de la phase II de 50 000 tonnes de Changzhou sont en construction. La compagnie prévoit que la phase II de Changzhou sera mise en production au second semestre de 2022. Compte tenu de l’élasticité de la capacité d’externalisation, nous estimons que la capacité de livraison de la compagnie en 2022 peut atteindre 90 000 à 100000 tonnes, avec une augmentation annuelle de 80%. L’entreprise prévoit d’augmenter la capacité de production de 50 000 tonnes de nickel à haute teneur + 20 000 tonnes de 3C et de superposer la capacité de production de 100000 tonnes en Europe. La capacité de production actuelle prévue est de 200000 tonnes +. Entre – temps, l’entreprise et SK ont convenu de créer conjointement Une usine de matériaux cathodiques au lithium en Corée du Sud ou aux États – Unis. À l’heure actuelle, l’entreprise est entrée dans la phase initiale d’approbation du projet et l’expansion de la capacité de l’entreprise s En renforçant la coopération stratégique avec les entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle et huayou, l’entreprise s’engage à fournir des prix concurrentiels pour les matières premières Nickel – cobalt; En outre, il est proposé de participer au projet de mine de latérite et de nickel Zhongwei en Indonésie afin de garantir l’approvisionnement en matières premières des précurseurs et de réduire les coûts d’achat. En outre, l’entreprise s’est associée à Zhongwei pour mettre en place le lithium – fer et huayou pour mettre en place le recyclage des batteries afin d’étendre de nouveaux points de croissance des bénéfices. En outre, l’entreprise a augmenté la capacité de production de phosphate de lithium – fer et a investi 300000 tonnes d’usine chimique intégrée de phosphate de lithium – fer à Guizhou. Le projet de la phase I entre actuellement dans la phase d’approbation du projet.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Nous maintenons les prévisions antérieures de 16,78 / 23,00 / 3059 milliards de RMB de bénéfice net de la société pour la période 2022 – 2024, comme + 54% / + 37% / + 33%, et donnons 40xpe pour 2022, avec un prix cible de 132,4 RMB, et maintenons la cote d’achat.
Conseil de risque: les ventes de véhicules électriques ont été inférieures aux prévisions et la concurrence s’est intensifiée.
