Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
Aperçu du rapport annuel 2021: Huatai Securities Co.Ltd(601688) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 37905 milliards de RMB, soit + 20,55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 13 346 millions de RMB, soit + 23,32% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action est de 1,47 Yuan, soit + 22,50% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 9,84%, soit + 1,23 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Il est proposé d’affecter 10 RMB (taxes comprises) en 2021. Huatai Securities Co.Ltd(601688) en 2021, le taux de croissance des résultats d’exploitation est légèrement supérieur à la moyenne de l’industrie.
Commentaires: 1. En 2021, la proportion du revenu net du courtage, de la gestion des actifs, des intérêts et d’autres activités de la société a augmenté, tandis que la proportion du revenu net des activités des banques d’investissement et du revenu des placements (y compris les variations de la juste valeur) a diminué. 2. L’influence de la gestion du patrimoine sur le marché s’est encore améliorée, le revenu net des frais de courtage étant de + 21,97% d’une année sur l’autre. 3. Les actions et les obligations ont augmenté à la fois, le volume total des activités des banques d’investissement a considérablement augmenté et le revenu net des commissions a augmenté de + 19,21% d’une année sur l’autre. 4. Les résultats de la restructuration des activités de gestion d’actifs ont commencé à apparaître, le revenu net des frais de manutention étant de + 26,58% d’une année sur l’autre. 5. Les revenus des placements autonomes à revenu fixe ont maintenu une croissance régulière, les revenus des placements (y compris les variations de la juste valeur) étant de – 3,22% d’une année sur l’autre. 6. Le solde des deux Fonds a continué d’atteindre un niveau record, la dépréciation du crédit a considérablement diminué et le revenu net d’intérêts a augmenté de + 43,99% d’une année sur l’autre. 7. Les revenus des entreprises internationales ont augmenté de + 60,21% d’une année sur l’autre et la part des revenus a continué d’augmenter.
Suggestions d’investissement: en tant que l’un des principaux courtiers en valeurs mobilières représentatifs, l’entreprise approfondit l’autonomisation technologique, dispose d’une sector – forme ouverte de gestion numérique du patrimoine, d’une banque d’investissement de premier ordre pour servir systématiquement les clients, d’une sector – forme complète de gestion d’actifs avec des avantages d’échelle et d’innovation, tout en accélérant la mise en page mondiale et en créant un écosystème transfrontalier. En outre, la diversification de la structure de base des actionnaires et la mise en place d’un système et d’un mécanisme axés sur le marché sont des moteurs importants de la transformation et du dépassement continus de l’entreprise. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie en 2022 et 2023 soit respectivement de 1,45 et 1,55 RMB et que le BVPs soit respectivement de 15,91 et 16,75 RMB. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 15,02 RMB le 8 avril, le ratio P / e correspondant est respectivement de 10,36 et 9,69 fois, et le ratio P / B correspondant est respectivement de 0,94 et 0,90 fois. La cote d’investissement de « surpoids» est maintenue.
Conseils de risque: 1. La faiblesse de l’environnement du marché des capitaux propres et des revenus fixes a entraîné une baisse des résultats de l’entreprise; 2. Risque de volatilité du marché; 3. Les progrès et l’intensité de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux n’ont pas été à la hauteur des attentes.
