Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) ( Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4404 milliards de RMB en 2021, en hausse de 80,41% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 966 millions de RMB, en hausse de 270,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 851 millions de RMB, en hausse de 332,38% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 1,41 yuan / action.
Les principaux produits, en particulier le spandex à haute prospérité et le volume d’aramide, aident l’entreprise à atteindre un niveau de performance élevé en 2021. En 2021, les ventes de spandex de l’entreprise ont atteint 456,78 millions de tonnes, en baisse de 12,9% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de facteurs tels que la relocalisation. Cependant, la rentabilité de l’entreprise s’est considérablement améliorée en raison de la forte prospérité du marché du spandex. Du point de vue de la marge brute, la marge brute de spandex en 2021 était de 35,50%, en hausse de 19,51 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les fibres aramides, la société a réalisé des ventes de 116,68 millions de tonnes, en hausse de 71,0% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 40,31%, en hausse de 5,43 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, la marge brute de la société a atteint 37,22%, en hausse de 13,97 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; La prospérité de l’industrie s’est superposée au volume d’aramide, ce qui a aidé l’entreprise à atteindre un nouveau sommet historique en 2021.
Avec le développement de la double base de spandex de l’entreprise, la demande de tissus élastiques tels que les vêtements de sport et de loisirs et le spandex pour l’assainissement et la prévention des épidémies a considérablement augmenté sous la situation épidémique de certains droits de parole de l’industrie, ce qui a conduit l’industrie du spandex à entrer Dans une période de prospérité élevée, en particulier au cours des trois premiers trimestres dans une situation de pénurie d’offre. Au cours des quatre derniers trimestres, avec la libération de la nouvelle capacité et la faible demande, les prix ont progressivement diminué. L’entreprise promeut régulièrement la disposition stratégique à double base de Yantai et Ningxia, améliore l’efficacité de la nouvelle capacité de production, ajuste dynamiquement la structure des produits, donne la priorité à l’approvisionnement en produits à haut profit et aide à atteindre de nouveaux sommets de performance tout au long de l’année. Dans le même temps, en vue du développement à long terme de l’entreprise, la promotion ordonnée de la construction de nouvelles capacités et du remplacement des anciennes capacités a jeté les bases du maintien de la compétitivité des entreprises de spandex.
L’entreprise a continué d’ajouter du Code aramide, le projet d’investissement proposé pour créer un chef de file international bénéficie de la croissance de la demande et de la substitution nationale, et l’entreprise a un bon développement des affaires aramide en 2021. En ce qui concerne l’aramide interstitiel, l’entreprise se concentre sur la protection et d’autres domaines haut de gamme de l’approvisionnement, afin de réduire correctement les ventes dans les domaines bas de gamme; En ce qui concerne les fibres aramides, l’accent est mis sur les câbles optiques extérieurs, les matériaux composites et d’autres domaines afin d’accroître continuellement la part de marché. Entre les entreprises, la production à pleine capacité de fibres aramides, la production et les ventes ont atteint un niveau record; Avec la libération complète de la capacité de production dans le parc de Ningxia, l’unit é de production fonctionne à pleine charge et de façon stable, tandis que la demande du marché d’outre – mer augmente rapidement. La protection en aval et d’autres domaines créeront de nouvelles possibilités de développement des fibres aramides. L’entreprise a l’intention de mettre en oeuvre vigoureusement la mise en page de l’industrie de l’aramide par la construction de nouveaux projets d’investissement et l’innovation technique du projet, afin de jeter les bases de la capacité de production pour renforcer la compétitivité internationale. Si toutes les capacités de production prévues sont mises en service comme prévu, d’ici 2024, les capacités de production de fibres d’aramide, de fibres d’aramide et de papier d’aramide intersociétés atteindront respectivement 20 000, 21 500 et 3 000 tonnes / an, ce qui permettra de réaliser la transition de la Chine à un chef de file international.
La proposition d’investissement prévoit que le chiffre d’affaires de la société sera respectivement de 58,3, 72,4 et 8,79 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un changement annuel de 32,3%, 24,2% et 21,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 10,0, 10,8 et 1,46 milliard de RMB, avec des variations annuelles de 3,6%, 7,6% et 35,4%; Le SPE (sans tenir compte de la dilution du capital social) est respectivement de 1,46, 1,57 et 2,13 Yuan, et le PE correspondant est respectivement de 11,1, 10,4 et 7,6 fois. Les perspectives d’investissement découlant de l’augmentation de la demande d’aramide et de la substitution des importations sont prometteuses et la cote « recommandée » est maintenue.
Le risque indique que la demande en aval n’est pas aussi élevée que prévu, que le prix des matières premières augmente considérablement et que la production des nouveaux projets n’est pas aussi élevée que prévu.
