Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) ( Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) )
Principaux points de vue:
Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) : leader de l’industrie des pieux de tuyaux. Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) Ses produits sont largement utilisés dans la construction industrielle et civile, les routes et les chemins de fer, les ponts, les quais et d’autres projets d’infrastructure. L’entreprise dispose de 15 bases de production dans les provinces de Guangdong, Jiangsu, Zhejiang, Fujian, Hunan, Hubei, Liaoning, Shandong, Shanxi, Anhui et d’autres provinces, ainsi que de filiales de transport correspondantes chargées de la distribution des produits de pieux de tuyaux, et est devenue l’une des principales entreprises de production de pieux de tuyaux en béton en Chine.
Industrie des pieux de tuyaux en béton: la demande du marché des pieux de tuyaux devrait augmenter dans le cadre d’une croissance stable. Dans le cadre d’une croissance stable, l’investissement dans les infrastructures a été fortement encouragé et, avec l’émission rapide d’obligations spéciales, les projets d’infrastructure devraient être mis en œuvre rapidement. En 2022, toutes les provinces du pays ont un grand plan d’aménagement pour la construction d’infrastructures, et on s’attend à ce que la demande de pieux de tuyaux en béton préfabriqué augmente considérablement sur le marché de la construction d’infrastructures. En outre, dans le contexte d’une croissance stable, la politique immobilière de cette année a continué de prendre de l’ampleur et le début des travaux de construction devrait être meilleur que l’année dernière, ce qui a encore augmenté la demande du marché pour les pieux de tuyaux en béton préfabriqué.
L’avantage concurrentiel de l’entreprise est évident. L’entreprise se classe au deuxième rang dans l’industrie des pieux de tuyaux en béton, après Jianhua Building Materials, l’une des principales entreprises de l’industrie, et sa marque “Sanhe” a une grande popularité et une bonne réputation dans l’industrie. En s’appuyant sur des années d’accumulation technologique, l’entreprise a progressivement mis en place une position importante dans la formulation de normes pour les principaux produits dans le domaine de la segmentation. En juin 2021, la société détenait 111 brevets, dont 25 brevets d’invention, 85 brevets de modèle d’utilité et 1 brevet de dessin ou modèle.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la demande favorable d’investissements dans les infrastructures et l’immobilier, le chiffre d’affaires de la société devrait être de 8 150 milliards de RMB / 9 174 milliards de RMB / 10 125 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 13,96% / 12,56% / 10,37% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net pour la mère était de 83 millions / 113 millions / 152 millions, contre – 74,92% / 35,95% / 34,60% en glissement annuel. Les EPS correspondants sont respectivement de 0,16 yuan / 0,22 yuan / 0,30 yuan. Compte tenu du climat favorable de la demande en aval et de la conformité de l’entreprise à la nouvelle tendance du développement vert à faible intensité de carbone, nous pensons que l’entreprise mérite une attention particulière et qu’elle a reçu une cote de « recommandation prudente » pour la première fois.
Indice de risque: risque que la demande en aval ne soit pas aussi élevée que prévu; Le risque que le coût des matières premières augmente plus que prévu; Risque d’expansion de la capacité de l’industrie plus élevé que prévu.
