Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Événements:
Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3492 milliards de RMB, soit + 14,81% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 505 millions de RMB, soit + 9,33% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices non réalisés s’est élevé à 431 millions de RMB, soit + 5,77% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Le côté bénéfice est sous pression à court terme. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1164 milliard de RMB, soit + 14,48% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 136 millions de RMB, soit – 15,79% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 22,13%, soit – 2,79 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 11,68%, contre – 3,38 PCT en glissement annuel. Tout au long de l’année, la marge bénéficiaire brute de la société était de 24,19%, soit – 2,24 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 15,10%, soit – 1,09 PCT par rapport à l’année précédente. Nous croyons que la baisse de rentabilité de l’entreprise est principalement attribuable à la hausse des prix des matières premières et à l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement.
160 nouveaux articles fixes ont été ajoutés et le taux des dépenses de R & D + 1,09 PCT. Au cours de la période considérée, le taux de d épenses de R & D de la société était de 6,84%, soit + 1,09 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, le nombre de projets en cours de recherche était de 189, impliquant 96 nouveaux modèles de véhicules; En 2021, 160 nouveaux projets fixes ont été ajoutés, impliquant 90 nouveaux modèles de véhicules, dont 63 nouveaux projets de véhicules énergétiques, représentant 40%, avec une tendance à la croissance d’année en année; Parmi les nouveaux projets, 83 pour le système de frein de stationnement électrique (EPB), 11 pour le système de frein à commande par fil (WCBS), 9 pour l’Adas, 2 pour le système d’ouverture et de fermeture du HAYON électrique (Plg) et 17 pour le poids léger. Entre – temps, la société a mis en service 119 projets au cours de l’année 2021, impliquant 57 modèles de véhicules, dont 43 nouveaux projets de véhicules énergétiques et 23 nouveaux modèles de véhicules énergétiques.
Se conformer au développement de l’électricité intelligente et accélérer l’expansion de la capacité. La compagnie prévoit ajouter 300000 ensembles / an de lignes de production d’assemblage de WCBS, 300000 ensembles / an de lignes de production d’assemblage esc620, 500000 ensembles / an de lignes de production d’assemblage d’étriers EPB, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) ensembles / an de lignes de production d’usinage de corps de soupapes WCBS, 420000 ensembles / an de lignes de production d’usinage de corps d’étriers EPB, 320000 ensembles / an de lignes de production d’usinage de support EPB, 70 000 ensembles / an de lignes de production d’usinage de pièces de raccordement Yoke et 200000 ensembles / an de lignes de production d’assemblage d’étriers EPB à double cylindre en 2022. En outre, l’entreprise met activement en place des produits Adas basés sur le système de caméra frontale et la ligne de production entrera également en production.
Les sociétés de prévision des bénéfices et de notation des investissements sont en avance sur la technologie des produits, les projets électriques intelligents continuent de s’étendre, les projets fixes continuent de croître, l’expansion de la capacité de production s’accélère et le développement futur de l’entreprise est prometteur. On estime que la compagnie réalisera des revenus de 4584, 5858 et 7362 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 31%, 28% et 26%; Réaliser un bénéfice net de 652, 881 et 1,18 milliard de RMB, avec un taux de croissance annuel de 29%, 35% et 34%; Le SPE est de 1,60, 2,16 et 2,89 RMB, et le prix actuel des actions est 37, 28 et 21 fois PE. L’évaluation est raisonnable. La société a reçu la cote d’achat pour la première fois pour la couverture.
Indice de risque 1) Les prix des matières premières continuent d’augmenter; La croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques a été inférieure aux prévisions; L’expansion des nouveaux clients de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; La capacité de production des nouvelles entreprises est inférieure aux attentes; L’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu.
