Hanwei Electronics Group Corporation(300007) ( Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Événements:
La compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice net de 48 659300 RMB à 52 895500 RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 15 à 25% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 325105 millions de RMB – 352197 millions de RMB, en hausse de 20 à 30% d’une année sur l’autre.
Nos commentaires sont les suivants:
1. Les résultats du premier trimestre touchés par l’épidémie ont été inférieurs aux prévisions et la croissance devrait reprendre.
Le taux de croissance médian du bénéfice net attribuable à la société mère était de 20% au premier trimestre de 2022, ce qui est inférieur aux prévisions en raison de la propagation de l’épidémie à l’échelle nationale au cours du premier trimestre, de l’impact sur l’expédition de certains capteurs et instruments intelligents de la société, du retard dans l’exécution de certains contrats et de la mise en œuvre et de l’acceptation de projets d’Internet des objets, ainsi que de l’impact important sur le développement des activités de certaines filiales situées dans des zones fermées comme Shanghai. Nous pensons que le facteur épidémique à court terme a un impact négatif sur le fonctionnement de l’entreprise, qui devrait commencer à s’estomper progressivement au deuxième trimestre, et nous nous attendons à ce que le taux de croissance de la performance de l’entreprise augmente après la normalisation de l’exploitation.
2. L’entreprise développe régulièrement ses activités de capteurs et ouvre un espace de croissance pour l’expansion des appareils ménagers et de l’automobile.
L’entreprise est un leader dans les capteurs de gaz, les semi – conducteurs à oxyde métallique, la combustion catalytique, les capteurs électrochimiques, les revenus de vente ont maintenu une croissance stable. Les produits de l’entreprise ont des avantages évidents dans les domaines de la sécurité et de la protection de l’environnement, et ont réalisé des percées sur le marché des appareils ménagers et de l’automobile: les appareils ménagers ont été sélectionnés avec succès dans des entreprises bien connues comme Gree, meimei, Huawei et xiaomi pour la fourniture de masse; Les produits embarqués ont obtenu la certification iatf16949 et la commande fixe de l’entreprise automobile. Avec la libération progressive des performances dans les domaines des appareils ménagers et de l’automobile, l’échelle des revenus et des bénéfices des capteurs de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement.
3. Le Service des instruments intelligents bénéficie de la mise en œuvre de la nouvelle loi sur la sécurité et saisit pleinement les possibilités du marché.
La substitution nationale dans le domaine de l’industrie des instruments intelligents ouvre de nouvelles possibilités. Parallèlement, avec l’introduction de la nouvelle méthode de production de sécurité du gaz, la sécurité du gaz deviendra le Consensus de la demande. Dans le contexte de la faible perméabilité globale de l’installation des instruments à gaz, la mise en œuvre de la nouvelle méthode de sécurité augmentera considérablement la demande d’installation des instruments à gaz au cours des deux à trois dernières années, ce qui devrait entraîner une croissance continue et élevée des produits correspondants de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, les activités de l’entreprise dans le domaine des instruments intelligents ont connu une forte croissance des performances dans les domaines de la sécurité du gaz et de la sécurité industrielle.
4. Les solutions IOT continuent d’être développées régulièrement et bénéficient de la construction de villes intelligentes.
Les activités de l’entreprise sont réparties en profondeur dans des villes intelligentes / galeries de canalisations souterraines complètes telles que l’approvisionnement en eau / le drainage, la protection de l’environnement, le chauffage et le gaz, et la reconnaissance de l’industrie et la capacité d’affaires continuent d’être améliorées: 1) la part de marché du gaz intelligent dans les grands clients du gaz a été encore améliorée; Des progrès remarquables ont été réalisés dans le développement de nouveaux clients dans le domaine de la sécurité intelligente; Les projets dans le domaine de l’eau intelligente ont été lancés et de nouvelles commandes ont été signées pour réaliser une croissance stable. L’entreprise bénéficiera en profondeur de la construction d’une ville intelligente / d’un corridor de gestion intelligent, et les activités correspondantes devraient connaître une croissance soutenue et rapide.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
L’entreprise s’est concentrée sur les activités de détection et d’instrumentation, a continué d’étendre la mise en page par l’intermédiaire de l’extension endogène, a suivi les besoins de l’industrie pour développer les activités. Dans le contexte d’une prospérité soutenue de l’industrie de l’Internet des objets, l’entreprise devrait bénéficier en profondeur de l’approfondissement de la répartition traditionnelle des activités et de l’expansion de nouveaux domaines d’activité. Sous l’influence de la situation épidémique, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 22 – 23 ans est ajusté à 355 millions de RMB et 462 millions de RMB respectivement (la valeur initiale est de 370 millions de RMB / 480 millions de RMB), ce qui correspond à 16 fois le ratio P / e en 22 ans et 12 fois le ratio P / e en 23 ans, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: les risques liés à l’exploitation de nouveaux secteurs d’activité de capteurs qui n’ont pas été explorés comme prévu, à l’installation d’instruments à gaz qui n’ont pas été installés comme prévu, à la concurrence féroce sur le marché et à l’annonce rapide des résultats sont les résultats préliminaires du calcul. Les données financières spécifiques sont soumises au rapport annuel publié par la société.
