Kbc Corporation Ltd(688598) ( Kbc Corporation Ltd(688598) )
Description de l’événement
Le 9 avril, la compagnie a annoncé que, sur la base de la recherche et de l’application de matériaux composites à matrice de carbone de haute pureté utilisés par la compagnie dans le domaine des semi – conducteurs, la compagnie et Beijing tianke Heda Semiconductor Co., Ltd. Ont conclu une intention de coopération stratégique et signé l’Accord de coopération stratégique le 8 avril 2022 par voie de négociation amicale. La durée de la coopération est de cinq ans à compter de la date de signature de l’accord.
Commentaires sur l’événement
En association avec Skyteam, le marché des matériaux semi – conducteurs de troisième génération est vaste. Le carbure de silicium (sic) est l’un des matériaux idéaux pour la fabrication de dispositifs à haute température, à haute fréquence, à haute puissance et à haute tension. Le substrat SiC en Chine n’a que la capacité de production de masse de tianke Heda, Tianyue Advanced, Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Roshow Technoiogy Co.Ltd(002617) L’entreprise a réalisé une coopération stratégique approfondie avec tianke Heda dans le domaine des semi – conducteurs de troisième génération en ce qui concerne les matériaux de champ thermique de haute pureté, les matériaux d’isolation thermique de haute pureté et les matériaux en poudre de haute pureté. En ce qui concerne la technologie, les deux parties ont développé conjointement des produits, tianke Heda a proposé des exigences de qualité et a coopéré à l’orientation des essais et de l’évaluation. En ce qui concerne la coopération commerciale, l’entreprise est supérieure au prix des produits similaires sur le marché, et tianke Heda a la priorité d’acheter les produits de l’entreprise. Selon yole et wolfspeed, la taille du marché des substrats SiC en 2020 est d’environ 280 millions de dollars américains, les cinq principaux marchés représentant 98% du marché des fabricants étrangers. Selon les prévisions de wolfspeed, la taille du marché des substrats SIC devrait atteindre 1,7 milliard de dollars en 2026 et le taux de croissance composé de 25% en 2022 – 2026. Avec la libération de la capacité des substrats SiC en Chine, Jinbo verrouillera les clients à l’avance et partagera le dividende de remplacement de la localisation des substrats SiC.
Les clients du secteur des semi – conducteurs se sont accumulés et les revenus des semi – conducteurs de l’entreprise ont augmenté rapidement. Dans le domaine des semi – conducteurs, de nombreux produits de l’entreprise (creuset, tambour isolant, plaque, attaches, etc.) ont été certifiés par Shandong youyan Semiconductor, Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) ( Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) ), Zhejiang HAINA Semiconductor, Ningxia Zhongxin Jingyuan Semiconductor, Dongguan Zhihong Semiconductor et d’autres fabricants chinois de semi – conducteurs. De 2019 à 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 20308 millions de RMB, 69854 millions de RMB et 243616 millions de RMB dans le domaine des semi – conducteurs, réalisant une croissance rapide.
La capacité de production du champ thermique photovoltaïque continue d’augmenter et la position de leader de l’industrie est stable. À la fin de 2021, la capacité de production du champ thermique de l’entreprise était de 1600 T / a, avec une production de 1706 T, et l’offre de produits était insuffisante. Actuellement, la capacité de production cumulée après la construction a atteint 1950 T / A. cette année, le projet d’augmentation fixe augmentera la capacité de 1500 T / a, et l’écart avec la deuxième place continuera de s’élargir. Avec l’expansion continue de la capacité de production de plaquettes de silicium en aval et l’augmentation de la demande d’installations photovoltaïques, les ventes de champs thermiques photovoltaïques de la compagnie continueront d’augmenter à un niveau élevé. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 190 millions de RMB à 210 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 146% à 172% d’une année sur l’autre. La position de leader du champ thermique est stable.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 670 millions de RMB, 870 millions de RMB et 1,15 milliard de RMB, ce qui correspond au PE dynamique de la société de 2022 à 2024, qui sera 26,4 20,4 15,4 fois, couvert pour la première fois et attribué la cote d’investissement « acheté ».
Conseils sur les risques
Les prix du champ thermique ont chuté plus que prévu; Les nouvelles installations photovoltaïques ne sont pas aussi bonnes que prévu.
