Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Événements
La société a publié une annonce concernant l'acquisition de 55% des actions de longtai Medical. La société a l'intention d'acheter 55% des capitaux propres de Zhejiang longtai Medical Technology Co., Ltd. Détenus par la société à M. Wu Kangping, Mme Huang lepei et M. Wu Di en utilisant son propre capital de 728 millions de RMB. Les parties à la transaction ont signé un accord de transfert de capitaux propres le 8 avril.
Principaux points d'investissement
Longtai Medical High - end Wound pansement Business scale is leading in China, after Eliminating Epidemic Prevention products, Income Increase of about 29 per cent per year in 2021. Longtai Medical a été fondée en 2012. Son fondateur, M. Wu Kangping, a plus de 20 ans d’expérience clinique. L’entreprise développe, produit et vend principalement des produits de pansement de plaie haut de gamme tels que la mousse de gel de silice, l’hydrogel, le gel de silice, l’hydrogel, le pansement de film et la stomatologie. L’entreprise se concentre sur l’exportation d’oem. Plus de 70% des produits sont vendus à des dizaines de pays et de régions, y compris l’amérique et l’europe. En même temps, elle possède des entreprises de marque privée innomed et des entreprises OEM en Chine. En 2021, le revenu d'exploitation de longtai Medical était de 350 millions de RMB / - 11,6%, et le bénéfice net pour la mère était de 86,37 millions de RMB / - 32,6%. Le revenu d'exploitation des pansements de plaies haut de gamme représentait environ 79%. Si les produits de prévention des épidémies étaient exclus, le revenu d'exploitation en 2021 augmenterait d'année en année d'environ 29%. Après l'achèvement de cette transaction, Winner Medical Co.Ltd(300888) est le premier actionnaire de longtai Medical, détenant 55%, et les personnes physiques Wu Kangping, Huang lepei et Wu Di détenant respectivement 22,5%, 18,0% et 4,5%. Longtai Medical possède trois filiales à
Marché des pansements haut de gamme: le monde s'attend à une croissance stable à faible chiffre et à un développement rapide des canaux hospitaliers en Chine. En ce qui concerne le marché mondial, selon la situation actuelle et la tendance future du marché mondial et chinois des pansements haut de gamme de QY Research citée dans l'annonce, le marché mondial des pansements haut de gamme pour plaies augmentera d'environ 3,1% en 2020 - 2027 et atteindra 7230 milliards de dollars en 2027. Compte tenu de la pression croissante sur le contrôle des coûts en Europe et aux États - Unis et de la tendance croissante des clients internationaux à des fabricants à grande échelle dont la capacité et la qualité sont stables, on s'attend à ce que le marché d'exportation des pansements de plaies haut de gamme en Chine maintienne une croissance saine et se concentre. Sur le marché chinois, le marché chinois des pansements de plaies haut de gamme pour les hôpitaux en est encore au stade initial de la croissance rapide et se concentre actuellement sur les marques étrangères telles que 3M, Xerox et Monique. Avec une couverture plus complète de l'assurance médicale en Chine, une meilleure compréhension des produits par les médecins et les infirmières et une demande accrue des patients pour l'efficacité du traitement, les fabricants chinois ont un avantage sur le plan des coûts de production, et on s'attend à ce que le potentiel de croissance du marché et l'espace de remplacement des importations soient énormes.
Winner Medical Co.Ltd(300888) De 2013 à 2020, les revenus provenant des pansements de plaies haut de gamme de l’entreprise ont atteint 26% du tcac. Au cours du premier semestre de 2021, les revenus provenant des pansements de plaies haut de gamme ont atteint 43,74 millions de RMB, en hausse de 6,3% d’une année sur l’autre et représentant 1,1% des revenus. Dans le cadre de cette acquisition, la valeur d'évaluation de l'ensemble des capitaux propres des actionnaires de longtai Medical est de 1337 milliard de RMB, ce qui correspond à environ 15 fois le PE de 21 ans. Les parties conviennent que le taux de croissance annuel composé des bénéfices non nets déduits de longtai Medical de 2021 à 2026 ne sera pas inférieur à 5% ou que les bénéfices non nets accumulés déduits de 2022 à 2026 ne seront pas inférieurs à 474,6 millions de RMB, et que la société détient toujours les capitaux propres de longtai Medical et que les opérations subséquentes seront approuvées par les autorités de réglementation (si nécessaire). En 2027, la société achètera toutes les actions restantes en utilisant le multiple correspondant du bénéfice non net déduit par longtai Medical en 2026 comme évaluation.
Proposition d'investissement: en raison du retour progressif à la normale du volume et du prix des produits de prévention des épidémies, le revenu d'exploitation principal et le bénéfice net de la société mère en 2021 étaient respectivement de 805 milliards de RMB et de 1275 milliard de RMB, en baisse de 35,8% et 66,5% d'une année sur l'autre. Cette transaction d'actions est étroitement liée à la stratégie de l'entreprise visant à créer un chef de file dans l'industrie des pansements de plaies haut de gamme, qui devrait intégrer les avantages des deux parties, former l'échelle et l'effet de leader, et obtenir une plus grande part de marché des pansements de plaies haut de gamme. L'attribut d'entraînement à deux roues pour le traitement médical et la consommation de l'entreprise est mis en évidence. Nous maintenons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie pour 2021 - 2023 sera de 12,75, 15,46 et 1 856 milliards de RMB, avec un bénéfice par action de 2,99, 3,63 et 4,35 RMB respectivement. Le prix de clôture du 8 avril correspond à environ 16 fois le PE de la compagnie sur 22 ans, et nous maintenons la recommandation « buy - A ».
Conseils sur les risques: les prix du coton fluctuent considérablement, l'expansion des activités des consommables médicaux en Chine n'est pas aussi rapide que prévu, et l'expansion des magasins à l'ère du coton n'est pas aussi rapide que prévu.
