Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
Aperçu de l’événement. Le 10 avril 2022, la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 350 à 400 millions de RMB au premier trimestre, soit 134,58% – 168,09% d’une année sur l’autre, soit – 3,7% – 10,0% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 21 ans, et réaliser un bénéfice net après déduction des gains et pertes non récurrents de 320 à 370 millions de RMB, soit 178,40% – 221,91% d’une année sur l’autre, soit 3,3% – 19,5% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 21 ans.
Les commandes des principaux clients à l’extérieur de la Chine continuent d’augmenter et la ligne de production fonctionne à pleine capacité. Volume d’expédition: Compte tenu du calendrier de production, nous prévoyons que le volume d’expédition de l’entreprise Q1 en 22 ans sera essentiellement le même que celui de l’entreprise 21q4. Avec une capacité de production de plus de 70 000 tonnes en 22 ans et une capacité d’externalisation superposée, le taux d’utilisation de la capacité devrait dépasser 100% et la capacité de l’entreprise prévue à long terme devrait être proche de 300000 tonnes. Structure des expéditions: Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires à l’étranger de l’entreprise a atteint 2,7 milliards de RMB, soit 32,72%, et le volume des expéditions à l’étranger a atteint environ 168000 tonnes, soit 35,56%. Les principaux clients comprennent SK, LG, Yiwei et les clients Nord – américains. La structure est de haute qualité. L’entreprise a mis en place la capacité de production sur les principaux marchés d’outre – mer en Europe et en Corée du Sud.
Le volume des produits haut de gamme est stable et la rentabilité est encore renforcée. La proportion des expéditions de produits à haute teneur en nickel de l’entreprise continue d’augmenter. À l’heure actuelle, les matériaux à haute densité d’énergie ni83, ni88 et ni90 à haute teneur en nickel sont vendus en vrac à des clients haut de gamme à l’étranger. Ni93 et ni95 ont obtenu la certification internationale des clients et continuent d’améliorer l’échelle de production de masse. Les produits à haute teneur en nickel de l’entreprise sont en avance sur le marché mondial. Bénéfice net par tonne: le bénéfice net non par tonne déduit par la société est d’environ 17 000 yuan / tonne en 21 ans, et le bénéfice net par tonne pour Q4 est de 20 000 yuan / tonne en 21 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net de 22 Q1 tonnes restera à un niveau élevé. En raison de la barrière technique plus élevée pour les produits à forte teneur en nickel, la valeur du produit est plus grande. Avec l’augmentation de la proportion de produits à forte teneur en nickel expédiés, la rentabilité par tonne du produit de la société sera effectivement améliorée.
La nouvelle intégration est parfaite et la batterie lmfp + à l’état solide occupe le prochain Sommet technologique. Intégration: l’entreprise renforce la coopération en amont et en aval et signe des accords de coopération stratégique avec SK, Finnish Mining, Zhongwei, huayou, etc., afin d’assurer l’approvisionnement en matières premières. Lmfp: l’entreprise s’appuie sur l’Institut de recherche minière pour développer des matériaux LFp et lmfp de haute performance pour les véhicules électriques et le marché du stockage d’énergie haut de gamme, et établit une disposition intégrée avec l’entreprise de précurseurs de tête dans les ressources en phosphore, l’industrie chimique du phosphore, les précurseurs et D’autres liens. Batterie à l’état solide: l’entreprise a terminé le développement de produits de matériaux Lithium – électricité à l’état solide et a importé avec succès des clients de batteries à l’état solide tels que Gan Feng, Wei Lan, Qing Tao et hui neng pour réaliser la vente par lots. L’entreprise a déjà annoncé qu’elle fournirait au bleu au moins 25 000 tonnes de matériaux Lithium – ion à l’état solide, ce qui lui donnerait un avantage de premier plan dans le domaine des piles à l’état solide.
Conseils en investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,11 milliards de RMB, 23,09 milliards de RMB et 2 919 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 47,7%, 43,3% et 26,4%, et que le cours actuel des actions sera 25, 17 et 14 fois PE en 2022 – 2024. Compte tenu du fait que l’entreprise est une entreprise leader positive, la croissance de la capacité s’accélère et la nouvelle configuration intégrée s’approfondit, la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques au terminal sont inférieures aux prévisions; Le taux d’expansion de la production est inférieur aux prévisions; La concurrence entre les matériaux cathodiques s’est intensifiée.
