Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ( Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) )
La Société publie l’annonce des résultats de 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 34102 milliards de RMB, en hausse de 19,10% par rapport à l’année précédente, et a terminé 107,09% du budget annuel; Parmi eux, le chiffre d’affaires de l’industrie des moteurs d’aéronefs et des produits dérivés s’est élevé à 31884 milliards de RMB, en hausse de 21,87% d’une année sur l’autre, Représentant 93,50% du chiffre d’affaires d’exploitation, 106,67% de la valeur budgétaire et une augmentation régulière de la livraison des produits de l’entreprise. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1188 milliard de RMB, en hausse de 3,63% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 706 millions de RMB, en baisse de 19,05% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des tâches de garantie après – vente, de la réduction de la réduction de la sécurité sociale et de l’augmentation des dépenses au cours de la période.
Les revenus ont fortement augmenté au cours des quatre trimestres. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 15 759 milliards de RMB, en hausse de 19,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 405 millions de RMB, en baisse de 21,03% par rapport à l’année précédente.
La marge brute et la marge nette de la compagnie ont diminué en 2021. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 12,49%, en baisse de 2,48 PCT par rapport à 2020; Parmi eux, la marge brute des moteurs aéronautiques et des produits dérivés a diminué de 2,86 PCT à 11,95%, les coûts d’exploitation ont augmenté de 25,95% par rapport à 2020, principalement en raison de la restructuration des produits et de l’augmentation de la proportion de nouveaux produits. En 2021, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 3,61%, en baisse de 0,46 PCT par rapport à 2020, principalement en raison de la forte augmentation des frais de vente, qui ont augmenté de 59,93% d’une année sur l’autre.
La quantité de commande contractuelle est pleine. À la fin de la période visée par le rapport, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 21751 milliards de RMB, en hausse de 675,34% par rapport au début de l’année, principalement en raison de l’augmentation des paiements anticipés reçus des clients, ce qui indique que le volume des commandes est plein. À la fin de la période considérée, les paiements anticipés de la société s’élevaient à 2753 milliards de RMB, en hausse de 446,79% d’une année sur l’autre, principalement pour le paiement anticipé des contrats des unités de soutien. À la fin de la période considérée, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie s’élevaient à 16 704 milliards de RMB, en hausse de 362,90% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des paiements anticipés reçus des clients.
Conseils d’investissement: l’entreprise est la seule société cotée en Chine pour l’assemblage final de moteurs d’aviation, qui est rare. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a considérablement augmenté, le nombre de commandes contractuelles a considérablement augmenté, l’exploitation est stable et l’entreprise est optimiste quant au développement de l’entreprise au cours de la période du « quatorzième plan quinquennal ». Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1526 milliard de RMB, 2188 milliard de RMB, 2855 milliard de RMB, 73 fois PE, 51 fois PE et 39 fois PE, ce qui donnera une cote de « recommandation prudente ».
Conseil de risque: la quantité de nouvelles commandes est inférieure aux attentes; L’approvisionnement en amont n’affecte pas la production en temps opportun; Risques liés aux achats.
