Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Le leader du serveur devrait entrer dans le point d’inflexion de la demande et maintenir la cote d’achat
Compte tenu de l’augmentation continue de l’investissement de la société, nous avons réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère à 2474 et 3027 milliards de RMB en 2022 – 2023 (les prévisions initiales étaient de 2543 et 3088 milliards de RMB), augmenté les prévisions de 3689 milliards de RMB en 2024, EPS était de 1,70, 2,08 et 2,54 RMB / action, et le prix actuel de l’action correspond à PE 15,4, 12,6 et 10,3 fois. Compte tenu de la société en tant que chef de file des serveurs en Chine, nous avons maintenu la cote d ‘« achat ».
Les résultats sont conformes aux attentes et les stocks sont suffisants pour améliorer la résistance aux risques.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 67 048 milliards de RMB, en hausse de 6,36% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les activités en Chine ont augmenté de 14,96% d’une année sur l’autre, tandis que les activités à l’étranger ont diminué de 34,88% d’une année sur l’autre. La société a réalisé un bénéfice net de 2 003 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 36,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1797 milliard de RMB, en hausse de 27,56% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer considérablement la rentabilité. La marge brute de vente de la compagnie était de 11,44%, en baisse de 0,26 point de pourcentage d’une année sur l’autre, en partie en raison des changements apportés aux normes comptables qui ont entraîné l’inclusion d’une partie du fret dans les coûts. À la fin de 2021, les stocks de la compagnie s’élevaient à 22402 milliards de RMB, en hausse de 104,71% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la pénurie mondiale de matières premières et de l’augmentation des stocks de la compagnie. Par conséquent, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à – 8289 milliards de RMB, en baisse de 455,73% d’une année sur l’autre.
Leader technologique, leader mondial du Cloud, de l’IA, de l’informatique ouverte et de l’informatique de pointe
Dans le domaine de l’informatique en nuage, la part de marché de l’ensemble du serveur d’armoire sr de l’entreprise dépasse 60% en Chine. I48 est le premier serveur Multi – noeuds scorpion certifié odcc au monde; Dans le domaine de l’IA, l’entreprise a la capacité technique de la pile complète de la sector – forme ai, a publié le premier système de répartition du centre informatique intelligent aistation, a le serveur d’IA refroidi à l’eau nf5488la5 avec la performance la plus forte, et a publié le modèle géant d’IA “source 1.0” avec 245,7 milliards de paramètres; Dans le domaine de l’informatique Edge, l’entreprise a participé à l’élaboration du référentiel otii de la communauté odcc et a lancé le premier serveur Edge ne5260m5 conforme à cette norme, qui a été largement adopté par l’industrie des communications.
Le projet « East Digital and West Calculation » devrait offrir des possibilités d’affaires à long terme à l’entreprise.
En février 2022, la Commission nationale du développement et de la réforme, le Bureau d’information du réseau central, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information et l’administration nationale de l’énergie ont publié conjointement un document intitulé « East Digital and West Calculation Project » qui a été officiellement lancé. Le projet « East Digital and West Computing » accélérera la construction de la force de calcul et améliorera l’infrastructure de l’économie numérique, ce qui devrait apporter un moteur de développement à moyen et à long terme à l’entreprise.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation de la situation macroéconomique, risque de mise à niveau technologique et risque de gouvernance interne.
