Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) ( Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel 2021 le 31 mars, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 984 millions de RMB, en hausse de 65,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 136 millions de RMB, en hausse de 56,55% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 70,42 millions de RMB a été déduit, en hausse de 3 225,7% par rapport à l’année précédente.
En outre, la compagnie a également publié un avis de rendement trimestriel le même jour. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 70 à 83 millions de RMB, en hausse de 64,33 à 94,85% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère de 54 à 67 millions de RMB, en hausse de 67,57 à 107,92% d’une année sur l’autre.
Sur la base des matériaux clés du processus de fabrication des Wafers, une forte augmentation continue est la meilleure preuve du leadership de l’industrie. Depuis que notre premier rapport à la fin de 2018 a couvert Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) Dans l’industrie de l’entreprise, le marché des sources Mo, l’entreprise est sans aucun doute le No.1 mondial. Tout en consolidant continuellement la part de marché de l’industrie LED traditionnelle, l’entreprise continue d’étendre activement les applications du marché des semi – conducteurs de troisième génération et du marché photovoltaïque, tout en continuant d’étendre La part de marché des précurseurs de semi – conducteurs dans les applications indépendantes contrôlables des processus avancés en Chine. L’hydrogène et le fluor sont les principales sources d’aide à la croissance de l’entreprise au cours des dernières années. Ces dernières années, l’entreprise suit de près le marché et la demande des clients, augmente continuellement la capacité de production et complète rapidement la mise à niveau et l’itération des produits. ARF Photoresist, qui est la plus concernée par le marché, est constamment stable, réalisant la certification progressive des principaux clients chinois et l’importation de petits lots, jetant une base solide pour la production de masse à l’avenir.
Il est facile de voir que l’entreprise s’appuie sur les matériaux clés dans le processus de fabrication des Wafers semi – conducteurs, élargit continuellement les limites des produits dans les trois domaines clés des matériaux précurseurs avancés, des gaz spéciaux électroniques, de la photorésistance et des matériaux de soutien, et s’efforce d’être un leader mondial en S’appuyant sur le développement rapide du marché chinois et des fabricants d’applications industrielles dans les domaines des circuits intégrés en aval, de l’affichage à panneaux plats, des LED, des semi – conducteurs de troisième génération et du photovoltaïque, etc. D’autres domaines s’efforcent de briser le monopole technologique des fabricants étrangers et de devenir la force principale de la substitution de la localisation. Cette idée de développement est une garantie importante pour Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346)
La photorésistance ARF est entrée dans la phase critique d’introduction. La technologie de la photorésistance est la garantie de processus la plus importante dans le processus de fabrication des Wafers, et la photorésistance ARF est le matériau de haut niveau après EUV. En raison de sa relation directe avec le processus graphique de suivi et les noeuds du processus de fabrication, sa finesse a un impact visuel sur le rendement global de la fabrication des Wafers et les performances des dispositifs, de sorte que les fabricants de Wafers ou les clients finaux sont très prudents dans le remplacement des fournisseurs et des matériaux de photorésistance. La société a obtenu le projet national de photorésistance 02 de 2017 à 2018 et a réussi l’acceptation du Groupe national de photorésistance 02 de 2020 à 2021. Plusieurs produits R & D clés de Ningbo Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) Théoriquement, si la promotion se déroule sans heurt, sous l’impulsion de la demande d’autonomie de l’usine de Wafers en Chine, la digestion de la capacité de la ligne de production actuelle de 25 tonnes par an de l’entreprise est naturelle, et on s’attend à ce que l’entreprise continue de progresser dans le domaine de La photorésistance et des matériaux de soutien.
Le gaz spécial est déjà le principal soutien des revenus de l’entreprise, et le gaz de source aérienne continuera de croître régulièrement. En ce qui concerne les principales gammes de produits de l’entreprise, le gaz spécial a maintenu une croissance des revenus presque doublée au cours des cinq dernières années, passant de 35,71 millions en 2017 à 731 millions en 2021. Actuellement, la part des revenus totaux a atteint 74,27%. Bien qu’il y ait un effet positif de la fusion des sources de gaz, la croissance du gaz spécifique à l’hydrogène de l’entreprise est également très importante. En 2021, la croissance globale des ventes de phosphate et d’arsénine de l’entreprise a atteint 64,09%. Par rapport aux concurrents internationaux établis, la qualité, la capacité et le volume des ventes n’ont pas diminué, et la force globale de l’entreprise a été parmi les premiers au monde. Le gaz de source a érienne acheté par la société en 2019 n’a pas non plus perdu de son importance dans le domaine des gaz fluorés spéciaux, en particulier la capacité de production de trifluorure d’azote est passée de 1 000 tonnes à 4 000 tonnes, se classant deuxième en Chine et troisième au monde. Dans le contexte actuel d’une forte demande et d’une demande de NF3 dans l’industrie des panneaux, compte tenu de l’expansion continue de la production de l’entreprise à ulanqab et dans d’autres endroits à un stade ultérieur, le boom et la prospérité du gaz fluoré de l’entreprise devraient se poursuivre.
Prévisions de bénéfices et notations: maintenir les notations d’achat. Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) Deuxièmement, les cheveux épais et minces: dans différents domaines de segmentation des produits, tels que la photorésistance, les gaz spéciaux, les précurseurs, etc., il existe également une bonne réserve technique progressive et la promotion des clients, qui peuvent résoudre les problèmes clés de collage du cou pour l’industrie chinoise des semi – conducteurs, et peuvent également devenir la nouvelle source de croissance de volume de l’entreprise; Troisièmement, l’effet de leader est devenu le premier ou l’avant – garde mondial dans certains produits tels que les sources de Mo, l’hydrogène, le fluor et le gaz spécial, ce qui a établi un bon statut industriel et l’identité sociale de l’entreprise, et a également jeté de bonnes bases pour la croissance ultérieure d’Autres produits. Tout au long de la société de matériaux semi – conducteurs d’actions a, il y a peu de points ci – dessus qui peuvent être réalisés, ce qui est la principale raison pour laquelle la reconnaissance du marché et l’évaluation de la société sont toujours élevées. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 274 millions de RMB, 361 millions de RMB et 455 millions de RMB d’ici 2022 – 2024, et la valeur marchande actuelle sera évaluée 60,88, 46,18 et 36,60 fois pour maintenir la cote d’achat de la société.
Conseils sur les risques: 1) la demande de l’industrie des LED en aval de la source Mo n’a pas repris comme prévu; La promotion des clients en aval de gaz spéciaux n’est pas aussi bonne que prévu; Les progrès de la certification des principaux clients en aval des matériaux précurseurs des semi – conducteurs et des photorésistances n’ont pas été à la hauteur des attentes; Les progrès de l’expansion de la production de gaz de source aérienne sont influencés par la situation épidémique ou d’autres facteurs imprévus, ce qui entraîne des rejets de capacité inférieurs aux prévisions; Les accidents dangereux causés par les produits de l’entreprise en raison de clients ou d’autres facteurs d’exploitation inappropriés entraînent une indemnisation et d’autres conséquences négatives.
