China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) ( China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de RMB, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 580 millions de RMB, en hausse de 51% par rapport à l’année précédente. En 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 330 millions de RMB, en baisse de 2% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 160 millions de RMB, en hausse de 43% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 100 millions de RMB, en baisse de 6% par rapport à l’année précédente; La marge brute trimestrielle de la société est de 50%, en hausse de 1 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, les revenus et la rentabilité des SIC de la compagnie ont continué d’augmenter, et l’échelle des activités de la compagnie devrait atteindre un niveau plus élevé à mesure que les activités automobiles subséquentes s’amélioreront.
La puce automobile bénéficie du développement rapide de l’électrification et de l’intelligence, China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) Nous nous attendons à ce que la part des revenus de l’automobile de l’entreprise augmente rapidement, que la production de masse s’écoule à travers la ligne de jauge de l’automobile, que la capacité de production soit toujours en pénurie et que la croissance future soit possible.
Le chef de file dans le domaine de la segmentation, l’avantage concurrentiel est évident. L’entreprise se concentre sur le processus TSV, a la plus grande part de marché au monde, a augmenté la production de 12 pouces au cours des deux dernières années, a l’avantage d’efficacité et l’avantage technique, est en tête des pairs dans les produits de réglementation automobile, les produits 10mp +, et d’autres entreprises, et lie des clients de haute qualité en aval. L’entreprise continue de renforcer l’expansion et l’innovation de la technologie d’emballage, de promouvoir régulièrement l’échelle de production de masse dans de nouveaux domaines d’application tels que l’électronique automobile, d’importer progressivement des produits de pixels moyens et élevés dans la production de masse, d’étendre progressivement l’échelle d’application de la technologie de ventilateur dans le domaine des pixels grands et élevés, d’améliorer continuellement les normes d’emballage SIP au niveau de la puce et du système, et de commencer à commercialiser l’application de l’activité de micro – lentilles au En même temps, l’entreprise est profondément liée à des entreprises mondiales de capteurs de haute qualité, y compris Sony, Howie, Galaxycore Inc(688728)
Élargir continuellement les limites des activités. L’entreprise a acquis anteryon, avec plus de 30 ans de recherche optique fine, fournit wlo et la fabrication de modules, et introduit la technologie néerlandaise à Suzhou. Les clients servent les principales entreprises mondiales d’équipement de semi – conducteurs et les célèbres usines automobiles à l’étranger, avec un grand potentiel.
En ce qui concerne l’objectif de haute qualité en amont du circuit optique, l’activité automobile est devenue la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. L’entreprise continue de bénéficier d’une forte croissance de l’optique, le volume des caméras de bord a commencé à augmenter et le marché numérique de la sécurité a continué de croître. L’optimisation de la technologie TSV de 12 pouces de l’entreprise a permis d’accroître la couverture de 8 MP à 12 MP, ce qui a entraîné une nouvelle croissance du marché cible de l’entreprise. Au fur et à mesure que les activités au niveau de la réglementation automobile progresseront, l’entreprise entrera dans une nouvelle période de croissance. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 1 905 milliards de RMB / 2 477 milliards de RMB / 3 096 milliards de RMB en 2022 / 2023 / 2024; Bénéfice net pour la mère; 705 millions de yuan / 904 millions de yuan / 1051 milliard de yuan, avec un taux de croissance annuel de 22,4% / 28,2% / 16,3%; Correspond à pe20. 4x / 15,9x / 13,7x, maintenir la cote « acheter ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes.
